机械设备行业周报：重视物理AI，以及轨交、矿机、核电、船舶等内需上行周期板块

行 业 研 究 2026.11.02 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 机 械 设 备 行 业 周 报 重视物理 AI，以及轨交、矿机、核电、船舶等内需上行周期板块 分析师 赵璐 登记编号：S1220524010001 朱柏睿 登记编号：S1220525080007 郝润祺 登记编号：S1220526030001 联系人 刘康衡 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 541 总股本(亿股) 3,593.43 销售收入(亿元) 21,290.51 利润总额(亿元) 1,227.95 行业平均 PE 43.71 平均股价(元) 29.73 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《重视船舶、轨交、矿机、核电等内需上行周期板块，以及物理 AI 方向》2026.10.28 《重视半导体设备、光模块设备、陶瓷基板/金刚石散热、近期上市新股》2026.09.20 《重视光模块设备、半导体设备、液冷/光模块散热/金刚石散热等方向》2026.09.13 《重视半导体设备、AI 应用、液冷及光模块散热方向》2026.09.07 当前，我们建议重点关注科技板块物理 AI、偏防守型的内需板块（周期向上的行业）、三季度业绩表现佳企业这三个方向。 物理 AI：美东时间 10 月 26 日， Anthropic 递交招股书，拟在纳斯达克上市，公司成立于 2021 年，主要产品是 Claude 系列大模型，于 23Q1开始商业化。此外，本周上海经信委印发《上海市加快发展新一代智能制造行动方案》，规划到 2028 年，AI 在制造业应用场景突破 2000个，开发 10 个先进适用的垂域大模型，推出 300 个以上高水平智能体，工业机器人密度达 600 台/万人，推动 8000 台人形机器人进工厂。 自 OpenAI 宣布自研人形机器人以来，由于 GPT6 astra 让机器人具备一定泛化能力，并且搭配本体厂自己的 VLA 模型可以提升任务成功率，因此物理 AI 的关注度持续提升。预计年底 OpenAI 要发布 GPT7，新进展值得期待。此外，特斯拉有望在接下来一个季度发布演示视频，展示 Optimus 执行非编程任务的能力。 建议围绕三个方向布局：关注 1）国内本体及场景落地：宇树科技、上纬新材、胜通能源、杰克科技。2）零部件：浙江荣泰、五洲新春、斯菱智驱、恒立液压、科达利等。3）数采：龙旗科技、海天瑞声、凡拓数创、奥比中光、福莱新材等。 轨交：轨交装备行业驱动因素，一方面来自新采购需求，自 2021 年以来，动车组采购量持续修复，2025 年为动车组招标大年，合计招标动车组 360 组，预计 2026 年全年与 2025 年接近，2027-2028 年继续维持较高水平；另一方面是高级修需求，2024 年为高级修需求释放的大年，虽然 2025、2026 年高级修订单有所回落，但根据我们的测算，2027-2028 年有望进入新一轮上行周期，此外，随着动车组保有量提升，高级修需求整体中枢长期上行。重点关注：中国中车。 矿山机械：同力股份发布三季报，前三季度归母净利润 6.45 亿元，同比+20.4%。近年来，受益于大型矿山建设提速，矿用机械景气度高涨。我国矿山机械产品竞争力也逐渐增强，刚性矿卡、宽体车等产品在海外销量增长明显。建议关注：同力股份、华伍股份等。 核电：中国核电发布三季度业绩，Q3 归母净利润 24.2 亿元，同比+3.8%，2021 年及以前我国每年核电机组批复数量在 4-5 台，22 年及以后每年批复数量在 10 台左右，随着核电建设 5 年期到期，预计 27 年左右开始陆续迎来核电站投产的快速提升。重点关注中国核电。 此外，建议关注船舶行业、检测等内需相关板块。三季度业绩表现佳的企业，建议关注科泰电源、乔锋智能、创世纪、杭氧股份。高股息+低估值方向关注中创智领、广日股份。 投资建议：建议关注中国中车、中国核电、中国船舶、松发股份、同力股份、华测检测、科泰电源、乔锋智能、创世纪、中创智领、上纬新材、浙江荣泰、龙旗科技等。 风险提示：产业进程不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧等。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -14%-5%4%13%22%31%25/11/2 26/1/14 26/3/2826/6/926/8/21 26/11/2机械设备沪深300机械设备 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 免责声明 本研究报告由方正证券制作及在中国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告内容仅供我公司适当性评级为 C3 及以上等级的投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。若您并非前述等级的投资者，为保证服务质量、控制风险，请勿订阅本报告中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 在任何情况下，本报告的内容不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求，方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告版权仅为方正证券所有，本公司对本报告保留一切法律权利。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 评级说明： 类别 评级 说明 公司评级 强烈推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 推荐 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 中性 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 减持 分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 行业评级 推荐 分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 中性 分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。 减持 分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。 基准指数说明 A股市场以沪深300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数为基准。 方正证券研究所联系方式： 北京：朝阳区朝阳门南大街 10 号兆泰国际中心 A 座 17 层 上海：静安区延平路71号延平大厦2楼 深圳：福田区竹子林紫竹七道光大银行大