银行业金融风向标2026-W42：26Q1-Q3上市银行业绩综述

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2026 年 11 月 01 日 推荐（维持） ——金融风向标 2026-W42 总量研究/银行 本周，万得全 A 指数变动幅度-5.85%，银行板块逆市走强，申万一级行业中涨幅第一。细分板块来看，城商行上涨 5.87%，涨幅居首，国有行、股份行、农商行分别上涨 5.32%、4.80%和 4.16%；个股层面，41 家上市银行收涨，西安银行以 14.37%的周涨幅实现领涨。究其原因，三季报业绩整体稳健、市场风险偏好回落，以及惠誉上调大行评级等。往后看，如果科技主线阶段性企稳，银行板块在短期或面临利好兑现和被动型资金再平衡的压力。 ❑ 【周观察·动向】 监管动态：2026 年 10 月 30 日，国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法》。 板块表现：本周，万得全 A 指数变动幅度-5.85%，申万银行指数和 H 股的银行HK 指数变动幅度分别为 4.97%和 2.29%。其中，国有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为 5.32%，4.80%，5.87%，4.16%。年初以来，A 股上市银行中，青岛银行、成都银行和建设银行涨幅排名前三位。 投资建议：本周银行板块逆市走强，主因三季报业绩整体稳健、优势城商行预期兑现，10 月 27 日惠誉上调大行评级，以及权益市场科技主线调整等多方面因素的叠加。往后看，如果权益市场的科技主线出现阶段性企稳，银行板块在短期或面临利好兑现和被动型资金再平衡的压力，在中长期，板块定价仍受到估值修复、类债比价优势和基本面改善预期的支撑。 ❑ 【周综述·数据】 公开市场操作与资金利率：本周，公开市场操作净投放 12110 亿元。下周共有7490 亿元 7 天期逆回购到期，周一至周五分别到期 560 亿元、4120 亿元、1510亿元、1150 亿元和 150 亿元。共有 10000 亿元的隔夜逆回购到期，周一至周五分别到期 10000 亿元、0 亿元、0 亿元、0 亿元和 0 亿元。共有 5000 亿元的买断式逆回购到期，周一至周五分别到期 0 亿元、0 亿元、0 亿元、5000 亿元和 0 亿元。本期银行间回购利率调整，DR001 和 DR007 分别较上期上行 1.5BP和 6.8BP。Shibor 曲线小幅下移。AAA 级同业存单收益率整体上行。国债收益率曲线调整，1 年期下行幅度 0.8BP，超长期限上行 1.5BP。银行资负跟踪：资产端，利率债净融资 109732 亿，较上年同期明显少增，政府债仍为主要支撑；票据利率维持低位，票据融资在信贷偏弱背景下继续发挥支撑作用。负债端，同业存单发行规模上行、净融资额上行。 ❑ 【周评论·热点】 结合 42 家 A 股上市银行三季度数据来看，营收修复范围扩大，但新增动能更多来自其他非息收入；大行盈利持续改善，区域银行分化加深；多数银行不良率稳定，但关注类贷款与拨备指标释放出新的压力信号。 一、营收与盈利进一步改善，但经常性业务收入增长动能尚未同步增强 42 家上市银行前三季度营业收入合计约 4.7 万亿元，同比增长 7.8%，较上半年加快 0.4 个百分点。其中，37 家银行营收实现正增长，27 家银行累计营收增速较上半年提高。上市银行归母净利润增速中位数由 3.33%升至 4.50%，其中 22家银行增速回升、20 家回落，负增长银行由 6 家增加到 8 家。 收入拆分来看，42 家上市银行前三季度净利息收入、手续费与佣金净收入增速 行业规模 占比% 股票家数（只） 42 0.8 总市值（十亿元） 12015.6 12.1 流通市值（十亿元） 11273.3 12.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 4.9 10.3 12.5 相对表现 13.5 27.4 27.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《26Q3 理财规模扩张，收益下行— — 金 融 风 向 标2026-W41 》2026-10-25 2、《银行视角下的三季度金融数据— — 金 融 风 向 标2026-W40 》2026-10-18 3、《Q4 银行股走势展望——金融风向标 2026-W39》2026-10-11 马瑞超 S1090522100002 maruichao@cmschina.com.cn 戴甜甜 S1090523070003 daitiantian@cmschina.com.cn 张岸天 S1090522070002 zhangantian@cmschina.com.cn Nov/25Feb/26Jun/26Oct/2626Q1-Q3 上市银行业绩综述 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 较上半年分别下滑 0.01pct、2.69pct，其它非息收入较上半年增长 4.8pct。单季来看，Q3净利息收入、手续费与佣金净收入与其他非息收入分别同比增长8.3%、-8.2%、26.1%。从中可见，1）其他非息收入对营收增速的拉动增强，其对营收同比增长的贡献由上半年的约 1.39 个百分点，升至 Q3 单季的 3.34 个百分点，是营收增速进一步回升的主要边际来源，这主要与债券市场的强劲表现有关；2）手续费收入成为新的拖累。上市银行中有 31 家银行前三季度手续费净收入增速较上半年回落，部分保持正增长的银行单季也已环比转弱，例如宁波银行累计增长 25.5%，但根据累计金额推算，Q3 单季同比下降约 13.6%。该收入增速的走弱既与上年高基数有关，又受资本市场降温导致银行财富管理和基金代销业务收入减少的影响。 银行分类来看，四类银行前三季度累计营收增速较上半年均环比提升，但净利息收入表现分化，国有行净利息收入增速较上半年环比改善（从 9%升至 9.5%），股份行（从 4.2%降到 3.5%）、城商行（从 14.95%降到 13.53%）与农商行（7.67%降到 6.89%）却出现不同程度的下滑。其中，股份行呈现“营收修复、利润分化”的特点：营收增速回升，但净利息收入增速放缓，9 家中仍有 4 家归母净利润负增长；城商行仍保有较高的利息业务增速，但 17 家中有 10 家利润增速较上半年回落。 二、息差持续企稳，信贷扩张仍在放缓 息差上，当前 25 家银行同时披露前三季度和上半年净息差，其中有 7 家较上半年提升，8 家持平，10 家下行。总体来看，大行息差基本企稳，股份行小幅承压，区域银行的改善体现较强的个体差异性。国有行中，交行累计净息差较上半年改善，工、农、中持平，建行和邮储环比走弱；披露数据的股份行、城/农商行中，净息差下行家数占比分别为 57%、20%、43%。以算术平均计，六大行前三季度净息差均值较上半年下降 0.5BP；股份行与农商行净息差均值较上半年分别下降 0.7BP、0.4BP，城商行环比提升 1.4BP。 规模上，42 家银行贷款余额合计同比增速由 Q2 的 6.50%降至 Q3 的 6.3%，28家银行贷款增速下降。分类来看，贷款增量进一步集中于六大行，城商行仍保持较高同比增速，但三季度增长明显放缓，股份行贷款余额整体小幅收缩，农商行微幅增长。六大行