医药生物行业周报（26年第44周）：从Sabirnetug临床失败，看Aβ相关阿尔茨海默症治疗药物进展

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年11月03日优于大市医药生物周报（26 年第 44 周）从 Sabirnetug 临床失败，看 Aβ相关阿尔茨海默症治疗药物进展核心观点行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：马千里证券分析师：陈曦炳010-880054450755-81982939maqianli@guosen.com.cnchenxibing@guosen.com.cnS0980521070001S0980521120001证券分析师：彭思宇0755-81982723pengsiyu@guosen.com.cnS0980521060003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物周报（26 年第 43 周）-海外医疗器械 MNC 陆续披露Q3 业绩》 ——2026-10-27《2026 年 ESMO 会议常规摘要总结——关注国产创新分子临床数据》 ——2026-10-22《医药生物行业 2026 年 10 月投资策略——关注基本面改善的低估值板块》 ——2026-10-20《医药生物周报（26 年第周）-神经介入耗材市场梳理》 ——2026-10-20《医药生物周报（26 年第 41 周）-ESMO 会议即将召开，建议关注创新药及产业链》 ——2026-10-13本周医药板块相对抗跌，医药商业逆势上涨。本周全部 A 股下跌 3.85%（总市值加权平均），沪深 300 下跌 2.92%，中小板指下跌 6.62%，创业板指下跌 10.08%，生物医药板块整体下跌 2.17%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌 4.48%，生物制品下跌3.22%，医疗服务下跌 0.45%，医疗器械下跌 1.49%，医药商业上涨2.01%，中药下跌 0.77%。医药生物市盈率（TTM）31.05x，处于近 5年历史估值的 56.73%分位数。从 Sabirnetug 临床失败，看 Aβ相关阿尔茨海默症治疗药物进展。2026年 10 月 30 日，Acumen 公布阿尔茨海默症（AD）Ph2 ALTITUDE-AD研究负面结果，并决定停止 Sabirnetug 临床开发及开放标签扩展。历史上曾有多个 Aβ抗体推进至 Ph3 临床阶段，但大多以失败告终，目前仅有 Biogen/Eisai 开发的 Lecanemab 及 Eli Lilly 开发的 Donanemab 两款药物在 MCI 及轻度痴呆患者中开展的注册性临床研究读出阳性数据并获得 FDA 批准上市。从两款已上市药物的数据来看，在 MCI 及轻度痴呆人群中，Aβ抗体药物可以一定程度上延缓认知下降速度；目前的临床开发重点为探索治疗窗口前移能否转化为延迟发病。国信医药观点：短期关注两款已上市产品的商业化进程，中期关注Trontinemab 疗效及安全性验证，长期关注预防研究的临床终局与高危人群分层。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级(亿元) 2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E300760.SZ迈瑞医疗优于大市220281.483.394.2107.827.126.423.420.4688271.SH联影医疗优于大市94818.724.328.033.150.739.033.828.7603259.SH药明康德优于大市4404191.9208.8251.1285.322.921.117.515.4300832.SZ新产业优于大市48616.218.221.124.430.026.823.119.9301363.SZ美好医疗优于大市1372.84.04.75.648.534.229.024.5300685.SZ艾德生物优于大市743.63.84.5-20.619.516.5-688046.SH药康生物优于大市1201.41.92.42.584.264.950.549.0603882.SH金域医学优于大市127(1.7)8.5--(73.5)15.1--300015.SZ爱尔眼科优于大市79132.430.442.949.824.426.018.415.9002223.SZ鱼跃医疗优于大市27614.814.217.621.018.619.515.713.1688428.SH诺诚健华优于大市2116.42.42.03.832.889.2107.455.3603939.SH益丰药房优于大市32116.819.321.723.919.116.714.813.4603233.SH大参林优于大市23912.414.817.119.719.416.114.012.29926.HK康方生物优于大市657(11.1)4.411.423.9(59.0)150.257.627.56990.HK科伦博泰生物优于大市869(3.8)(1.9)4.615.1(227.5) (467.3) 191.057.60013.HK和黄医药优于大市15532.13.66.08.74.843.626.017.92162.HK康诺亚-B优于大市171(5.2)8.00.74.3(32.8)21.3255.940.11530.HK三生制药优于大市29484.824.426.627.93.512.011.110.62273.HK固生堂优于大市563.54.54.95.715.912.511.59.91789.HK爱康医疗优于大市433.44.14.85.512.810.79.17.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测2026年11月04日2026年11月05日请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录从 Sabirnetug 临床失败，看 Aβ相关阿尔茨海默症治疗药物进展 ......................4新股上市跟踪 .................................................................. 7本周行情回顾 .................................................................. 8板块估值情况 ................................................................. 10投资策略 ..................................................................... 11医药行业 10 月月度投资观点 ............................................................11推荐标的 ..................................................................... 12风险提示 .............................................