电力设备行业跟踪周报：锂电储能估值低位、物理AI人形加速产业化

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电储能估值低位、物理 AI 人形加速产业化 2026 年 11 月 02 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2026Q3 基金持仓深度：电新重仓Q3 总体下降，工控上升，电动车、光伏、风电、电力设备、储能板块均下降——基于 14379 支基金 2026 年三季报的前十大持仓的定量分析》 2026-10-30 《物理 AI 加速人形落地，锂电储能估值低位》 2026-10-26 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6943 下跌 5.92%，表现弱于大盘。（本周，10 月 26 日-10 月 30 日，下同）锂电池跌 7.59%，核电跌 6.93%，电气设备跌 5.92%，新能源汽车跌 5.08%，光伏跌 4.71%，风电跌 4.7%，发电设备跌 4.34%。涨幅前五为正海磁材、万向钱潮、TCL 中环、圣阳股份、金利华电；跌幅前五为天融信、寒锐钴业、新联电子、杭电股份、长城电工。 ◼ 行业层面：储能：国家能源局公布前三季度储能装机情况：截至 9 月底，全国已建成投运新型储能装机规模达 1.67 亿千瓦/4.35 亿千瓦时，同比增长 63%；26 年 Q1-3 新型储能装机规模为 31GW/84GWh，同比增长75%/105%。宁夏调频辅助服务：5-15 元/MW，独立储能调频中标总量≤50%市场总需求；远景登上《新闻联播》，定义高质量产能新标准；我国首个区域电力市场今起正式运行。10 月 24 日，南方区域电力市场正式运行；河北：新版“136 号文”配套方案发布:近日，河北省发展和改革委员会关于印发《河北省进一步深化新能源上网电价市场化改革增量新能源项目竞价工作方案》的通知发布。电动车：乘联分会预计 10 月新能源乘用车零售 107 万辆，同比-18.9%、环比-1.3%，渗透率 66.9%；宁德时代与东风汽车签署战略合作协议，围绕超充与换电电池、补能生态及海外市场深化合作；LG 新能源与 Energix 签署储能合作备忘录，未来 24 个月拟在欧洲/北美供应 1.5/0.5GWh BESS，并讨论将总规模扩大至 4.5GWh；小鹏 IRON 机器人专用固态电池完成小批量量产下线，整机处于 SOP 前阶段；凯金新能源贵安年产 20 万吨高端锂电材料项目开工，总投资 35.55 亿元，预计 2027 年 9 月一期投运、2028 年 6 月全面投产；鑫椤锂电：11 月负极排产总体稳定，头部材料厂订单仍饱和，湿法隔膜头部企业库存偏低、订单排期较好，电解液 10 月产量环比约+2%。总投资 50.5 亿元，年产 6.75 万吨高端铜箔项目落地浙江。市场价格及周价格变化： 碳酸锂：国产 99.5% 9.20 万/吨，-0.45 万/吨，-4.7%；工业级 SMM 9.03 万/吨，-0.32 万/吨，-3.4%；电池级 SMM 9.36 万/吨，-0.34 万/吨，-3.5%；正极：钴酸锂 SMM 24.66 万/吨，-1.30 万/吨，-5.0%；磷酸铁锂-动力 SMM 4.25 万/吨，-0.08 万/吨，-1.9%；金属锂：SMM 80.00 万/吨，+0.00 万/吨，0.0%；氢氧化锂：国产 SMM 8.40 万/吨，-0.50 万/吨，-5.6%；电池：圆柱 18650-2500mAh 5.65 元/支，-0.15 元/支，-2.6%；方形-铁锂 SMM 0.413 元/wh，-0.003 元/wh，-0.8%；隔膜湿法/国产 SMM 1.42 元/平，+0.00 元/平，0.0%；前驱体：四氧化三钴 SMM 18.75 万/吨，-1.50 万/吨，-7.4%；六氟磷酸锂：SMM 10.05 万/吨，-0.90 万/吨，-8.2%。新能源：湖北新型能源体系建设“十五五”规划：2030 年建成新型储能装机 8GW，新增可承担顶峰保供独立储能力争 2GW；我国风光累计装机容量突破 20 亿千瓦；陕电入皖 288 万千瓦配套新能源运营主体成立，首期 500MW 光伏推进；三峡集团启动 19.9GW 光伏组件、逆变器及固定支架集采；苏州高新累计并网 66 个光储项目，其中光伏 59MW、储能 223MWh。本周硅料 43.00 元/kg，环比+0.00%；N 型 210R 硅片 1.05 元/片，环比+0.00%；N 型 210 硅片 1.15 元/片，环比+0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.31 元/W，环比+0.00%；双面 Topcon182 组件 0.72 元/W，环比-0.28%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.75/10.75 元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：我国 1-9 月风电装机并网 60.7GW，同比-0.7%；其中 9 月装机 7.4GW，同环比+128%/+20%。本周招标1.2GW：陆上 1.2GW；本周开/中标均价：陆风（含塔筒）1890.88 元/KW 本月招标：7.65GW，同比-31.03%：陆上 7.15GW，同比-12.30%，海上 0.50GW，同比-78.40%。26 年招标：99.20GW，同比+1.58%：陆上 94.43GW/海上 4.76GW，同比+7.31%/同比-50.68%。本月开标均价：陆风（含塔筒）1870.12 元/KW。人形机器人：特斯拉加码 Optimus 数采招聘，Anthropic 公开招股书，智元举办创新日。电网：鲁苏首个背靠背联网工程正式开工建设；辽宁盘锦 500 千伏辽滨输变电工程投运。 ◼ 公司层面：宁德时代：10 月 29 日于回购 A 股 233,800 股，每股最高价 230 元，总支出 5,367.26 万元。汇川技术：前三季度营收 379.6 亿元，同增 19.9%，归母净利 44.0 亿元，同增 3.4%；其中 Q3 归母净利15.9 亿元，同增 23.6%。阳光电源：前三季度营收 488.63 亿元，同减 26.41%，归母净利 65.99 亿元，同减 44.46%。天赐材料：Q3 归母净利 10.4 亿元，同增 581.7%。恩捷股份：前三季度营收 142.3 亿元，同增 49.1%，归母净利 17.9 亿元，同增 2,178.8%；其中 Q3 归母净利 9.7 亿元，同增 14,245.3%。宏发股份：Q3 归母净利 6.5 亿元，同增 29.4%。当升科技：前三季度营收 174.6 亿元，同增 135.9%，归母净利6.4 亿元，同增 27.9%；其中 Q3 归母净利 1.2 亿元，同减 36.0%。锦浪科技：Q3 归母净利 1.4 亿元，同减48.4%。固德威：Q3 归母净利 1.4 亿元，同增 48.0%。福斯特：前三季