计算机行业周报：Agent推理驱动服务器升级，AI产业迈向全栈协同

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 19 计算机 2026 年 11 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Anthropic 递交 S-1 招股书启动 IPO，模型与产品双轮驱动兑现盈利拐点—行业点评报告》-2026.10.28 《Kimi K3.1 Pro 智能指数全球第四，闭源差距再缩小—行业点评报告》-2026.10.25 《国产算力系列：单芯片性能与集群规模同步跃升，在手订单全面提速—行业周报》-2026.10.25 Agent 推理驱动服务器升级，AI 产业迈向全栈协同 ——行业周报 张越（分析师） 叶进新（联系人） zhangyue1@kysec.cn 证书编号：S0790524090003 yejinxin@kysec.cn 证书编号：S0790126060053 ⚫ Agent 推理拓展持续性算力需求，AI 服务器全栈升级打开成长空间 AI 应用由单次生成走向多轮交互、长上下文与多智能体协同，推动算力需求从集中建设向持续消耗延伸，为云厂商资本投入与 AI 服务器需求增长提供支撑。随着新一代整柜方案导入，服务器市场有望呈现出货增长与单机价值提升共振。架构层面，GPU 与定制 ASIC 协同发展，分别发挥通用生态与专用优化优势；HBM 扩容提速与先进封装升级增强数据供给能力，超节点及液冷整机柜推动交付形态向系统集成演进。主控层面，工具调用、沙箱执行与任务编排增加 CPU负载，服务器 CPU 由辅助配套向核心调度中枢升级，带来配置比例与产品需求变化。产业竞争正从单芯片峰值性能转向有效 Token 产出与端到端效率，计算、存储、封装、互连及整机协同升级，有望持续拓展 AI 服务器产业链价值空间。 ⚫ 模型效率提升与多模态应用共振，国产适配及算力建设持续推进 本周AI产业围绕推理效率、跨应用协作与多模态交互持续创新。模型端，MiniMax开源 M3.1 Flash，通过稀疏注意力、量化与功耗调度优化推理效率；OpenAI 发布 GPT-6.1 Terra，提升电脑操作能力并降低调用价格；谷歌推出 Gemini 4 Carbon及世界模型 Genie 4，拓展复杂任务与实时交互能力。应用端，腾讯发布 Buddy One，连接办公应用并支持跨平台资料检索，同传大模型推动实时语音服务落地；可灵开放 Kling 4.0 API，促进视频生成融入创作工具与企业工作流。国产生态方面，讯飞发布全国产算力训练的语音基座模型，面壁 MiniCPM-OCR 完成多芯片平台适配。海外厂商持续推进算力投入与自研芯片布局，有望与模型优化、应用渗透共同推动 AI 产业发展。 ⚫ AI 应用相对表现占优，关注产业升级带来的结构性机会 10 月 26 日至 10 月 30 日，计算机指数周度变动为-10.85%，同期沪深 300、上证指数、创业板指及科创50 分别变动-2.92%、-2.48%、-10.08%和-13.73%。AI 细分方向中，AI 应用指数累计变动约-10.28%，AI 算力指数约-12.91%，应用方向取得约 2.63 个百分点的相对收益。个股层面，盛天网络上涨 11.02%，实丰文化、亿纬锂能分别上涨 8.86%和 5.57%，顺丰控股、美的集团、吉比特及格力电器均录得上涨，部分个股呈现结构性活力。 ⚫ 受益标的 国产算力：寒武纪、海光信息、禾盛新材、沐曦股份、浪潮信息、工业富联等；海外算力：东山精密、胜宏科技、联特科技、德邦科技等；算力租赁：宏景科技、利通电子、协创数据等；大模型：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股；液冷：盾安环境、同飞股份、恒铭达等。 ⚫ 风险提示：大模型技术迭代不及预期风险、AI 技术应用不及预期风险、相关政策不及预期风险、AI Infra 建设不及预期风险等。 -43%-31%-19%-8%4%15%2025-112026-032026-072026-10计算机沪深300行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 19 目 录 1、 Agent 推理浪潮重塑算力底座，AI 服务器迎来价值重估 ..................................................................................................... 3 1.1、 推理需求刚性扩张，AI 服务器量价齐升延续上行周期 ............................................................................................. 3 1.2、 AI 服务器架构四层演进，算力竞争升维为全栈协同竞赛 ......................................................................................... 4 1.3、 核心部件筑基，整机龙头放量，算力消费扩张 ........................................................................................................ 11 2、 计算机产业动态更新 .............................................................................................................................................................. 12 2.1、 国内 CSP 厂商与大模型厂商最新动向 ...................................................................................................................... 12 2.2、 海外 CSP 厂商与大模型厂商最新动向 ...................................................................................................................... 13 2.3、 国产算力产业最新进展 ............................................................................................................................................... 14 2.4、 海外算力产业最新进展 ..........................................................................................