农林牧渔行业周报：本周生猪价格跌破9.1元，巴西大选拖累短期国际糖价

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 本周生猪价格跌破 9.1 元，巴西大选拖累短期国际糖价 de [Table_IndNameRptType] 农林牧渔 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2026-10-31 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1. 华安农业周报：本周生猪价格跌破 9.4 元，Q3 官方能繁母猪去化4.7% 2026-10-24 2. 华安农业周报：本周生猪均价跌至 9.81 元，大型猪企出栏量需压减2026-10-17 主要观点： 生猪均价跌至 9.07 元/公斤，自繁自养头均亏损达 359 元 ①生猪均价跌至 9.07 元/公斤，静待淘母折扣价大跌。本周六，全国生猪均价 9.07 元/公斤，周环比-3.1%。涌益咨询(10.23-10.29)：175kg、200kg 与标猪价差分别为 0.83 元/斤、1.45 元/斤，周环比-0.07 元/斤、+0.01 元/斤；50 公斤二元母猪价格 1271 元/头，周环比-0.3%，同比-17.8%；规模场 15 公斤仔猪出栏价 192 元/头，周环比-6.3%，同比-27.8%；高胎淘母折扣价 66.8%，周环比-0.4pct，从 5 月高点-11.5pct，低胎淘母折扣价 80.8%，周环比+1.3pct，低胎淘母折扣价连续三周反弹；②生猪出栏均重升至 129.87 公斤。涌益咨询(10.23-10.29)：全国出栏生猪均重 129.87 公斤，周环比+0.23 公斤，其中，集团出栏均重 126.05 公斤，周环比+0.29 公斤，同比+2.26 公斤，散户出栏均重 148.79 公斤，周环比+0.49 公斤，同比+6.61 公斤；全国 90 公斤内生猪出栏占比 4.48%，周环比+0.1pct；150kg 以上生猪出栏占比4.57%，周环比持平；③自繁自养头均亏损达 359 元，新生仔猪头均最大亏损 185 元。i）市场层面，本周五自繁自养头猪亏损 359 元，本周全国 7kg 仔猪周度均价 92.62 元/头，周环比-5.71 元/头，同比-49.4%，市场主流价格 85-110 元/头，最大亏损 185 元/头，补栏时间点已过，少量企业刚需补栏，大部分市场有价无市。2025 年 7 月-2026 年 9 月统计局统计能繁母猪累计去化 10.9%，其中，2026Q2、Q3 分别大幅去化 3.2%、4.7%；9 月以来猪价持续下行，市场生猪供给充足，我们预计 Q4 将延续去化；ii）政策层面，2026 年以来生猪产能调控政策趋严，大型猪企 2027 年出栏量要求下降 4%；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据 2026 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值 2,591 元、温氏股份 1,858 元、新希望 2,025 元、德康农牧 1,570 元、天康生物 2,175 元、立华股份 1,861 元、天邦 498元、正邦 1,979 元、巨星 1,455 元、神农 4,337 元、东瑞 1,940 元，猪企估值多处于历史低位，我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物。 1-9 月白羽祖代更新量 106.8 万套，黄羽鸡价格周环比下降 ①1-9 月白羽祖代更新量 106.8 万套。本周五，白羽鸡产品价格 8150元/吨，周环比+0.6%，同比-8.4%；肉鸡苗价格 2.19 元/羽，周环比-2.2%，同比-38.8%。2026 年第 41 周（10.12-10.18）：在产祖代种鸡存栏量 155.59 万套，周环比-2.7%，处于 2019 年以来最高水平；在产父母代种鸡存栏量 2318.35 万套，周环比+7.0%，处于 2019 年以来同期最高；父母代鸡苗销量 200.04 万套，周环比+2.9%，处于 2019年以来同期最高；父母代鸡苗价格 37.96 元/套，周环比+1.6%，同比-6%。白羽肉鸡月报公布：2026 年 9 月祖代更新量 12.1 万套，同比-15.5%，1-9 月祖代更新量 106.8 万套，同比+14.0%；9 月父母代鸡苗销量 878.47 万套，同比+29.0%，1-9 月父母代鸡苗销量 7184.33 万-30%-20%-10%0%10%20%30%2025/07/182025/08/182025/09/182025/10/182025/11/182025/12/182026/01/182026/02/182026/03/182026/04/182026/05/182026/06/18农林牧渔(申万)沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 38 证券研究报告 套，同比+22.2%；9 月父母代鸡苗价格 44.07 元/套，同比+2.2%，环比-9.2%；②黄羽鸡价格周环比下降。10 月 30 日，三黄鸡均价 16.81元/公斤，周环比-3.9%，同比+6.9%；10 月 29 日，青脚麻鸡均价 5.5元/斤，周环比-1.8%，同比+3.8%。 巴西总统选举拖累短期国际糖价，主产国减产逻辑继续强化 本周巴西总统选举结束，现任总统、劳工党候选人卢拉赢得连任，巴西资产遭遇“股债汇三杀”，由于巴西雷亚尔兑美元大幅贬值造成 ICE 原糖价格大跌。从基本面角度看，我们维持全球糖市将从过剩转向减产周期的判断不变。i）巴西，全球最大产糖国和食糖出口国。2026/27 榨季截至 9 月底，巴西中南部地区累计糖产量 2942 万吨，同比-13.4%；巴西中南部 10 月上半月食糖产量 187 万吨，同比-27.1%；巴西中南部 10 月上半月食糖产量为 187 万吨，较去年同期下降 27.1%；ii）印度，印度政府 5 月宣布“即日起至 9 月 30 日禁止食糖出口”，8 月宣布批准免税进口 100 万吨原糖，有效期至 10月 31 日，近日通知将 100 万吨原糖免税进口的截止时间延至 12 月31 日。印度全国合作社糖厂联合会（NFCSF）预计，26/27 榨季印度食糖总产量约 2,900 万吨，低于上一榨季的 3,090 万吨；近日印度绿色能源联合会西部地区负责人 Dilip Patil 预计，26/27 榨季印度食糖产量可能同比下降约 15%至 2700 万吨左右，实际产量甚至可能只有2600 万-2700 万吨；iii）泰国，泰国糖业协会负责人 Rangsit Hiangrat预计 26/27 榨季泰国糖产量可能降至 1000 万吨以内，上榨季产量1200 万吨；iv）欧盟，美国农业部海外局发布欧盟食糖半年报