石油石化行业周报：中东局势不容乐观，短期油价易涨难跌

石油石化周报 中东局势不容乐观，短期油价易涨难跌 石油石化 2026 年 11 月 1 日 行业深度报告 行业报告 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业周报 行业报告 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 陈潇榕 投资咨询编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 核心观点：  石油石化：中东局势不容乐观，短期油价易涨难跌。据 ifind 数据，2026 年 10 月 23 日-2026 年 10 月 30 日，WTI 原油期货收盘价(ICE)下跌 2.11%至 101.18 美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)上涨 1.22%至 113.40 美元/桶。重点事件：10 月 27 日，也门胡塞武装称用导弹击中沙特规模最大的炼油厂--拉斯坦努拉，沙特方面没有立即证 实这些袭击；10 月 28 日，美副总统致信伊朗安全高官试图重启谈判；同日，伊朗议会官员称，退出《不扩散核武器条约》计划已准备就绪；10 月 29 日，伊朗称三艘油轮在霍尔木兹海峡以南“未经授权”航线触雷起火；同日，美军中央司令部司令向特朗普汇报对伊朗军事选项，此外，五角大楼近期已向中东地区增派防空系统、弹药和其他物资，并调整部分驻军部署；10 月 30 日，特朗普再称伊朗战事将“很快结束” ，但美军近期在中东地区的军事部署也相对频繁，多架美军 机飞抵以色列；同日消息，美媒：特朗普计划中期选举后打伊朗，最快可能在 11 月 4 日；美国政府高级官员对美方接下来是否打击伊朗的决策方向存在不同意见，赫格塞思、鲁比奥和内塔尼亚胡想打，万斯和特朗普女婿想谈。中东地缘形势不容乐观，美伊和也门局势均有较大升温风险，美对伊朗发动新一轮军事打击的概率上升，而伊朗或将继续打“海峡牌”；同时，也门局势仍较紧张，胡塞武装多次袭击沙特石油、民航设施及军事阵地，对沙特原油外运和炼油加工造成一定影响。综上，我们认为国际油价仍存在较大高位续涨的风险。  氟化工：淡季下游需求疲软，工厂减产保价为主。据钢联数据，热门制冷剂 R32 和 R134a 价格高位持稳。供给端，企业整体维持"减产保价"的刚性格局，淡季期间主流制冷剂产品开工率仅在 5-6 成左右；原料成本端，萤石粉、氢氟酸整体产销偏弱，价格维稳运行。需求端，终端需求步入传统淡季，下游以刚需采购为主、追涨意愿不足。海外市场因配额基准年收官出现结构性紧缺，海外涨价潮对国内市场形成情绪支撑，但临近年末受船期、许可证周期较长影响，外贸出货进入尾声。综上，虽然淡季下游需求走弱，但供给受配额刚需约束，企业维持减产保价现象，核心制冷剂品种价格有望持稳。 -40%-20%0%20%40%60%80%24/0124/0424/0724/1025/0125/0425/0725/1026/0126/0426/0726/10沪深300石油石化基础化工证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 石油石化·行业周报 2/ 16 投资建议： 本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：中东地缘形势不容乐观，美伊和也门局势均有较大升温风险，短期地缘风险对油价的支撑强劲。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业 绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开发方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势 的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石 化。氟化工：虽然淡季下游需求走弱，但供给受配额刚需约束，企业维持减产保价现象，核心制冷剂品种价格有望持稳。建议关 注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好， 供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数回调后或有反弹，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。 风险提示： 1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 石油石化·行业周报 3/ 16 正文目录 一、 化工市场行情概览 ................................................................................................................................ 4 二、 石油石化：中东局势不容乐观，短期油价易涨难跌 ............................................................................... 5 2.1 原油基本面数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.2 炼化产业链数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 6 三、 聚氨酯：地缘局势动荡，高原料成本支撑聚氨酯价格............................................................................ 7 四、 氟化工：淡季下游需求疲软，工厂减产保价为主................................................................................... 8 五、 化肥：磷铵市场延续弱势，原料硫磺持续下行 ...........................................................................