轻工制造-纺织服饰行业11月投资策略展望：服装出口向好，推动Q3纺织制造利润改善

行业月报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14行业月报服装出口向好，推动 Q3 纺织制造利润改善——轻工制造&纺织服饰行业 11 月投资策略展望分析师：袁艺博SAC NO:S11505211200022026 年 11 月 03 日轻工制造纺织服饰证券分析师袁艺博yuanyb@bhzq.com022-23839135子行业评级家居用品中性造纸中性包装印刷中性文娱用品中性服装家纺中性纺织制造中性饰品中性重点品种推荐欧派家居增持索菲亚增持罗莱生活增持乖宝宠物增持中宠股份增持近半年行业指数走势图相关研究报告“双十一”头部宠物品牌亮眼，关注服装出口链——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.10.269 月 服 装 、 家 具 出 口 同 增20%+，内销亦有改善——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.10.19包装纸价小幅上行，家居、服装优先关注出口链——轻工制造&纺织服饰行业周报2026.10.12投资要点：行业要闻（1）2026 年 1-9 月份造纸和纸制品业实现利润总额 280.1 亿元，同比增长15.3%。（2）阿迪达斯三季度营收 72.5 亿欧元，同比增长 9.4%。行业发展情况（1）1-9 月，社会消费品零售总额家具类为 1,306.10 亿元，同比下降 4.70%。（2）1-9 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 10,823.90 亿元，同比增长 4.60%。重要公司公告（1）欧派家居：前三季度归母净利润同比下降 67.08%。（2）天元宠物：前三季度归母净利润同比下降 48.49%。行情回顾10 月 8 日至 10 月 30 日，轻工制造行业跑输沪深 300 指数 3.43 个百分点：SW 轻工制造（-11.97%）VS 沪深 300（-8.54%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数 1.85 个百分点：SW 纺织服饰（-6.69%）VS 沪深 300（-8.54%）。本月策略服装出口向好，推动纺织制造 Q3 业绩改善。进入三季度后，国内服装、鞋靴出口额增速呈现逐月加速。受益于此，今年第三季度，申万纺织制造行业归母净利润同比增长 16.70%，增速环比提升 11.67 个百分点。短期仍看好纺织制造行业订单改善，预计海外订单占比较高的相关个股延续估值修复。服装内销稳增长，服装家纺 Q3 利润端实现加速。今年 1-9 月，服装内销的温和增长，申万服装家纺行业归母净利润实现逐季加速增长。短期来看，建议关注“双十一”大促对服装内销的阶段性拉动作用。中长期看，在国家扩大内需战略引导下，看好户外装备、运动服饰、家纺大单品等结构性需求释放。家居用品行业悲观情绪释放较充分，关注后续业绩端边际改善。今年前三季度，申万家居用品行业营收、归母净利润、毛利率皆承压明显。我们认为，市场对地产后周期行业的悲观情绪已释放的较为充分，后续可持续关注国内需求与家居用品板块业绩的边际修复情况。综上，维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、乖宝宠物（301498.SZ）、中宠股份（002891.SZ）、罗莱生活（002293.SZ）“增持”评级。风险提示宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业发展情况.................................................................................................................................................42.1 家居用品行业数据................................................................................................................................ 42.2 造纸行业数据........................................................................................................................................62.3 文体用品行业数据................................................................................................................................ 72.4 纺织服饰行业数据................................................................................................................................ 83. 重要公司公告.................................................................................................................................................94. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本月策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示.......................................................................................................................................................11行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 14图 目 录图 1： 社会消费品零售总额家具类情况.........