房地产行业周报：地产板块承压，新房成交环比回升

行 业 研 究 2026.11.04 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 地产板块承压，新房成交环比回升 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 （ 待 核 实 ） 上市公司总家数 95 总股本(亿股) 2,325.55 销售收入(亿元) 16,086.60 利润总额(亿元) -2,000.26 行业平均 PE -4.55 平均股价(元) 5.35 近5 2 周 指 数 表 现 数据来源：iFind，方正证券研究所 相 关 研 究 《地产板块延续调整，二手房成交保持韧性》2026.10.28 《地产板块出现回调，二手房成交保持高景气度》2026.10.21 《地产板块市场情绪持续修复，二手房成交节后加速回升》2026.10.15 《地产板块市场情绪修复，二手房成交同比持续正增》2026.09.24 A 股地产板块承压，港股地产相关指数小幅下跌。2026 年第 44 周（10 月 26日-11 月 1 日），沪深 300 下跌 2.92%，申万房地产指数下跌 4.81%，跑输沪深 300 指数 1.89 个百分点。港股方面，恒生指数上涨 0.87%，中华内房股指数下跌 0.37%，恒生物业服务及管理指数下跌 0.82%。申万一级行业中，银行、石油石化及食品饮料涨幅居前，房地产行业位列第 17 位。 重点 14 城新房网签环比回升，同比降幅收窄。2026W44 重点 14 城新房网签合计 14536 套，较 2026W43 的 13184 套环比上升 10.25%，同比下降 6.94%。一线 4 城合计成交 5122 套，环比上升 1.01%、同比增长 21.49%；其中上海、广州、北京、深圳环比分别上升 12.92%、下降 12.36%、下降 10.95%和上升19.91%。二线 8 城合计成交 7647 套，环比上升 8.45%；三四线 2 城合计成交 1767 套，环比上升 66.38%。新房成交改善，但同比仍承压，城市表现继续分化。 重点 20 城二手房成交同比增长，环比略有回落。2026W44 重点 20 城二手房合计成交 43661 套，较 2026W43 的 43825 套环比下降 0.37%，同比增长13.78%。一线城市中，上海成交 6599 套、广州成交 2188 套、北京成交 3735套、深圳成交 1134 套，环比分别上升 4.95%、下降 4.37%、上升 1.03%和上升 1.25%；一线 4 城合计环比上升 1.96%，二线 14 城环比下降 1.70%，三四线 2 城环比上升 2.99%。二手房成交总体保持韧性，城市间环比表现分化。 土地端成交总价环比回落。2026W44 百城住宅用地成交总价为 348.97 亿元，较本期底稿同口径下 2026W43 的 556.93 亿元环比下降 37.34%，同比下降43.00%。土地成交受供地节奏及地块结构影响较大；本期底稿的历史数据存在修订，环比已统一采用最新同口径序列，仍需关注核心城市优质地块供给及房企拿地意愿。 投资建议：聚焦“运营标杆+转型先锋”，持有型机会关注华润万象生活、华润置地（高分红、低波动、抗周期）；转型机会则重点关注首程控股（机器人、终端零售转型，估值重估空间）；房地产开发板块建议关注中国金茂、滨江集团和建发国际。 风险提示：政策落地不及预期、二手房价格跌幅超预期、房企流动性风险发酵、销售淡季下成交修复不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -27%-20%-13%-6%1%8%15%25/11/4 26/1/16 26/3/30 26/6/11 26/8/23 26/11/4房地产沪深300房地产 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表 1：主要地产及市场指数收盘价走势（恒生指数为右轴） 资料来源：iFind，方正证券研究所 图表 2：申万一级行业涨跌幅（%）（2026.10.26-2026.11.01） 资料来源：iFind，方正证券研究所 05,00010,00015,00020,00025,00030,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000沪深300 收盘价房地产 收盘价中华内房股 收盘价恒生物业服务及管理 收盘价恒生指数 收盘价-16-11-6-14银行石油石化食品饮料煤炭交通运输家用电器公用事业医药生物商贸零售非银金融纺织服饰汽车农林牧渔社会服务建筑装饰钢铁房地产基础化工轻工制造环保电力设备传媒美容护理有色金属国防军工综合机械设备建筑材料计算机电子通信房地产 行业周报 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表 3：房地产（申万）指数（左轴）及沪深 300 指数市盈率(倍,右轴)对比 资料来源：iFind，方正证券研究所 图表 4：2026 年 44 周重点城市新房网签套数及同环比（右轴） 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 图表 5：2026 年 44 周一线城市新房网签套数 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 0246810121416-200-150-100-500501001502021-04-272021-06-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-06-272022-08-272022-10-272022-12-272023-02-272023-04-272023-06-272023-08-272023-10-272023-12-272024-02-272024-04-272024-06-272024-08-272024-10-272024-12-272025-02-272025-04-272025-06-272025-08-272025-10-272025-12-272026-02-272026-04-272026-06-272026-08-272026-10-27房地产沪深300-100.00%-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%350.00%05001000150020002500上海广州北京深圳武汉成都青岛杭州苏州宁波南京厦门东莞佛山网签套数同比环比010002000300040005000600026-44周26-24周26-04周25-36周25-16周24-48周24-28周24-8周23-41周23-21周上海广州北京深圳房地产 行业周报 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表 6：2026 年 44 周重点城市二手房实时成交套数及同环比（右轴） 资料来源：冰山数据，方正证券研究所 图表 7：2026 年 44 周一线四城二手房实时成交套数 资料来