互联网行业研究：AI影视持续景气，Applovin业绩超预期，AI营销商业化逻辑强化

敬请参阅最后一页特别声明 1 周观点  AI&云： 腾讯发布新一代混元 Hy4 大模型，首次引入视觉理解与电脑操作能力；百度开源文心 5.5 Flash Base，总参数达 2800 亿；谷歌宣布投资 150 亿美元扩建马来西亚 AI 数据中心； OpenAI 发布 GPT-6 Cyber 网络安全模型，在漏洞发现与利用测试方面取得进展；中国信通院联合阿里、腾讯等 20 家单位发布《智能体发展自律公约》，推动智能体规范化发展；阿里云为达喀尔青奥会提供 AI 及云计算技术支持，助力当地数字基础设施建设；Meta收购 AI 编程初创公司 Conductor，加速布局多智能体软件开发领域。国家广播电视总局部署开展新一轮微短剧专项治理工作。AppLovin 发布 2026Q3 财报，营收 21.85 亿美元，同比增长 55%，GAAP 净利润 14.39 亿美元，同比增长 72%，业绩超预期，并新增 32 亿美元股票回购授权。  游戏：《影之刃零》上线三天销量超 400 万份；互动影游关注度持续提升。  流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI 带来的行业影响。  电商：估计今年双十一电商整体低单位数增长，板块持续承压。  虚拟资产&资产交易平台：中期选举落地，币价波动。 风险提示  后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、行业情况跟踪 ............................................................................... 3 1.1、电商&互联网 ........................................................................... 3 1.2、流媒体平台 ............................................................................ 3 1.3、AI&云 ................................................................................. 4 二、风险提示 ................................................................................... 5 图表目录 图表 1： 相关行业指数表现（11.2-11.6） ......................................................... 3 图表 2： 重点个股涨跌幅（11.2-11.6） ........................................................... 3 图表 3： 相关行业指数表现（11.2-11.6） ......................................................... 4 图表 4： 重点个股涨跌幅（11.2-11.6） ........................................................... 4 图表 5： 相关行业指数表现（11.2-11.6） ......................................................... 4 图表 6： 重点个股涨跌幅（11.2-11.6） ........................................................... 4 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026 年 11 月 2 日-11 月 6 日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅 9.46%，分别较恒生科技指数/恒生指数-0.85pct/4.37pct。 个股涨跌幅表现：叮咚买菜（-4.79%）、拼多多（+5.62%）、贝壳（+6.44%）、唯品会（+7.61%）、贝壳-W（+7.61%）、阿里巴巴-W（+8.09%）、腾讯控股（+9.44%）、阿里巴巴（+11.64%）、美团-W（+12.29%）、京东集团-SW（+12.85%）、京东（+13.36%）。 图表1：相关行业指数表现（11.2-11.6） 图表2：重点个股涨跌幅（11.2-11.6） 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1） 市场监管总局向主要平台企业发布《“双十一”网络集中促销合规提示》，要求“对‘拼价格’‘先涨价后降价’等行为组织自查”，加强促销价格、广告内容、直播经营及商品质量管理。（官方公告） 2） 据中国银河证券 11 月 6 日发布的消费行业点评报告，星图数据显示，“综合电商 GMV 达 10263 亿元，较上年同期增量 237 亿元，同比+2.4%”。统计覆盖 10 月 7 日至 31 日，家用电器以 15.7%的市场份额位居首位。（新浪财经） 3） 新华社报道：“欧盟自 11 月 1 日起对低价值进口商品征收 2 欧元手续费，此前已于 7 月开始征收 3 欧元关税。”商务部新闻发言人黄玲在 11 月 5 日的例行新闻发布会上表示，中方高度关注欧方有关新规，希望欧方审慎评估相关政策影响。(新华社) 4） 商务部新闻发言人黄玲在 11 月 5 日例行新闻发布会上表示，“拟于 11 月 7 日至 30 日举办 2026 全国‘丝路云品’电商月活动”。活动将组织地方及多家电商企业，利用进博会等平台开展线上线下促消费活动，并举办跨境电商供需对接会。（官方公告） 5） 11 月 4 日，在 2026 年世界互联网大会乌镇峰会上， “中国信息通信研究院、华为、阿里、腾讯、小米等 20 家单位联合发布了《智能体发展自律公约》” 。公约涉及智能体信任、互联互操作、安全防护、用户权益保护等八项自律措施。（中国青年报） 1.2、流媒体平台 本期（2026 年 11 月 2 日-11 月 6 日）恒生传媒指数上涨 9.50%，跑赢恒生指数 4.40pct，跑赢恒生科技指数 0.89pct。 关注个股涨跌幅表现: Spotify Technology（+1.61%）、奈飞（+2.14%）、网易云音乐（+8.77%）、腾讯音乐-SW（+12.56%）、腾讯音乐（+13.67%）、爱奇艺（+16.25%）。 5.10%8.27%8.61%9.46%0%2%4%6%8%10%周涨跌幅-4.79%5.62%6.44%7.61%7.61%8.09%9.44%11.64%12.29%12.85%13.36%-6%-4%-2%0%2%4%