交通运输行业周报第16期：国际航线拓展与港口吞吐增长，油运运价分化与快递收入改善

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 11 月 4 日 行业研究 国际航线拓展与港口吞吐增长，油运运价分化与快递收入改善 ——交通运输行业周报第 16 期（20261026-20261030） 交通运输仓储 航空：国际航线网络持续拓展，北欧航线通达能力进一步提升。1）10 月 26 日，国航北京—哥本哈根—雷克雅未克航线首航航班自北京首都国际机场起飞，当日抵达冰岛凯夫拉维克国际机场，标志着中国大陆航空公司首条通往冰岛的定期客运航线正式开通。该航线经停哥本哈根，支持一票到底、行李直挂，全程飞行约15 小时 45 分钟。2）雷克雅未克是欧洲与北美之间的重要航空中转节点，新航线有望填补中国大陆至冰岛定期客运航线空白，提升我国与北欧地区航空通达性，并为商务、旅游及经贸往来提供新的出行选择。3）中东局势反复，本周布伦特原油期货结算价同增 78%至 116 美元/桶，需关注后续地缘政治对航油成本的传导风险。建议关注底部布局机会，建议关注中国国航、中国东航、春秋航空、南方航空、吉祥航空。 油运：原油运输运价高位回落，成品油运输指数延续走强。1）本周（2026 年 10月 26 日—10 月 30 日），BDTI 指数周均值为 7111 点，环比下降 1.6%、同比上涨 423.6%；BCTI 指数周均值为 2902 点，环比上涨 5.5%、同比上涨 369.9%，两类指数走势分化。2）航运信息网 10 月 27 日援引劳氏日报报道，过去两周原油轮运价指数显著回落，但自 9 月初以来的现货运价涨幅大多仍得以保留，目前现货运价仍处于霍尔木兹危机前难以想象的高位；阿曼湾船对船转运增多亦降低船舶周转效率、收紧有效运力。我们认为，原油轮运价虽已从高点回落，但现货运价仍处于相对高位，后续走势取决于霍尔木兹海峡通航环境、船舶周转效率及货盘变化；成品油运价则需关注货盘变化及运力供需。建议关注中远海能、招商轮船。 快递：旺季保供与权益保障并重，安全管控与秩序整治持续深化。1）行业：10月 26 日—11 月 1 日，邮政快递揽收量约 42.24 亿件，环比-2.20%；投递量约42.42 亿件，环比-0.07%。2）国家邮政局 11 月 1 日消息，廖进荣在京调研督导邮政快递业安全服务保障工作，要求落实前期安全治理规范化座谈会部署，闭环整治分拨中心消防、外包作业、运输车辆等生产安全隐患，健全寄递渠道全链条监管体系，常态化研判化解网点经营、劳资纠纷等风险，守住旺季寄递安全底线，保障寄递渠道畅通、行业平稳运行。我们认为，旺季业务上行叠加监管持续整治低价内卷，行业价格秩序逐步修复，末端成本压力得到缓解，头部快递盈利修复节奏有望加快。建议关注圆通速递、极兔速递、申通快递、中通快递、韵达股份、顺丰控股。 三季报综述：航空盈利承压，油运景气兑现，快递与物流企业表现分化。航空方面，航油成本上涨侵蚀旺季收益，三大航前三季度均录得归母亏损，春秋航空虽利润同比回落，但盈利水平仍相对突出，行业收入增长尚未有效转化为利润改善。油运方面，外贸油运市场走强带动中远海能、招商轮船利润大幅增长，前三季度经营现金流同步改善，高景气向业绩的传导较为充分。快递方面，申通、圆通第三季度扣非利润增长较快，顺丰业务结构优化与降本提效支撑盈利改善，韵达单季扣非增长相对有限，企业间盈利修复力度有所分化。物流方面，嘉友国际毛利率提升抵消收入下降影响，实现利润较快增长；东航物流收入扩张快于利润增长，第三季度扣非利润基本持平，盈利改善仍需收益水平与经营效率提升支撑。 风险分析：需求下滑、政策变化、地缘政治风险、汇率波动等。 增持（维持） 作者 分析师：虞楠 执业证书编号：S0930526070001 021-52523881 yunan@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%交通运输仓储沪深300 资料来源：Wind 相关研报 通关货运两旺，煤价运费双暖——2026 年 7 月第一周物流仓储行业周报（20260629-20260703）（2026-07-09） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 交通运输仓储 目 录 1、 交运行业板块行情回顾 ..................................................................................................... 5 2、 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 6 2.1、 航空 ........................................................................................................................................................ 6 2.2、 航运 ...................................................................................................................................................... 13 2.3、 快递 ...................................................................................................................................................... 16 2.4、 物流 ...................................................................................................................................................... 19 3、 风险分析 ......................................................................................................................... 20 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 交通运输仓储 图目录 图 1：申万一级行业指数涨跌幅 .............