公司信息更新报告：业绩连续六个季度环比增长，电子化学品多点放量

电力设备/电池 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 新宙邦（300037.SZ） 2026 年 11 月 01 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/30 当前股价(元) 47.90 一年最高最低(元) 96.08/46.04 总市值(亿元) 361.11 流通市值(亿元) 261.91 总股本(亿股) 7.54 流通股本(亿股) 5.47 近 3 个月换手率(%) 149.18 股价走势图 数据来源：聚源 《业绩维持高速增长，电子信息化学品加速放量—公司信息更新报告》-2026.8.26 《全球精细化学品龙头，电子信息化学品成长逻辑加速兑现—公司首次覆盖报告》-2026.8.5 业绩连续六个季度环比增长，电子化学品多点放量 ——公司信息更新报告 刘小龙（分析师） 陈诺（分析师） liuxiaolong@kysec.cn 证书编号：S0790526080002 chennuo@kysec.cn 证书编号：S0790525070008 ⚫ 业绩维持稳健增长，海德福实现单三季度盈利 公司 2026 年前三季度实现营收 120.65 亿元，yoy+82%；归母净利润 15.42 亿元，yoy+106%；扣非归母净利润 15.42 亿元，yoy+116%，前三季度归母净利率 12.8%，同比提升 1.5pct；其中 2026Q3 实现营收 46.02 亿元，yoy+94.3%；归母净利润 5.59亿元，yoy+111.4%；扣非归母净利润 5.73 亿元，yoy+130.0%。公司一体化、平台化优势持续释放，关键子公司福建海德福及湖南福邦于 Q3 进入持续盈利状态。我们维持公司 2026-2028 年的盈利预测，预计公司 2026-2028 年的归母净利润为22.2、29.9、38.2 亿元，当前股价对应 PE 为 16.3、12.1、9.5 倍，我们持续看好公司作为电子化学品平台型企业，在新能源、半导体及算力等高景气领域的发展潜力，维持“买入”评级。 ⚫ 高端电子化学品成长逻辑持续兑现，半导体氟化液壁垒较高 半导体用含氟冷却液具备较高技术及环保合规壁垒，公司现有氢氟醚、全氟聚醚等氟化液总产能约 5500 吨，正推进全球客户拓展；3 万吨级高端氟精细化学品装置预计于 2027 年底启动试车，公司拥有充足的产能保障与优质的客户资源积累，正在顺利推进全球化客户拓展。此外，公司深耕电容化学品领域近 30 年，全球市场份额较高，有望充分受益 AI 算力基础设施建设带动的高端电容材料需求增长。 ⚫ 拟布局 15 万吨高纯电子级溶剂产能，完善电子化学品品类矩阵 公司拟与宇新股份设立合资公司，规划建设年产 15 万吨高纯电子级溶剂项目，整体建成后将形成 5 万吨电子级异丙醇、10 万吨电子级乙酸乙酯产能。公司具备电子化学品生产技术、品质管控体系及客户资源，宇新股份在原料供应和生产基地配套方面具备优势，双方协同有望加快高纯电子级溶剂产品导入，进一步丰富公司电子化学品布局并提升综合竞争力。 ⚫ 风险提示：竞争激烈风险；技术替代风险；新业务放量不及预期；外汇风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 7,847 9,639 14,595 18,002 20,791 YOY(%) 4.8 22.8 51.4 23.3 15.5 归母净利润(百万元) 942 1,097 2,218 2,990 3,819 YOY(%) -6.8 16.5 102.2 34.8 27.7 毛利率(%) 26.5 24.3 26.5 27.3 28.3 净利率(%) 12.0 11.4 15.2 16.6 18.4 ROE(%) 9.3 9.8 16.9 19.0 19.9 EPS(摊薄/元) 1.25 1.46 2.94 3.97 5.07 P/E(倍) 38.3 32.9 16.3 12.1 9.5 P/B(倍) 3.8 3.4 2.9 2.4 2.0 数据来源：聚源、开源证券研究所 -24%-1%21%44%67%90%2025-112026-032026-072026-10新宙邦沪深300公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 8247 10456 12806 14912 18108 营业收入 7847 9639 14595 18002 20791 现金 2745 1138 1724 2126 4400 营业成本 5768 7299 10726 13094 14912 应收票据及应收账款 2904 4318 5174 6980 7176 营业税金及附加 56 70 102 126 146 其他应收款 46 64 103 103 134 营业费用 119 149 161 180 208 预付账款 59 81 131 130 171 管理费用 384 432 511 540 520 存货 997 1215 2035 1933 2586 研发费用 393 502 540 594 624 其他流动资产 1497 3640 3640 3640 3640 财务费用 34 45 52 59 8 非流动资产 9376 9341 11843 13567 14943 资产减值损失 -45 -57 -29 -36 -42 长期投资 252 713 1191 1674 2164 其他收益 82 95 84 88 88 固定资产 4005 4582 6228 7300 8120 公允价值变动收益 -27 20 6 6 6 无形资产 842 826 870 918 922 投资净收益 20 156 65 74 82 其他非流动资产 4278 3220 3555 3676 3738 资产处置收益 -0 -0 0 0 -0 资产总计 17623 19798 24650 28479 33051 营业利润 1102 1293 2571 3459 4412 流动负债 4630 6083 9097 10178 11334 营业外收入 2 3 2 2 2 短期借款 754 350 622 1267 484 营业外支出 9 35 23 24 25 应付票据及应付账款 2922 4703 6784 7145 8676 利润总额 1095 1261 2550 3437 4390 其他流动负债 955 1031 1690 1767 2174 所得税 143 162 331 447 571 非流动负债 2770 2461 2455 2589 2564 净利润 952 1099 2218 2990 3819 长期借款 2391 2028 2023 2157 2131 少数股东损益 10 2 0 0 0