业绩稳健增长，持续布局AI端侧及机器人等场景

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年11月03日优于大市豪鹏科技（001283.SZ）业绩稳健增长，持续布局 AI 端侧及机器人等场景核心观点公司研究·财报点评电力设备·电池证券分析师：王蔚祺证券分析师：李全010-88005313021-60375434wangweiqi2@guosen.com.cnliquan2@guosen.com.cnS0980520080003S0980524070002联系人：王喆萱wangzhexuan@guosen.com.cn基础数据投资评级优于大市(维持)合理估值收盘价50.48 元总市值/流通市值6546/5220 百万元52 周最高价/最低价83.00/38.23 元近 3 个月日均成交额216.10 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《豪鹏科技（001283.SZ）-业绩保持稳健增长，AI 端侧电池+固态战略快速推进》 ——2026-09-01《豪鹏科技（001283.SZ）-盈利能力持续向好，AI 端侧电池与储能电池快速发展》 ——2026-05-08《豪鹏科技（001283.SZ）-2025 年业绩快速增长，AI 端侧业务加速推进》 ——2026-01-19《豪鹏科技（001283.SZ）-Q2 盈利能力持续提升，AI 端侧客户开拓顺利》 ——2025-07-10《豪鹏科技（001283.SZ）-深耕消费电池多年，AI 端侧新产品赋能公司长期发展》 ——2025-04-18公司 2026 年前三季度归母净利润 2.37 亿元，同比增长 35%。公司 2026 年前三季度实现营收 52.54 亿元，同比+20%；实现归母净利润 2.37 亿元，同比+35%；实现扣非归母净利润 2.10 亿元，同比+30%；毛利率 20.39%、同比+0.87pct；净利率 4.51%、同比+0.52pct。2026Q3 公司实现营收 20.70 亿元，同比+27%、环比+13%；实现归母净利润 1.14 亿元，同比+46%、环比+38%；实现扣非归母净利润 1.10 亿元，同比+33%、环比+77%；毛利率为 20.85%，同比持平、环比+1.64pct；净利率为 5.52%，同比+0.70pct、环比+0.99pct。公司消费类电池业务稳步增长，持续布局 AI 端侧与机器人等新兴场景。公司践行战略大客户策略，持续深化核心客户合作，与惠普、戴尔、索尼、谷歌、大疆、哈曼、飞利浦、亚马逊等全球知名品牌建立长期合作。公司积极布局 AI PC、AI/AR 眼镜、AI 耳机、AI 玩具等多场景。AI 眼镜电池方面，公司钢壳叠片电池已规模量产，并向北美头部及国内外一线 AI 眼镜品牌批量供货。AI PC 电池方面，公司已成为多家国际知名 PC 品牌客户主力供应商。机器人电池方面，公司推出覆盖电芯选型、结构设计、BMS 算法开发、热仿真、出海合规认证等环节的产品方案，已对智元、智身、优必选等客户实现批量供应，2026 年机器人相关业务收入有望达到近 1 亿元。公司储能业务快速增长，并积极布局 AIDC 储能领域。公司储能业务在手订单充足，产线保持满负荷生产状态。AIDC 领域，公司新开发的 85Ah 电芯可实现 8-10C 持续放电，满足智算中心短时高功率备电、快速调峰需求；同时公司布局钠离子电池，通过锂钠协同丰富储能方案，适配不同成本和工况需求。在 BBU 服务器备电领域，公司已向部分服务器客户出货，并积极拓展海外算力客户资源。风险提示：原材料价格大幅波动；消费电子需求不及预期；贸易摩擦风险。投资建议：维持盈利预测，保持“优于大市”评级。我们预计 2026-2028 年公司实现归母净利润 3.20/4.60/6.22 亿元，同比+58%/+44%/+35%，对应 EPS为 2.47/3.55/4.80 元，动态 PE 为 20/14/10 倍，维持“优于大市”评级。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)5,1085,8677,1158,2109,560(+/-%)12.5%14.8%21.3%15.4%16.4%净利润(百万元)91203320460622(+/-%)81.4%122.5%57.5%43.9%35.2%每股收益（元）1.112.032.473.554.80EBITMargin2.8%5.9%6.8%8.0%8.7%净资产收益率（ROE）3.7%6.8%8.7%11.5%14.1%市盈率（PE）45.124.720.314.110.4EV/EBITDA24.215.213.210.99.5市净率（PB）1.701.431.701.551.39资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2图1：公司营业收入及同比增速（亿元、%）图2：公司单季度营业收入及同比增速（亿元、%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理图3：公司归母净利润及同比增速（亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及同比增速（亿元、%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理图5：公司毛利率、净利率及 ROE（%）图6：公司期间费用率（%）资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3财务预测与估值资产负债表（百万元）202420252026E2027E2028E利润表（百万元）202420252026E2027E2028E现金及现金等价物10601196120014601948营业收入51085867711582109560应收款项16361415150116201833营业成本41774706566764927564存货净额864740107211921310营业税金及附加3736384147其他流动资产523516518592688销售费用125143160177191流动资产合计40843868429148635779管理费用324312377411454固定资产41724119431041714012研发费用301323391435473无形资产及其他157161155148142财务费用5194119126119其他长期资产336349356411478投资收益(1)17000长期股权投资4652525252资产减值、信用减值及公允价值变动(46)(61)(42)(49)(40)资产总计879585499164964510463其他收入206202020短期借款及交易性金融负债362171394250250营业利润66215340500692应付款项34152946244625682723营业外净收支1(3)000其他流动负债386316579663774利润总额67212340500692流动负债合计41843472377538924225所得税费用(25)9204069长期