风电设备行业周观点：装机高位趋稳，三季报密集发布

证券研究报告|风电设备 装机高位趋稳，三季报密集发布 强于大市(首次) ——风电设备行业周观点(10.26-11.01) 2026 年 11 月 05 日 投资要点： 本周风电板块随市回调，申万二级风电设备（801736.SL）下跌 5.57%、跑输沪深 300 指数 2.65pct，一级行业电力设备下跌 5.92%、居申万一级行业第 21 位；31 只风电个股 3 涨 28跌，板块短期表现偏弱。前三季度国内风电新增装机60.66GW、累计并网突破 700GW，装机维持高位、增速趋稳，四季度交付旺季有望带动产业链盈利自底部修复。 行业层面：2026 年前三季度国内风电新增装机 60.66GW、同比微降 0.69%，截至 9 月末累计装机突破 700GW。 公司层面：三季报业绩分化，整机环节承压、零部件盈利改善；天顺风能 19.5 亿元定增获注册批复，大金重工造船订单调整为 3 艘确定船，常友科技切入无人机壳体。 投资建议：风电行业盈利修复与格局优化共振，短期风机价格企稳回升、陆上风电装机加速及海上风电政策催化，长期受益于深远海技术突破与全球化出海增量。除了国内行业装机恢复向上带来产业链上各环节公司的盈利修复之外，国外海风欧美及新兴市场区域的海风的修复和起量带动国内风电整机及零部件企业的出海提速，风机海外市场份额稳步提升，同时，基于海外价格好于国内价格，加上国际后服务市场是刚需产业，未来产业链上相关出海公司的盈利能力可期。2027 年随着全球风电需求共振同步改善国外风机和零部件企业盈利修复，建议关注：1）风机整机环节：陆风报价底部企稳，四季度进入交付旺季，高价订单持续结转带动毛利改善，同时海外高毛利订单占比抬升增厚利润。优先推荐交付能力强、机型矩阵完善、海外布局成熟的龙头。2）海风方向：深远海、漂浮式项目加速推进，柔直海缆、大兆瓦塔筒/管桩、系泊锚链价值量显著高于传统近海项目，行业格局集中、龙头壁垒高。3）出海链：欧洲海风拍卖放量，本土产能不足，国内供应链成本、交付优势突出；优先选择已取得海外资质、在手海外订单充足、具备本地化交付能力的零部件与整机企业，受益于海外高溢价订单的弹性标的。4）风电后市场：存量机组规模持续增长，运维、技改、叶片回收、整机翻新需求逐步释放，现金流稳定、周期性弱，属于长期配置方向。 风险因素：1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易冲突加剧；4、行业需求不及预期；5、竞争加剧等风险。 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 分析师: 李志敏 执业证书编号： S0270526110001 电话： 19964348124 邮箱： lizm2@wlzq.com.cn 研究助理: 熊子轩 电话： 18879107993 邮箱： xiongzx@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%风电设备沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastm万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastmoney.com p16563 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 3 1.1 风电板块周涨跌幅情况 ........................................................................................ 3 1.2 个股涨跌幅情况 .................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 4 2.1 行业装机量 ............................................................................................................ 4 2.2 周度开标、招标量 ................................................................................................ 6 2.3 相关项目及价格信息 ............................................................................................ 7 3 公司公告 ........................................................................................................................... 9 4 行业动态 ......................................................................................................................... 12 5 投资建议 ......................................................................................................................... 12 6 风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表 1： 申万一级行业本周涨跌幅（%） ....................................................................... 3 图表 2： 申万二级-风电设备（801736.SL）近 5 年至今行情走势 ............................... 3 图表 3： 涨幅前 5 和跌幅前 5 个股涨跌幅情况 ........