传媒行业周报：腾讯绿泡泡或改变短剧产业生态，10月游戏版号下发

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 传媒行业周报 20261101 腾讯绿泡泡或改变短剧产业生态，10 月游戏版号下发 glmszqdatemark 本周行情：本周（2026 年 10 月 26 日-30 日）传媒指数下跌 6.55%，跑赢深证成指（-7.2%）、创业板指（-10.08%），跑输沪深 300（-2.92%）、上证指数（-2.48%）、上证中小（-5.4%）。所有申万一级行业中，传媒涨幅位列第 22。传媒二级行业中出版（-4.65%）、游戏（-5.53%）跌幅相对较小。 腾讯绿泡泡短剧小程序用户快速增长，或改变短剧产业生态。界面新闻消息指出，根据 QuestMobile 的数据，截至今年 8 月，腾讯绿泡泡短剧小程序月活跃用户规模已达 1.43 亿。10 月首周周活跃用户 8968 万，较 9 月首周提升 44.1%。绿泡泡以小程序形式接入微信生态，入口易触达，且支持小窗悬浮功能，操作便捷；绿泡泡有微信十亿级别用户作为流量池，截至 2026 年 2 月，微信生态内短剧小程序月活已达 4.27 亿；绿泡泡在推荐逻辑上设置“朋友在看”板块，且能够便捷分享给社交好友。绿泡泡短剧联合发行激励发力，内容端合作积极推进，分成最高可达 100%（90%现金+10%广告金），高于自营小程序最高 70%的激励水平。 10 月游戏版号下发，腾讯、网易、三七、恺英等有产品获批。2026 年 10 月 30日，国家新闻出版署发放 10 月国产及进口游戏版号，国产游戏版号 183 个，保持同比增加趋势，2026 年以来累积发放国产游戏版号 1708 个，已超过 2025 年全年的共计 1676 个。包括腾讯《不可卷卷书店》、网易《桃花》、完美世界《诛仙：归来》、三七互娱《斗罗大陆：第十魂环》《闲田悠悠》、恺英网络《武林外传之七侠重游》、游族网络《拇指人领主》等。 投资建议：我们看好 AI 整体发展趋势，特别是物理 AI、AI 内容相关方向。1）看好 AI 内容产业趋势，内容供应方或迎格局改善，推荐中文在线、昆仑万维、芒果超媒、美图公司，建议关注掌阅科技、果麦文化、荣信文化、上海电影、奥飞娱乐、盛天网络等；2）看好物理 AI 相关，特别是数据需求，推荐宝通科技、风语筑，建议关注中控技术、奥比中光、索辰科技、凡拓数创、丝路视觉等；3）看好优质游戏、出版类公司，推荐恺英网络、世纪华通、巨人网络、吉比特、三七互娱、完美世界、姚记科技、中原传媒、心动公司，建议关注网易、南方传媒、皖新传媒等。4）专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。 风险提示：AI 落地不及预期，游戏及出海政策变化，新品上线带来竞争加剧。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（X） 评级 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 002602.SZ 世纪华通 11.52 1.19 1.45 1.65 10 8 7 推荐 300418.SZ 昆仑万维 33.25 -0.97 -0.24 0.84 / / 40 推荐 300413.SZ 芒果超媒 22.30 0.19 0.52 0.66 117 43 34 推荐 002558.SZ 巨人网络 18.80 2.29 2.59 2.85 8 7 7 推荐 002555.SZ 三七互娱 14.47 0.92 1.54 2.00 16 9 7 推荐 002517.SZ 恺英网络 15.02 1.24 1.50 1.77 12 10 8 推荐 603444.SH 吉比特 334.00 28.62 31.22 33.62 12 11 10 推荐 002624.SZ 完美世界 9.91 0.66 1.04 1.11 15 10 9 推荐 300364.SZ 中文在线 22.12 0.06 0.23 0.38 369 96 58 推荐 000719.SZ 中原传媒 13.20 1.32 1.44 1.46 10 9 9 推荐 300031.SZ 宝通科技 21.84 0.77 0.86 1.07 28 25 20 推荐 603466.SH 风语筑 12.02 0.16 0.20 0.28 75 60 43 推荐 002605.SZ 姚记科技 16.24 1.31 1.45 1.54 12 11 11 推荐 1357.HK 美图公司 3.77 0.26 0.33 0.42 12 10 8 推荐 2400.HK 心动公司 36.06 3.30 3.95 4.67 9 8 7 推荐 资料来源：ifind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 10 月 30 日收盘价，除港股公司股价以港币计算，其余均为人民币，1 港币=0.856 人民币） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 孔蓉 执业证书： S0590525110014 邮箱： kongrong@glms.com.cn 分析师 杨昊 执业证书： S0590526040001 邮箱： haoy@glms.com.cn 相对走势 相关研究 1． 传媒行业周报 20261025：Kimi 发布 3T级别模型 K3.1 Pro，字节加码互动内容赛道-2026/10/25 2． 传媒行业周报 20261018：国内外 AI 个人助理产品推进，快手 Kling 4.0 可单次生成30 秒视频-2026/10/18 3． 传媒行业深度研究：物理 AI：优质数据先行-2026/10/18 4． 传媒行业周报 20260927：Anthropic 与OpenAI 新模型产品定价大幅压缩，国内AI 办公赛道持续迭代-2026/09/27 5． 传媒行业周报 20260919：关注下周阿里云栖大会，世纪华通、三七互娱产品出海成绩持续提升-2026/09/19 -30%-10%10%30%2025/112026/52026/10传媒沪深3002026 年 11 月 02 日本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/传媒互联网 目录 1 本周行情 ................................................................................................................................................................. 3 2 腾讯绿泡泡短剧小程序用户快速增长，或改变短剧产业生态 ..................................................................................... 4 3 10 月游戏版号下发，腾讯、网易、三七、恺英等有产品获批 ...............................