生物医药行业：首发省份检验类价格项目征求意见稿已发布，释放积极信号

证券研究报告生物医药行业 强于大市（维持）分析师：平安证券研究所生物医药团队2026年11月1日请务必阅读正文后免责条款叶寅 投资咨询编号:S1060514100001邮箱：YEYIN757@PINGAN.COM.CN倪亦道 投资咨询编号:S1060518070001邮箱：NIYIDAO242@PINGAN.COM.CN韩盟盟 投资咨询编号:S1060519060002邮箱：HANMENGMENG005@PINGAN.COM.CN裴晓鹏 投资咨询编号:S1060523090002邮箱：PEIXIAOPENG719@PINGAN.COM.CN何敏秀 投资咨询编号:S1060524030001邮箱：HEMINXIU894@PINGAN.COM.CN王钰畅 投资咨询编号:S1060524090001邮箱：WANGYUCHANG804@PINGAN.COM.CN曹艳凯 投资咨询编号:S1060524120001邮箱：CAOYANKAI947@PINGAN.COM.CN张梦鸽 投资咨询编号:S1060525070003邮箱：ZHANGMENGGE752@PINGAN.COM.CN首发省份检验类价格项目征求意见稿已发布，释放积极信号资料来源：IVD从业者、体外诊断网公众号整理，平安证券研究所周观点首发省份检验类价格项目征求意见稿已发布，释放积极信号 2026年10月30日，浙江省医疗保障局发布《关于公开征求检验类医疗服务价格项目意见建议的通知》，就规范整合后的检验类医疗服务价格项目公开征求意见，反馈截止时间为11月6日17:30。至此，全国六个首发省份的检验类价格项目征求意见稿已全部发布。 根据征求意见稿，浙江新目录共设662个主项目，其中640项给出拟定价格，合计36190.1元，均价56.55元，中位价25元。与其余五省相比，浙江主项目均价为六省最低：江西62.71元、安徽66.28元、辽宁68.73元、青海69.79元、北京69.85元。浙江均价比北京、辽宁低约一成五，比青海低一成三，比均价最高的北京低了将近两成。 各省份核心规则与全国高度对齐，检验类医疗服务价格项目实现统一，而价格保持了一定的梯度，综合考虑原本收费和经济医保状况，实现与现有价格的平稳过渡，也对行业释放出积极信号。以浙江为例，尽管浙江价格相对较低，但与本身省内收费差异不大，预计对目前价格体系和市场竞争格不会产生太大的影响。对齐后项目浙江现行价（检验目录落地前）浙江征求意见稿北京（二稿）安徽江西血常规（五分类）15元15元20元16元15元血常规（三分类）10元10元10元12元12元乙肝五项75元75元100元60元60元丙氨酸氨基转移酶（ALT）3元3.2元6元6元4.1元糖化血红蛋白30元30元30元30元30元浙江现行检验收费与各省征求意见稿对比周观点投资建议：中国创新药企全球竞争力持续提升，从治疗领域和技术平台两个维度把握创新主线：1）潜力治疗领域方面，除肿瘤与免疫等存量热门领域，可关注代谢领域（如减重）、慢病领域（如高血压、高血脂）、中枢神经领域（如AD、帕金森）等方向。2）潜力技术平台方面，可关注小核酸药物、放射性药物（RDC）、CART疗法等方向。建议关注百济神州、和誉-B、加科思-B、东诚药业、远大医药、甘李药业、通化东宝、众生药业、京新药业、康辰药业、苑东生物等。CXO和上游：行业环境方面，医药融资小幅增长，BD交易、H股IPO回暖等因素激活创新热情，订单端呈现回暖态势。投资思路上，外向型CXO整体需求增长，可关注提前布局多肽、小核酸、ADC等新兴领域的公司。内向型CXO订单端回暖，建议重点关注SMO、临床前CRO等领域的公司。生命科学上游持续演绎“海外开拓+国内渗透”的核心发展逻辑。建议关注凯莱英、博腾股份、奥浦迈等。器械：短期来看国内市场受政策影响有所承压，随着反内卷政策持续出台、大部分赛道集采出清、企业持续进行创新升级和国际业务拓展，行业基本面有望改善，关注相关业绩边际改善机会。建议关注迈瑞医疗、惠泰医疗、迈普医学、微电生理。投资策略周观点4资料来源： insight，Wind，平安证券研究所1、礼来：前三季度替尔泊肽销售 438 亿美元；2、2026 年欧洲内科肿瘤学会（ESMO）年会康方首次公布了依沃西单抗联合化疗 vs 度伐利尤单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌 III 期研究（HARMONi-GI1）结果；3、集体停牌后，微创医疗官宣换帅；4、11月1日起，2类高值耗材开始降价。行业要闻荟萃上周医药板块下跌2.17%，同期沪深300指数下跌2.92%；申万一级行业中4个板块上涨，23个板块下跌，医药行业在27个行业中涨跌幅排名第6位。上周港股医药板块下跌2.76%，同期恒生综指上涨0.12%；WIND一级行业中6个板块上涨，5个板块下跌，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第9位。行情回顾1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。风险提示行业要闻荟萃资料来源：丁香园Insight数据库，平安证券研究所2、2026 年欧洲内科肿瘤学会（ESMO）年会康方首次公布了依沃西单抗联合化疗 vs 度伐利尤单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌 III 期研究（HARMONi-GI1）结果依沃西是全球首款获批的 PD-1/VEGF 双抗。本届大会上，康方首次公布了依沃西单抗联合化疗 vs 度伐利尤单抗联合化疗一线治疗晚期胆道癌 III 期研究（HARMONi-GI1）结果。点评：2026年8月，康方宣布 HARMONi-GI1研究已达到总生存期 (OS) 的主要研究终点，以及无进展生存期 (PFS)、客观缓解率 (ORR) 等关键次要终点。在意向治疗人群 (ITT) 中，依沃西组的中位 OS 为 14.9 个月，优于照组的 12.1 个月，死亡风险降低 25%；依沃西组和对照组的 12 个月 OS 率分别为59.7%、50.7%，18个月 OS 率分别为 44.0%、32.5%。1、礼来：前三季度替尔泊肽销售 438 亿美元10月29日，礼来公布2026 Q3业绩，得益于替尔泊肽（Mounjaro 和 Zepbound）的高速增长，Q3 营收大增 39% 至 243.97 亿美元，前三季度累计营收达671.7 亿美元。点评：目前，礼来将主要核心产品定义为降糖版本 Mounjaro、减重版本 Zepbound、Jaypirca（匹妥布替尼）、Ebglyss（来瑞奇珠单抗）、Kisunla（多奈单抗）、Omvoh（米吉珠单抗）、Inluriyo（依仑司群）、Foundayo（奥氟格列隆）。这些产品在 Q3 合计收入170.69 亿美元，占总营收的 70%，免疫学、肿瘤学和神经科学治疗领域的关键产品收入在 2026 年 Q3 同比增长了 100%。行业要闻荟萃资料来源： 药智新闻，平安证券研究所3、集体停牌后，微创医疗官宣换帅近期微创医疗正式公布了系列高层人事变更。根据公告，公司创始人已卸任董事及相关职位，留任首席科学官，与此同时，董事会已任命公司内部的一位资深老将出任执行董事兼首席执行官。目前，上述系列人