策略跟踪报告：北证A股三季报业绩向好，多数行业研发投入延续增长

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 北证 A 股三季报业绩向好，多数行业研发投入延续增长 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 11 月 05 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 北证 A 股：截至 11 月 3 日，从已披露 2026 年三季报数据的北交所上市公司整体业绩表现看，2026 年前三季度北证A 股营收总额同比增速延续回升，盈利整体保持正增长但增速有所放缓。从营收情况看，北交所上市公司 2026 年三季报营收同比增长 15.10%，增速较 2025 年同期回升 7.04pct。从利润水平看，北交所上市公司三季报归母净利润同比增长 1.88%，增速较 2025 年同期回落 2.50pct。单季度业绩方面，北交所上市公司 2026 年三季度营收同比增长15.91%，归母净利润同比下降 26.52%。营收增速较二季度继续回升，但归母净利润增速由正转负。 ⚫ 北交所行业：在北交所上市公司中，我们剔除了公司数量不足 10 家的申万一级行业后，共 10 个行业纳入统计。（1）营收方面，2026 年前三季度 10 个行业营业收入均实现同比正增长。其中，电力设备、机械设备行业营收同比增速居前，均超 20%。从营收同比增速的变动幅度看，电力设备、计算机、机械设备行业 2026 年前三季度营收同比增速较2025 年同期提升幅度较大。（2）盈利能力方面，有 3 个行业 2026 年前三季度归母净利润实现同比正增长，为医药生物、电子、机械设备行业。从归母净利润同比增速的变动幅度看，电子、医药生物行业 2026 年前三季度归母净利润同比增速较 2025 年同期提升幅度居前。（3）ROE 方面，2026年三季报显示，申万一级行业中，电子、汽车、机械设备行业 ROE 水平位列前三。与 2025 年同期相比，各行业 2026年三季报 ROE 均有所回落，其中电子行业降幅最小。与 2026年中报相比，机械设备、医药生物、家用电器行业 ROE 有所提升。 ⚫ 投资建议：2026 年三季报显示，北证 A 股前三季度营收同比增速延续回升，盈利整体保持正增长但回升斜率有所放缓，研发投入延续扩张态势，为成长质量提供支撑。边际变化上，三季度单季盈利压力有所加大。业绩的结构性亮点值得关注。一方面，电力设备、机械设备行业营收维持高增且增速提升明显。盈利能力方面，医药生物、电子、机械设备增长态势较好，其中医药生物受益于创新药放量及对外授权收益兑现，电子受 AI 算力产业链高景气带动，半导体设备、先进封装等细分环节盈利表现突出。另一方面，多数行业研发投入延续扩张，电子行业研发投入增速由负转正，汽车、机械设备研发投入保持 10%以上增长，为后续业绩释[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 卢天浩 电话： 18500866773 邮箱： luth@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 前三季度港股整体业绩改善 高景气行业三季报业绩表现较优 政策工具进一步优化助力市场信心修复 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3019 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 放积蓄动能。 ⚫ 展望四季度，营收端改善趋势有望延续，但需关注企业盈利质量改善的持续性。配置方面，建议关注三季报业绩高景气验证、契合“十五五”科技创新导向的新质生产力赛道，结合研发投入持续加大，重点可关注 AI 算力产业链、创新药等细分板块。 ⚫ 风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；技术进步不及预期；地缘政治风险加剧。 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 业绩表现 ........................................................................................................................... 4 1.1 北证 A 股：三季报营收延续改善，归母净利润增速有所放缓 ....................... 4 1.2 行业：北交所 10 个行业营业收入实现正增长 .................................................. 5 1.3 研发投入：多数行业研发投入延续扩张 ............................................................ 5 1.4 电子行业 ROE 表现突出 ...................................................................................... 6 2 投资建议 ........................................................................................................................... 7 3 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 北证 A 股三季报营业收入及归母净利润同比增速（%） .............................. 4 图表 2： 北证 A 股单季度营业收入及归母净利润同比增速（%） .............................. 4 图表 3： 申万一级行业营业收入同比增速、归母净利润同比增速及变动情况 .......... 5 图表 4： 申万一级行业研发投入同比增速及变动情况 .................................................. 6 图表 5： 2026 年三季报各申万一级行业 ROE 表现（%）及变动（pct） ................... 7 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 1 业绩表现 1.1 北证 A 股：三季报营收延续改善，归母净利润增速有所放缓 截至11月3日，从已披露2026年三季报数据的北交所上市公司整体业绩表现看，今年前三季度北证A股营收总额同比增速延续回升，盈利整体保持正增长但增速有所放缓。从营收情况看，北交所上市公司2026年三季报营收同比增