药店&中药行业26年三季报总结：药店收入继续提速，中药仍待改善

2026/11/11233药店：Q3收入继续提速，内生向好趋势显著45资料来源：ifind，国金证券研究所2026年前三季度部分上市连锁药店公司收入、归母净利润、扣非归母净利润（百万元）及增长情况公司26Q1-Q3收入25Q1-Q3收入yoy26Q1-Q3归母净利润25Q1-Q3归母净利润yoy26Q1-Q3扣非归母25Q1-Q3扣非归母yoy26Q3收入25Q3收入yoy26Q3归母净利润25Q3归母净利润yoy26Q3扣非归母25Q3扣非归母yoy益丰药房18236172865.5%1362122510%1288118814%610655649.7%39234813%37231219%大参林21308200686.2%1271108118%1272107318%7317654611.8%34428322%34128420%老百姓16650160703.6%61852917%60449422%565352966.7%17113131%16811348%一心堂1269813001 -2.3%38126942%34425336%423140873.5%12419556%113101034%健之佳62796549 -4.1%-259101-357%-4897-150%209620920.2%-31228-1207%-9232-387%漱玉平民797074467.0%22109-80%13936%265725643.6%-473-105%-12-22-6各季度收入同比增速来看，龙头公司收入端复苏趋势明显资料来源：ifind，国金证券研究所公司2024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3益丰药房13.4%6.5%5.3%2.1%0.6%-1.4%2.0%4.4%1.3%5.8%9.7%大参林13.5%9.1%11.4%-0.6%3.0%-0.4%2.5%9.9%0.2%6.9%11.8%老百姓1.8%0.6%1.2%-4.2%-1.9%-1.1%0.1%0.7%0.8%3.3%6.7%一心堂15.0%-0.8%3.6%-3.4%-6.5%-1.4%-4.6%-1.7%-7.0%-2.8%3.5%健之佳6.8%0.0%4.1%-1.3%-0.9%-0.4%-7.0%-6.9%-8.9%-3.3%0.2%漱玉平民17.7%8.7%-0.6%-6.2%-2.5%5.2%13.5%15.6%9.4%8.4%3.6%7资料来源：ifind，国家统计局，米内网，第一药店财智，中康药店通，国金证券研究所社会消费品零售总额：中西药品类增速回升国内药店数量（万家），2025年减少2.72万家中国实体药店样本市场客流，26年8月同比+8.1%01020304050607080连锁药店单体药店-4%-2%0%2%4%6%8%10%2024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-072026-09-10%-5%0%5%10%15%20%8部分连锁药店销售费用率继续优化资料来源：ifind，国金证券研究所部分连锁药店零售业务毛利率保持平稳15%20%25%30%35%40%益丰药房大参林老百姓一心堂健之佳漱玉平民20%25%30%35%40%45%202120222023202420252026Q1-Q3益丰药房大参林老百姓一心堂健之佳漱玉平民9资料来源：各公司公告，国金证券研究所龙头公司新增、关闭门店数量（家）20242025Q12025H12025前三季度20252026Q12026H12026前三季度总门店数1468414694147011466614831149431523915452直营店1087210814106811056910518105161066310761加盟店38123880402040974313442745764691新增：自营1305268113719328211369新增：并购381000001111新增：加盟82668208285501114263378迁址及关店1078842724405473077137老百姓总门店数1527715252153851549214975150011517715222直营店99819844978497419732962296959794加盟店52965408560157515243537954825428新增：自营-24476484-140新增：并购------0新增：加盟-187457-791-429675关店-236396-----总门店数1655316622168331738517758180441872619791直营店1050310383103701035610468105161074011176加盟店60506239646370297290752879868615新增：新建90754152300501115273421新增：并购42000000146488新增：加盟188518941397912402386961325关店73317428544753667147201益丰药房273大参林20242025Q12025H12025前三季度20252026Q12026H12026前三季度总门店数1149811451113721123011112110211087210779新开业门店186712420328835253116212关店、迁址合计624171329556738144356545关店358125241430576117297446迁址2664688126162275999总门店数54865490546454485421542554135389直营店54865490546454485421542554135389新增：新建3142038454981722新增：并购1220000000关店6616608311442554总门店数90358916904286178869844787198985直营店44384353507249724907486248704824加盟店45974563397036453962358538494161新增：自营571236036新增：并购395075475475404040直营店：关店118861222232914580129一心堂健之佳漱玉平民10资料来源：ifind，公司公告，国金证券研究所部分药店现金及现金等价物余额（亿元）充足部分药店经营活动产生的现金流量净额（亿元）051015202530354045益丰药房老百姓大参林健之佳一心堂漱玉平民202120222023202420252026Q30102030405060益丰药房老百姓大参林健之佳一心堂漱玉平民202120222023202420252026Q311资料来源：各公司公告，国金证券研究所中药：业绩承压，底部仍待改善1213中药上市公司整体业绩表现继续