10月官方PMI数据快报

单位:%2026/102026/092026/08 单位:%2026/102026/092026/08综合PMI49.750.749.5 大型企业50.250.650.6制造业PMI49.350.149.8 中型企业48.449.749.4 生产49.851.750.4 小型企业47.548.947.9 新订单49.450.550.6 非制造业商务活动指数49.750.249 新出口订单48.750.050.1 新订单44.446.544.1 在手订单44.146.046.7 业务活动预期54.755.555 产成品库存47.547.648.4 从业人员4645.945.4 采购量48.951.050.5 在手订单4343.842.8 进口47.049.248.6 存货44.746.345.6 出厂价格51.754.050.4 供应商配送时间50.751.351.2 主要原材料购进价格56.860.856.6 新出口订单46.548.547 原材料库存48.448.248.1 投入品价格51.552.551.1 从业人员48.448.448.7 销售价格49.550.349.3 供货商配送时间50.250.150.1 非制造业PMI:建筑业48.050.346.9 生产经营活动预期53.453.853.8 非制造业PMI:服务业50.050.249.3 国投期货｜宏观金融团队 gtaxinstitute@essence.com.cn 图：综合PMI（%）图：官方制造业和非制造业PMI（%）10月官方PMI数据快报48.5049.0049.5050.0050.5051.002025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-092026-10中国综合PMI:产出指数40.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.0060.002021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-112026-032026-07制造业PMI非制造业PMI10月份制造业PMI季节性回落至收缩区间（49.3）。分项来看，价格分项高位回落但仍维持扩张，购进和出厂价格分别为 56.8（-4.0）和51.7（-2.3） ，二者差缩至 5.1pcts ，中下游利润挤压边际缓解。生产指数 49.8（-1.9） 、新订单 49.4（-1.1） ，产需缺口由上月1.2pcts收窄至 0.4pcts ，两者均落入收缩区间，指向企业根据订单变化主动下调产出节奏。新出口订单回落至 48.7（-1.3） ，不过仍高于过去五年同期水平，显示外需支撑边际减弱但仍具有相对韧性。原材料库存 48.4（+0.2） 、产成品库存 47.5（-0.1） ，叠加采购量 48.9 （-2.1）与进口 47.0（-2.2） 回落，反映订单走弱背景下企业“以销定产”。 高技术 51.3 与装备 50.6 维持扩张，对冲总量回落，而消费品 48.8 、高耗能 47.3 拖累更加明显，“K型分化”扩大。大型企业 50.2 相对稳定，中小企业收缩进一步深化，分化加剧。非制造业商务活动指数 49.7（-0.5） ，服务业 50.0（-0.2） ，建筑业 48.0（-2.3）未能延续9月的回升态势，“银十”未形成有效托底，建筑开工进度偏慢。总体来看，10月回落幅度与历史季节性大致相当，短期扰动（长假与前期备货透支）叠加需求接续不足是主因，四季度修复仍依赖财政资金加快转化为实物工作量与内需改善落地。数据来源：wind，国投期货图：制造业PMI进出口指数（%）图：制造业PMI价格指数（%）图：制造业PMI分项结构（%）图：制造业PMI生产、需求指数（%）40.0045.0050.0055.0060.0065.00PMIPMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单PMI:在手订单PMI:产成品库存PMI:采购量PMI:进口PMI:出厂价格PMI:主要原材…PMI:原材料库存PMI:从业人员PMI:供货商配…PMI:生产经营…2026-102026-092025-1040.0042.0044.0046.0048.0050.0052.0054.0056.0058.002021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-112026-032026-07PMI:生产PMI:新订单33.0035.0037.0039.0041.0043.0045.0047.0049.0051.0053.002021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-112026-032026-07PMI:新出口订单PMI:进口-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.002023-052023-082023-112024-022024-052024-082024-112025-022025-052025-082025-112026-022026-052026-08PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格PPI:全部工业品:环比 (右）免责声明：报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资决策的依据，对于本文所提供信息所导致的投资盈亏后果不承担任何责任。宏观金融团队 胡静怡 Z0019749