金矿采选行业周报：金矿采选行业三季报梳理

证券研究报告行业周报金矿采选行业三季报梳理——金矿采选行业周报 20261026-20261101[Table_Rating]增持（维持）[Table_Summary]主要观点行业信息20261026-20261101 期间，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在 3.75%至 4%不变。另有西部黄金、山东黄金、宝鼎科技发布三季报。金矿采选板块三季报梳理从各企业三季报业绩数据看，金价波动对各企业业绩影响显现。山东黄金单季度营收同比提升主要原因是成品金（小金条）销售量增加以及本报告期黄金价格上升所致；宝鼎科技业绩增长，主要系金宝电子和河西金矿净利润较去年同期增加所致；西部黄金单季度扣非归母环比增长 585.7%，主要原因为三季度公司自产金销量增加。从黄金产量看，紫金矿业和西部黄金单季环比正增长，其余企业三季度矿产金产量下滑。投资建议金矿采选板块企业业绩与金价、产量、盈利能力等因素相关，行业相关企业包括紫金矿业、紫金黄金国际、山金国际、西部黄金、宝鼎科技、中金黄金等。[Table_RiskWarning]风险提示能源大宗价格超预期上涨；美联储货币政策偏鹰；金价上涨影响消费需求；金矿采选企业产量不及预期等。[Table_Industry]行业:有色金属日期:shzqdatemark[Table_Author]分析师:袁威津Tel:021-53686157E-mail:yuanweijin@shzq.comSAC 编号: S0870520020001[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深 300 比较[Table_ReportInfo]相关报告：《中国金矿采选行业在时代变局中迎成长逻辑重构》——2026 年 08 月 25 日《黄金长期逻辑未变 短期筑底机会渐近》——2026 年 07 月 20 日2026年11月04日行业周报请务必阅读尾页重要声明2目 录1 行业信息.....................................................................................32 金矿采选板块三季报梳理...........................................................33 价格跟踪.....................................................................................54 投资建议：................................................................................. 65 风险提示：................................................................................. 6图图 1 SHFE 黄金价格（单位：元/克）.................................... 5图 2 INE 原油价格（单位：元/桶）........................................5图 3 SHFE 银价格（单位：元/千克）.................................... 5图 4 SHFE 燃油（单位：元/吨）............................................5图 5 SHFE 铜价格（单位：元/吨）........................................6图 6 CZCE 甲醇价格（单位：元/吨）....................................6图 7 SHFE 锡价格（单位：元/吨）........................................6图 8 GFEX 碳酸锂价格（单位：元/吨）................................ 6表表 1 20261026-20261101 行业重要信息整理....................... 3表 2 各企业单季度业绩..........................................................3表 3 港股企业单季度业绩...................................................... 4表 4 各企业单季度矿产金产量（千克）................................ 5行业周报请务必阅读尾页重要声明31 行业信息20261026-20261101 期间，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在 3.75%至 4%不变。另有西部黄金、山东黄金、宝鼎科技发布三季报。2 金矿采选板块三季报梳理从各企业三季报业绩数据看，金价波动对各企业业绩影响显现。山东黄金单季度营收同比提升主要原因是成品金（小金条）销售量增加以及本报告期黄金价格上升所致；宝鼎科技业绩增长，主要系金宝电子和河西金矿净利润较去年同期增加所致；西部黄金单季度扣非归母环比增长 585.7%，主要原因为三季度公司自产金销量增加。表 1 20261026-20261101 行业重要信息整理序号事件产业事件1当地时间 10 月 28 日，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.75%至 4%不变。公司公告1西 部 黄 金 ： 2026 年 前 三 季 度 实 现 营 收 144.93 亿 元 （ 同 比+41.98%），归母净利润 11.31 亿元（同比+276.75%）。2山 东 黄 金 ： 2026 年 前 三 季 度 实 现 营 收 905.01 亿 元 （ 同 比+8.02%），归母净利润 31.81 亿元（同比-19.60%）。3宝 鼎 科 技 ： 2026 年 前 三 季 度 实 现 营 收 38.53 亿 元 （ 同 比+77.40%），归母净利润 3.57 亿元（同比+588.92%）。资料来源：Wind，上海证券研究所表 2 各企业单季度业绩企业202520262026Q3同比2026Q3环比Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3（%）（%）紫金矿业营收（亿元）789.3887.8864.9948.8985.0956.8892.73.2%-6.7%毛利（亿元）180.6217.7235.5334.1357.8375.2356.551.4%-5.0%扣非归母（亿元）98.8117.4125.0166.0184.6195.8178.142.4%-9.0%单季度毛利率（%）22.9%24.5%27.2%35.2%36.3%39.2%39.9%12.7pct0.7pct赤峰黄金营收（亿元）24.128.633.739.935.534.630.7-9.0%-11.4%毛利（亿元）11.214.217.823.221.119.315.6-12.1%-19.2%扣非归母（亿元）4.96.29.110.39.87.55.5-40.0%-27.3%单季度毛利率（%）4