机械行业周报：10月我国制造业PMI为49.3%，全球船舶新签订单继续高增

敬请阅读末页之重要声明 10 月我国制造业 PMI 为 49.3%，全球船舶新签订单继续高增 ——机械行业周报（2026.10.26~2026.10.30） 相关研究： 1.《20261018湘财证券-机械行业-9月工程机械销量8升4降，关注工程机械、锂电专用设备》 2.《20261025湘财证券-机械行业-特斯拉启动Optimus生产，我国工业机器人、机床产量保持快速增长》 行业评级：买入（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -6.5 -0.9 0.3 绝对收益 -15.0 -14.0 -13.8 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：轩鹏程 证书编号：S0500521070003 Tel：(8621) 50295321 Email：xuanpc@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ 通用设备：10 月 PMI 为 49.3%，主要分项指数均有所回落 据 Wind，我国 10 月 PMI 为 49.3%，较前值下降 0.8pct，其中生产指数、新订单指数、新出口订单指数分别为 49.8%、49.4%、48.7%，分别较前值下降 1.9、1.1、1.3pct，均回落至收缩区间。综合来看，10月 PMI 降至收缩区间，主要系国庆假期等季节性因素、外部需求扰动以及国内需求不足等因素影响，生产经营活动预期指数亦较前值下降0.4pct 至 53.4%。而价格方面，10 月制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 56.8%、51.7%，分别较前值下降 4.0、2.3pct。 其他指标方面。据 Wind，2026 年 1-9 月我国制造业营业收入同比增长 7.1%，增速较前值下降 0.1pct；利润总额同比增长 17.0%，增速较前值下降 0.4pct，增速已连续 3 个月回落。而库存方面，2026 年1-9 月我国工业企业产成品存货同比增长 11.6%，增速较前值上升0.6pct，9 月 PPI（全部工业品）同比上涨 5.0%，增速较前值回升 1.2pct，表明当前我国工业企业仍处于补库存阶段。未来，随“六张网”建设等扩大内需政策持续发力以及海外需求保持高景气，我国制造业需求有望企稳复苏，驱动 PMI 逐渐回升。 ❑ 船舶制造：1-9 月全球船舶新签订单 2143.7 万载重吨，同比+96.9% 据我的钢铁网援引克拉克森数据，2026 年 9 月，全球船舶新签订单为 228 艘，共计 673.57CGT，艘数与修正总吨分别同比下降 34.1%、6.3%。2026 年 1-9 月，全球新船订单共 2832 艘，合计 2143.66 万载重吨，分别同比上升 8.5%、96.9%。 手持订单方面，截至 2026 年 10 月 8 日，全球船厂手持订单 8394艘，共计约 2.24 亿 CGT，较 2026 年 9 月 9 日分别上升 0.2%、1.2%。其中，中国船厂手持订单为 6054 艘，全球占比为 72.1%；吨位约 1.54亿 CGT，全球占比为 68.9%；艘数和吨位占比均较前值继续上升。 完工方面，2026 年 9 月，全球船厂共交付新船 227 艘，共计 1130.5万载重吨，与 2025 年 9 月相比，数量同比下降 28.8%，载重吨则同比上升 18.2%。2026 年 1-9 月，全球船厂共交付新船 2585 艘，共计 9530.4万载重吨，数量同比下降 2.8%，载重吨同比上升 28.2%。 价格方面，9 月散货船、油船和集装箱船新船价格指数较前值均持平，分别为 177 点、224 点、117 点。 ❑ 投资建议 据 Wind，我国 10 月 PMI 为 49.3%，较前值下降 0.8pct，其中生产指数和新订单指数分别为 49.8%、49.4%，均位于收缩区间，主要系季节性因素、外部需求扰动等因素。未来，随扩大内需等政策持续发力以及海外需求维持高景气，我国制造业景气度有望企稳回升，带动上游机械设备总体需求持续好转。综上，我们维持机械行业“买入”-20%-10%0%10%20%30%40%25/1025/1226/0226/0426/0626/08机械设备(申万)沪深300证券研究报告 2026 年 11 月 01 日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 评级。建议关注： 一、通用设备板块。10 月 PMI 虽有所回落，但我国制造业营业收入和利润总额仍保持快速增长，叠加工业补库存周期持续，通用设备板块需求有望保持较高景气。此外，如人形机器人、PCB 等细分领域需求则保持高速增长，带动上游相关企业业绩持续增长。重点关注机床、刀具、工业机器人等板块核心标的。 二、船舶板块。全球船舶新签订单、在手订单以及完工量等三大指标均呈上升趋势，且新船价格亦稳中有升。与此同时，我国船厂三大指标全球占比亦逐渐上升，显示我国船厂全球竞争力持续增强。未来，随全球船舶行业维持高景气，叠加我国船厂全球竞争力与市场份额不断增强，我国船厂业绩有望保持持续增长。重点关注：民用造船龙头、综合性船厂等。 ❑ 风险提示 国内政策落地效果不及预期。国内制造业需求不及预期。原材料价格大幅上涨。海外需求回落。油价大幅回落。全球船舶行业景气度下降。船舶行业竞争加剧。 1 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 1 市场回顾 本周，沪深 300 指数下跌 2.9%，机械行业下跌 8.2%，其中表现靠前板块为轨交设备(-1.7%)、纺织服装设备(-2.8%)、机床工具(-2.9%)，表现靠后板块为半导体设备(-18.0%)、其他自动化设备(-16.5%)、仪器仪表(-15.5%)。本周，受谷歌财报不及预期导致 AI 需求增长担忧加剧等因素所致，半导体设备、仪器仪表等板块继续表现较弱，而轨交设备、纺织服装设备等与 AI 相关度较弱的偏防御板块则跌幅较小。 图 1 本周（2026.10.26-2026.10.30）机械设备及各子板块涨跌幅 资料来源：Wind、湘财证券研究所 截至 2026 年 10 月 30 日，沪深 300 指数今年累计下跌 13.9%，机械行业下跌 17.8%，其中涨幅靠前板块为半导体设备(19.7%)、磨具磨料(9.7%)、其他自动化设备(4.6%)，表现相对靠后的细分板块为锂电专用设备(-36.7%)、印刷包装机械(-31.9%)、光伏加工设备(-29.1%)。 图 2 2026 年年初至今机械设备及各子板块涨跌幅(截至 2026.10.30) 资料来源：Wind、湘财证券研究所 2 行业研究 敬请阅读末页之重要声明 截至 2026 年 10 月 30 日，机械行业 PE(TTM)为 35.0 倍，位于 2012 年至今 65.9%分位数；PB(LF)约 2.6