策略跟踪报告：高景气行业三季报业绩表现较优

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 高景气行业三季报业绩表现较优 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 11 月 03 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 全部 A 股：截至 10 月 31 日，从已披露 2026 年三季报数据的 A 股上市公司整体业绩表现看，2026 年前三季度全 A 营收总额同比增速继续回升，盈利能力持续改善。从利润水平看，全部 A 股上市公司三季报归母净利润同比增长7.77%，增速较 2025 年同期提升 2.05pct，盈利能力也进一步改善。从单季度业绩看，全部 A 股上市公司 2026Q3 营收同比增长 2.04%，归母净利润同比下降 11.13%。与二季度情况对比看，营收增速有所放缓，归母净利润同比由正转负，或反映三季度单季企业盈利端压力加大。 ⚫ A 股主要宽基指数：从 A 股主要宽基指数看，营收方面，2026 年三季报显示，A 股主要宽基指数营收同比增速均保持正增长。其中，创业板指、北证 A 股、科创 50 指数营收同比增速超过 10%。从营收同比增速变动情况看，主要宽基指数 2026 年前三季度营收同比增速较 2025 年同期均有所回升，其中创业板指营收同比增速回升幅度超 20pct。归母净利润方面，A 股主要宽基指数中，科创 50 指数 2026 年前三季度归母净利润同比增速较高，业绩修复势头强劲。 ⚫ 行业：2026 年三季报显示，营收方面，20 个申万一级行业营收实现同比增长。分行业看，电子、有色金属、电力设备等行业营收同比增速居前。分板块看，中游、TMT 板块 2026年前三季度营收均实现同比正增长，下游板块多数行业营收同比正增长。盈利能力方面，一级行业中，有 16 个行业2026 年前三季度归母净利润实现同比正增长，其中，电子、有色金属、商贸零售、计算机等行业增长较快。 ⚫ 投资建议：2026 年三季报显示，A 股上市公司前三季度业绩整体延续改善势头。边际变化上，三季度全 A 营收与利润表现均较二季度下行。业绩的结构性亮点值得关注。一方面，上游能源与有色行业三季度延续增长。地缘政治冲突持续导致原油价格及部分化工品价格继续走高。AI 产业链高景气下，供需矛盾加剧，有色金属行业盈利能力较强。另一方面，受益于算力需求高增以及硬件产品价格持续上行，电子、计算机行业盈利延续较高增长。展望四季度，电子、有色金属、商贸零售、计算机等行业景气度或维持高位。经营模式稳定、具有核心竞争力的公司盈利能力提升幅度或更大，有望获得市场的认可。配置方面，建议关注：（1）三季报业绩高景气验证、契合“十五五”科技创新导向的新质生产力赛道，重点可关注人工智能+、半导体、高[Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 18028875418 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn 研究助理: 卢天浩 电话： 18500866773 邮箱： luth@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 政策工具进一步优化助力市场信心修复 红利类产品表现突出 监管定调稳市场，信心修复待时日 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastm万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastmoney.com p16551 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 端制造等细分板块。（2）行业基本面迎来拐点、供需格局逐步改善的顺周期领域，如上游基础化工、煤炭、石油石化等行业。 ⚫ 风险因素：监管政策变化；国内经济增长不及预期；企业盈利修复偏慢；地缘政治风险加剧。 万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastm万联证券版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.张嘉仪.ybjieshou@eastmoney.com p2 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 A 股盈利能力持续回升 .................................................................................................... 4 1.1 全部 A 股：2026 年前三季度业绩延续改善 ...................................................... 4 1.2 宽基指数：科创 50 指数业绩表现相对较优 ...................................................... 5 1.3 行业：16 个一级行业前三季度归母净利润实现同比正增长 ........................... 5 2 行业 ROE 表现分化 ........................................................................................................ 7 3 投资建议 ........................................................................................................................... 8 4 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： 全部 A 股三季度营业收入及归母净利润同比增速（%） .............................. 4 图表 2： 全部 A 股单季度营业收入及归母净利润同比增速（%） .............................. 4 图表 3： 主要宽基指数营业收入同比增速、归母净利润同比增速及变动情况 .......... 5 图表 4： 主要宽基指数单季度营业收入同比增速、归母净利润同比增速及变动情况 ............................................................................................................................................... 5 图表 5： 申万一级行