零售社服行业周报：三季报业绩分化，服务消费持续修复

请认真阅读文后免责条款零售社服报告日期：2026 年 11 月 03 日三季报业绩分化，服务消费持续修复——零售社服行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《9 月社零同比改善，关注三季报业绩—零售社服行业周报》2026.10.27《服务消费需求释放，服务零售实现较快增长—零售社服行业周报》2026.10.21《国庆假期出游 8.26 亿人次，关注服务消 费 龙 头 — 零 售 社 服 行 业 周 报 》2026.10.14摘要：行情回顾：2026.10.26-2026.10.30 申万商贸零售指数下跌 2.17%，跑赢沪深 300 指数 0.75pct，在申万一级行业里中排第 10。二级子行业涨跌幅分别为，旅游零售（-0.01%）、一般零售（-1.34%）、互联网电商（-4.20%）、贸易（-4.46%）、专业连锁（-5.39%）；个股方面，若羽臣（+11.81%）涨幅居前。申万社会服务指数下跌 3.35%，相较沪深 300 指数下跌 0.43pct，在申万一级行业里中排第 16。二级子行业涨跌幅分别为，酒店餐饮（+3.83%）、旅游及景区（-2.32%）、专业服务（-4.74%）、体育（-5.61%）、教育（-6.42%）；个股方面，传智教育（+26.56%）涨幅居前。行业数据更新：前三季度，CPI 比上年同期上涨 0.9%，涨幅比上半年回落 0.1 个百分点，但明显高于上年同期和上年全年。分月看，1、2 月份，受春节错月等因素影响，CPI 同比分别上涨 0.2%和 1.3%；3-6 月份，CPI 同比涨幅总体稳定，保持在 1.0%-1.2%之间；7 月份，受国际市场价格变动影响，CPI 同比涨幅回落至0.5%；8、9 月份 CPI 再度回升，同比分别上涨 0.8%和 0.9%。促消费系列政策不断落地显效，叠加假日消费需求带动，消费市场总体稳定增长。前三季度，社会消费商品和服务零售总额同比增长 2.6%，增速比 1-8 月份加快 0.1 个百分点。其中，服务零售额增长 5.0%，持续快于同期商品零售额增速，居民消费结构正在从商品消费为主向商品和服务消费并重转变。前三季度，全国居民人均可支配收入 34230 元，比上年同期名义增长 5.3%，扣除价格因素，实际增长 4.4%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入 44945元，比上年同期名义增长 4.5%，扣除价格因素，实际增长 3.6%；农村居民人均可支配收入 18809 元，比上年同期名义增长 6.3%，扣除价格因素，实际增长 5.6%。农村居民收入名义增速和实际增速分别快于城镇居民 1.8 个和 2.0 个百分点，城乡居民人均可支配收入之比由上年同期的 2.43 降至 2.39。2026 年 9 月，文化和旅游部印发《文化和旅游发展“十五五”规划》，到 2030 年，文化强国、旅游强国建设纵深推进，文化事业、文化产业和旅游业持续繁荣，文化和旅游深度交融、相得益彰，文化赋能、旅游带动作用充分显现，人民精神文化生活更加丰富，中华文化影响力显著增强，国家软实力持续提高。大力发展文化和旅游产业，把文化产业、旅游业培育成为支柱产业、民生产业、幸福产业。我们认为在加快培育服务消费新增长点和文化强国、旅游强国建设的积极政策导向下，社会服务和商贸零售板块有望证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款持续迎来修复，我们维持行业“推荐”评级。建议关注个股：长白山、三峡旅游、科锐国际、力盛体育、小商品城。风险提示：消费复苏不及预期风险、业绩增速不及预期风险、行业竞争加剧风险、宏观经济政策出台和落地不及预期的风险、新业态转型变革不及预期风险、第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/11/02EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E002627.SZ三峡旅游6.490.090.230.310.4084.128.121.016.3 未评级603099.SH长白山35.680.480.580.690.7895.161.451.745.5 未评级300662.SZ科锐国际19.491.591.842.162.5515.910.69.07.7 未评级002858.SZ力盛体育10.27-0.040.260.410.54--40.525.619.1 未评级600415.SH小商品城11.340.770.871.011.1320.813.011.310.0 未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（盈利预测来源于 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 行情回顾...................................................................................................................................................12 行业要闻...................................................................................................................................................23 重点上市公司公告....................................................................................................................................34 行业数据更新...........................................................................................................................................45 行业观点...................................................................................................................................................6图目录图 1： 申万一级行业区间涨跌幅一览（%）........................................................................................ 1图 2： 商贸零售个股涨幅前五（%）...................................................................................................1图 3： 社会服务个股涨幅前五