资金再平衡趋势或持续

证券研究报告 中航证券研究所发布 股市有风险 入市需谨慎 2026 年 10 年 31 年 年年年年年年|年年年年|年年年年 请务必阅读正文之后的免责声明部分 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年2年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年www.avicsec.com 年年年年年010-59219558 年年年010-59562637 1 v 资金再平衡趋势或 持续 年年年年 ◆ [Table_summary] 年年年年年 ◆ 年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年 ◆ 年年 10 年 31 年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 A年年年年年年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 628.18% 年年年年年年年年年年年年 300 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 10 年 30 年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年31 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 作者 董忠云 分析师 SAC 执业证书：S0640515120001 联系电话：010-59562478 邮箱：dongzy@avicsec.com 刘庆东 分析师 SAC 执业证书：S0640520030001 联系电话：010-59219572 邮箱：liuqd@avicsec.com 庞晨 分析师 SAC 执业证书：S0640526040001 联系电话： 邮箱：pangc@avicsec.com 王警仪 分析师 SAC 执业证书：S0640525100001 联系电话： 邮箱：wangjybj@avicsec.com 杨子萌 分析师 SAC 执业证书：S0640526060001 联系电话： 邮箱：yangzm@avicsec.com 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年A 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 [证券研究报告] 中航证券研究所发布 ◆ 年年 2026 年 10 年 30 年年PB 年年年年年 2016 年年年年年年年年年 ROE TTM年年年年年 2016 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 年年年年年年年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年 A 年年年年年年年年年年年年年年年年 ◆ 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 60% 年年年年年年年年年年年年年年年年年52% 年年年年年年年年年年年年年年年 95% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 ◆ 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年AI年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年 290034003900440049002600290032003500380041004400上证指数沪深300[证券研究报告] 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 中航证券研究所发布 本周市场回顾： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 -2.48% 年年年年年年年-7.20% 年年年年300年-2.92% 年年年年 50年-13.73% 年年年年年年年 -10.08% 年年年年 500年-8.05% 年年年年1000年-8.51% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1.34% 年年年年年年年年年年年年 10.84% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4.97% 年3.50% 年3.29% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 14.77% 年13.82% 年10.85% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 15993.00 年年年年年年年年 238.88 年年年年年年年年A 年年年年年年年 19.88 年年年年年年年 0.18% 年 正文： 本周 A 股震荡下跌，市场焦点依旧是中东地缘局势以及AI 产业趋势两条主线。正如我们上周周报观点， 去杠杆末期市场情绪往往较弱、波动较大，需关注后续市场资金承接力度及风险偏好 变化情况。但 两条主线的风险因素仍在持续，继续压制短期市场风险偏好。 美国为中期选举后或展开新的军事行动而做准备 ，中东局势后续仍 存在较大不确定性 。年年年年年年年年年年年年年 10 年 27 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 29 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 10 年年年年年年年年 28 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 北京时间 10 月 29 日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至 4%之间不变，符合市场普遍预期。对于市场最关心的加息路径，美联储主席沃什依旧没有给出任何明确信号。 年年年