汽车行业一周一刻钟，大事快评：恒勃股份更新

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 11 月 02 日 恒勃股份更新 看好 ——一周一刻钟，大事快评（W178） 相关研究 《机器人物理 AI 成为热点，行业需求跌幅收窄——2026/10/19-2026/10/25 汽车周报》 2026/10/25 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 A0230524080008 zhufz@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 恒勃股份以“定制化+低成本+高性能”契合客户需求，确立核心卡位。①PEEK 材料具备应用空间：PEEK 在自润滑、散热及长寿命等关键性能上具备不可替代性，但制造壁垒高、材料成本高昂，市场对其规模化应用存疑。公司凭借全产业链垂直一体化布局，助力客户突破成本与工艺痛点。②定制化能力契合优化需求：针对机器人尚未定型、材料需持续迭代的痛点，公司凭借强定制化能力与关键制造工艺，有效契合北美客户定制化需求。③满足客户性能与成本要求：PEEK 在机器人关键运动保护领域不可或缺；公司依托上游原材料自制及独有配方优势，能够提供兼具高性能与低成本方案，符合客户诉求。 ⚫ PEEK 产品量产爬坡，公司估值具备显著重估空间。①PEEK 产品量产爬坡：公司 PEEK精密零部件已获具身智能头部企业量产定点，预计 2026 年 Q4 起陆续交货；后续有望凭借全产业链优势进一步将价格下探。②机器人业务具备强安全垫：进气系统等传统主业常年维持 30%以上毛利率水平。机器人业务上，公司凭借较强的配方能力与成本优势掌握主动权，具备坚实的成本安全垫，预计其盈利水平将不弱于主业。③估值低估具备修复弹性：当前公司 93 亿市值（2026/10/30），在机器人领域掌握独特产品与竞争优势，产业链地位明确，具备估值弹性。 ⚫ 投资分析意见：围绕 AI 外溢+出海+高安全性三条主线我们展开投资策略。整车端：①有海外业务支撑盈利的比亚迪、吉利汽车等；②稳定护城河和高分红的宇通客车。零部件端：①机器人、AI 及液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有 α 支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，包括银轮股份、新泉股份、双环传动、敏实集团。②智能化关注核心 tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份等。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：汽车行业重点公司估值表 2026/11/2 PB 归母净利润（亿元） 归母净利润增速 PE 证券代码 证券简称 收盘价（元） 总市值（亿元） LF 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 2025A 2026E 2027E 整车 600104.SH 上汽集团 10.58 1216 0.4 101.1 141.1 159.9 506% 40% 13% 12 9 8 000625.SZ 长安汽车 6.99 693 0.9 40.8 79.5 103.0 -44% 95% 30% 17 9 7 002594.SZ 比亚迪 84.15 7672 3.1 326.2 365.1 464.7 -19% 12% 27% 24 21 17 601633.SH 长城汽车 14.09 1209 1.4 98.7 170.5 210.9 -22% 73% 24% 12 7 6 601127.SH 赛力斯 42.68 743 2.0 59.6 111.3 122.0 0% 87% 10% 12 7 6 600418.SH 江淮汽车 18.24 411 3.4 -17.0 7.5 31.3 5% 144% - - 55 13 600733.SH 北汽蓝谷* 4.27 272 6.7 -45.6 -23.4 5.7 34% 49% 124% - - 48 600066.SH 宇通客车* 28.95 641 4.5 55.5 60.3 68.1 35% 9% 13% 12 11 9 0175.HK 吉利汽车 11.85 1285 1.3 168.5 216.4 266.5 2% 28% 23% 8 6 5 9866.HK 蔚来-SW 21.62 547 3.9 -155.7 -13.3 14.5 31% 91% 209% - - 38 9868.HK 小鹏集团-W 30.47 585 2.2 -11.4 -33.4 1.7 80% -193% 105% - - 336 9863.HK 零跑汽车 26.72 380 2.7 5.4 30.0 55.2 119% 458% 84% 71 13 7 2015.HK 理想汽车-W* 36.69 794 1.2 11.2 -34.2 20.5 -86% -404% 160% 71 - 39 零部件 002126.SZ 银轮股份 29.32 251 3.3 9.6 11.0 15.7 22% 15% 43% 26 23 16 601799.SH 星宇股份* 69.43 198 1.7 16.2 16.1 20.1 15% -1% 25% 12 12 10 600660.SH 福耀玻璃 53.50 1396 3.7 93.1 107.4 121.0 24% 15% 13% 15 13 12 603179.SH 新泉股份* 45.00 331 4.2 8.2 10.4 13.5 -17% 27% 30% 41 32 25 603786.SH 科博达* 35.05 142 2.4 8.3 7.9 10.2 7% -4% 28% 17 18 14 300681.SZ 英搏尔 16.15 49 1.5 1.9 2.7 3.1 162% 45% 15% 27 18 16 688162.SH 巨一科技 23.55 32 1.3 0.8 2.0 2.5 280% 147% 25% 40 16 13 002920.SZ 德赛西威 78.52 469 2.8 24.5 28.6 33.8 22% 17% 18% 19 16 14 600933.SH 爱柯迪* 13.70 141 1.4 11.7 11.9 14.8 25% 1% 25% 12 12 10 300258.SZ 精锻科技 8.67 51 1.1 1.3 2.1 2.7 -20% 63%