北交所信息更新：高倍率锂电在手订单超10亿元，2026Q1-3营收同比增长24.08%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 长虹能源（920239.BJ） 2026 年 11 月 07 日 投资评级：增持（维持） 日期 2026/11/6 当前股价(元) 20.22 一年最高最低(元) 39.14/18.71 总市值(亿元) 36.82 流通市值(亿元) 36.37 总股本(亿股) 1.82 流通股本(亿股) 1.80 近 3 个月换手率(%) 46.35 《拟定增投入马来西亚基地新增 1.7亿 只 产 能 ， 2026H1 总 营 业 收 入+24.78%—北交所信息更新》-2026.9.3 《2025 归母净利润 2.50 亿元同比+27%，马来西亚新基地开启全球化新篇章—北交所信息更新》-2026.5.8 《锂电复苏+新产线高产能利用率，2025 归母净利润+26.06%—北交所信息更新》-2026.2.8 高倍率锂电在手订单超 10 亿元，2026Q1-3 营收同比增长 24.08% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 余中天（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 yuzhongtian@kysec.cn 证书编号：S0790525050003 ⚫ 2026Q1-3 实现营业收入 40.31 亿元同比增长 24.08%，维持“增持”评级 长虹能源公布三季报，2026Q1-3 实现营业收入 40.31 亿元，同比增长 24.08%，归母净利润为 1.31 亿元，同比下滑 25.70%。考虑到 Q1-3 存货规模大幅增加、资产减值损失达 4927 万元，同时 Q3 单季度整体毛利率下降，我们下调盈利预测，预计 2026-2028 年实现归母净利润 1.83/2.79/3.69 亿元（原值 2.50/3.62/4.18亿元），对应 EPS 为 1.01/1.53/2.02 元，当前股价对应 PE 为 20.1/13.2/10.0X。鉴于长虹能源自 2025 年 7 月起搬迁 7.3 亿只碱电产能至泰国工厂，2026 年 5 月开始正式投产，并拟定增投入马来西亚产能基地，我们维持“增持”评级。 ⚫ 拟定增不超过 4,500 万股投入马来西亚基地，预计合计新增 1.7 亿只产能 2026 年 7 月 30 日长虹能源披露定增说明书，拟发行股票不超过 4,500 万股，预计募集资金总额不超过人民币 90,300.00 万元。募投项目主要为“高倍率锂电池马来西亚生产基地建设项目”。项目拟建设 18650 和 21700 系列高倍率锂离子电池自动化生产线各一条，项目达产后，将形成年产约 18650 系列电芯 8,500 万只、21700 系列电芯 8,500 万只产能，合计新增 1.7 亿只产能。截至 2026H1，长虹能源 18650 型号产能利用率已经升至 104.05%，21700 型号产能利用率已经升至97.65%。2026 上半年 18650 型号销量达到 17,305.38 万只，21700 型号销量已经达到 7,484.23 万只。 ⚫ 高倍率锂电、聚合物锂电在手订单增长，碱电环比回升 截至 2026 年 8 月末，在未考虑海外工厂的情况下，公司高倍率锂电产品在手订单数量约为 1.60 亿只，在手订单金额约为 10.10 亿元，已认证客户的意向性订单约为 0.20 亿只。2026 年 8 月末，公司碱电产品在手订单金额为 13,234.03 万元，低于 2025 年末水平，但与 2026 年 6 月末相比有所回升；聚合物锂电产品在手订单金额为 11,058.95 万元；与 2025 年末和 2026 年 6 月末相比保持继续增长，在手订单情况良好。 ⚫ 风险提示：客户集中度高风险、原材料供应及价格波动风险、汇率波动风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 3,671 4,485 5,356 5,997 7,098 YOY(%) 31.3 22.2 19.4 12.0 18.4 归母净利润(百万元) 197 250 183 279 369 YOY(%) 172.8 26.5 -26.7 52.6 32.0 毛利率(%) 16.6 16.5 13.1 13.4 13.7 净利率(%) 5.4 5.6 3.4 4.7 5.2 ROE(%) 20.8 23.5 15.2 19.4 20.9 EPS(摊薄/元) 1.08 1.37 1.01 1.53 2.02 P/E(倍) 18.7 14.8 20.1 13.2 10.0 P/B(倍) 4.1 3.4 3.1 2.6 2.1 数据来源：聚源、开源证券研究所 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所研究团队 相关研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 2224 2702 2896 2516 4019 营业收入 3671 4485 5356 5997 7098 现金 516 587 536 616 1249 营业成本 3062 3743 4657 5193 6125 应收票据及应收账款 813 812 917 704 1071 营业税金及附加 12 11 16 17 20 其他应收款 7 4 12 6 14 营业费用 79 89 96 102 114 预付账款 5 6 7 8 10 管理费用 77 103 107 108 121 存货 648 884 1016 774 1267 研发费用 158 161 161 168 185 其他流动资产 236 409 409 409 409 财务费用 48 50 49 47 50 非流动资产 2329 2472 2294 2101 1904 资产减值损失 -31 -32 -60 -30 -30 长期投资 36 37 41 44 48 其他收益 46 42 42 46 45 固定资产 1149 1632 1601 1486 1329 公允价值变动收益 -5 5 -0 -0 -0 无形资产 95 108 106 103 102 投资净收益 4 3 3 3 3 其他非流动资产 1048 695 546 468 425 资产处置收益 0 -0 -0 -0 -0 资产总计 4553 5174 5190 4617 5924 营业利润 246 344 248 379 501 流动负债 2695 3018 3015 2233 3246 营业外收入 2 2 3 3 3 短期借款 757 399 304 200 100 营业外支出 0 5 3 2 2 应付票据及应付账款 1507 2002 2244 1679 2608 利润总额 248 342 249 379 501 其他流动负债 431 616 467