商社美护行业周报：五部门印发消费基建指导意见，若羽臣Q3业绩亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 9 [Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2026 年 11 月 5 日 [Table_Title] 五部门印发消费基建指导意见，若羽臣Q3 业绩亮眼 ——商社美护行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 本周（2026.10.26-2026.11.01），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.61%/-4.24%/-6.81%，在 31 个一级行业中排名第 9/14/23，同期上证综指-2.48%，深证成指-7.20%，沪深 300-2.92%。  本周行业重点事件及资讯 国家发展改革委、商务部等五部门近日印发《关于加强消费基础设施建设促进消费投资良性互动的指导意见》。从完善城乡商业设施，提升服务消费设施、优化出行消费设施、健全流通设施网络、推进新型消费设施建设、保障措施等几方面提出 20 项具体措施。 （1）美护：青眼情报数据显示，26M10 抖音个人护理类目 GMV 达328.98 亿元，同比增长 6.7%；彩妆香水 GMV 为 69.28 亿元，同比下滑 5.34%。国货品牌中珀莱雅、韩束、薇诺娜、可复美分别位列第2、第 5、第 15、第 18。彩妆香水类目毛戈平居首，花知晓排名第 9。若羽臣 26Q1-Q3 营收 35.19 亿元，同比+64.6%，归母净利润 2.31 亿元，同比+120.9%。单 Q3 归母净利润同比+96.9%。上海家化 26Q1-Q3 营收 53.61 亿元，同比+8.06%；归母净利润 8.06 亿元，同比+98.95%。贝泰妮 26Q1-Q3 营收 36.37 亿元，同比+4.99%；扣非净利润 2.23 亿元，同比+21.38%。自研注射用透明质酸钠溶液（BTN001）获三类医疗器械注册证。锦波生物 26Q1-Q3 营收同比-17.8%；归母净利润同比-37.72%。爱美客 26Q1-Q3 营收同比-6.48%；归母净利润同比-27.64%。华熙生物 26Q1-Q3 净利润 1.86 亿元，同比-26.27%。朗姿股份 26Q1-Q3 营收同比+8.8%；扣非净利润同比+51.7%。福瑞达 26Q1-Q3 营收同比+6.84%；归母净利润同比-21.66%。 （2）出行链： 2026 年第 44 周（10 月 26 日至 11 月 01 日）全国民航执行客运航班量近 9.9 万架次，日均航班量 14239 架次，同比 2025年下降 2.5%。 （3）IP 衍生品：泡泡玛特第三季度整体收益同比下降 45%-50%；其中中国收益同比下降 25%-30%；亚太收益同比下降 65%-70%；美洲收益同比下降 70%-75%；欧洲及其他地区收益同比下降 50%-55%。 （4）零售：11 省市在天猫双 11 发放政府消费券，至高补贴 25%。潮宏基 26Q1-Q3 营收 59.42 亿元，同比-4.73%；归母净利润 5.36 亿元，同比+69.09%。  投资建议 维持行业“推荐”评级，重点关注服务消费，以及美护、IP 衍生品、黄金珠宝等新消费板块。标的方面关注：贝泰妮、珀莱雅、若羽臣、上海家化、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等。  风险提示 下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：iFind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：美妆消费延续增长，消费龙头业绩密集发布》2026.08.10 《国元证券行业研究-商社美护行业周报：政治局会议部署扩内需，化妆品注册备案新政落地》2026.08.03 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 徐梓童 执业证书编号 S0020525080002 电话 021-51097188 邮箱 xuzitong@gyzq.com.cn -20%-10%0%10%11/5 1/1 2/27 4/25 6/21 8/17 10/13可选消费沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 9 目录 1.周行情回顾 ............................................................................................................ 3 2.重点行业数据及资讯 ............................................................................................. 5 3.投资建议 ................................................................................................................ 7 4.风险提示 ................................................................................................................ 8 图表目录 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 ........................................................................ 3 图 2：本周各指数涨跌幅 ................................................................................... 3 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 ..................................................... 3 表 1：申万商贸零售/社会服务/美容护理周涨跌幅前列个股 .............................. 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 9 1.周行情回顾 本周（2026.10.26-2026.11.01），商贸零售/社会服务/美容护理分别-2.61%/-4.24%/-6.81%，在 31 个一级行业中排名第 9/14/23，同期上证综指-2.48%，深证成指-7.20%，沪深 300-2.92%。 图 1：周度申万一级行业涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券研究所 细分子板块来看，本周重点二级消费子板块中酒店餐饮板块涨幅居前，+3.62%。教育/化妆品板块跌幅居前，分别为-8.40%/-7.68%。 图 2：本周各指数涨跌幅 图 3：本周重点申万二级消费子板块涨跌幅 资料来源：iFind，国元证券