公司事件点评报告：发布EIOSpace并收购能誉科技，AI与IT+OT双线推进

2026 年 11 月 01 日 发布 EIOSpace 并收购能誉科技，AI 与 I线推进 —鼎捷数智（300378.SZ）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：陶欣怡 S1050526010001 taoxy3@cfsc.com.cn 联系人：张倬浩 S1050126060021 zhangzh2@cfsc.com.cn 基本数据 2026-10-30 当前股价（元） 33.4 总市值（亿元） 91 总股本（百万股） 272 流通股本（百万股） 270 52 周价格范围（元） 26.41-64.85 日均成交额（百万元） 648.43 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 2026 年 10 月 30 日，鼎捷数智发布 2026 年三季度报告。 2026 年 Q3 公司实现营收 6.85 亿元，同比+20.35%；归母净利润 0.10 亿元，同比+72.58%；扣非净利润 0.11 亿元，同比+223.85%。 投资要点 ▌营收稳步扩张，盈利质量改善 2026 年 Q3 公司实现营业收入 6.85 亿元，同比+20.35%；归母净利润为 0.10 亿元，同比+72.58%。2026 年前三季度公司营业收入/归母净利润/扣非净利润分别为 17.86/1.99/0.35 亿元，同比+10.66%/+289.32%/-13.44%。 盈 利 能 力 层 面 ， 2026 年 Q3 毛 利 率 / 净 利 率 分 别 为44.70%/2.19%，同比-10.69pct/+0.29pct；公司 2026 年前三季度毛利率/净利率分别为 51.34%/11.07%，同比-5.94pct/ +7.67pct。 ▌EIOSpace 发布，定义“人+智能体+智能装备”协同运行新范式 2026 年 5 月，公司正式发布鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），定位为人、智能体与智能装备协同运行的统一空间载体。产品工程层面，EIOSpace 已落地统一交互渲染、语义路由、权限管控、任务追溯、专属记忆等 17 项基础服务；数字指挥官支持制造业高频场景下的任务自动拆解与分派，具备串并行编排与异常重规划能力，已预留 100 项高频场景；数字分身持续完善长期记忆管理、多轮任务执行与技能调用能力，并推进从用户实际工作过程中自动学习；智能体交付由单元级应用走向系统级协同。商业化方面，公司已在中国大陆围绕重点场景开展客户共创验证，在中国台湾地区取得近百家客户签约，虚实协同的运行体系初步成型。 配套供给端，公司已沉淀及共创 400 余个智能体，覆盖研发、供应链、生产、营销、服务等 9 大业务域、100 项制造业高频场景，并推出智能体市集（Agent Store），推动 AI 业务由自研应用销售向平台化生态服务延伸。 -60-40-2002040(%)鼎捷数智沪深300公司研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌收购能誉科技，补齐 I公司完成对上海能誉科技股份有限公司 51%股权的收购，交易对价 1.9635 亿元，能誉科技自 2026 年 6 月 30 日起纳入合并报表。能誉科技自主研发覆盖数据采集、设备互联、自动控制、AI 优化到综合管理的全栈智慧能源操作系统，形成以EnerAI 智慧能源 AI 智能体为核心，涵盖智能控制器、工业组态软件、BIM 数字孪生管理云平台及能碳管理系统的产品矩阵，提供厂务设施自控（FMCS）、能源管理（EMS）及智算中心基础设施等解决方案。其 AI 驱动的冷热源协同优化在客户现场实测整体能效提升 39%，并依托累计超 1,000 个重点项目沉淀的工业动力系统设备运行数据构建“机理+数据”双驱动的 AI 模型闭环、按月迭代；相关方案已在北方华创、拓荆科技、华虹宏力等半导体及高端制造客户落地。并表后能誉科技上半年签约金额同比大幅增长 238%。结合公司天枢控制器已兼容 400 余种工业协议、累计接入设备超 3 万台的设备侧基础，有助于推进公司“生产管理+厂务管控+能源 AI 优化”的I▌盈利预测 预测公司 2026-2028 年收入分别为 26.96、30.23、33.90 亿元，EPS 分别为 1.02、0.98、1.19 元，当前股价对应 PE 分别为 32.8、34.0、28.1 倍。基于小批量多品种及多元化的业务模式使得公司能够抗行业周期涨跌、收入保持稳定上升状态，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 ▌风险提示 宏观经济下行、零部件交货周期延长、海外拓展不及预期、新兴领域研发进展不及预期、下游需求不及预期等。 预测指标 2025A 2026E 2027E 2028E 主营收入（百万元） 2,433 2,696 3,023 3,390 增长率（%） 4.4% 10.8% 12.1% 12.1% 归母净利润（百万元） 163 276 267 322 增长率（%） 5.0% 68.9% -3.4% 20.8% 摊薄每股收益（元） 0.60 1.02 0.98 1.19 ROE（%） 6.4% 10.0% 8.9% 9.8% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 公司盈利预测（百万元） 资产负债表 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产: 现金及现金等价物 1,625 1,841 2,091 2,357 应收款 937 946 1,103 1,243 存货 115 89 115 129 其他流动资产 228 266 247 273 流动资产合计 2,905 3,142 3,556 4,002 非流动资产: 金融类资产 143 143 143 143 固定资产 666 602 543 491 在建工程 183 183 183 183 无形资产 251 248 246 243 长期股权投资 133 133 133 133 其他非流动资产 655 655 655 655 非流动资产合计 1,888 1,821 1,760 1,705 资产总计 4,793 4,963 5,316 5,708 流动负债: 短期借款 210 210 210 210 应付账款、票据 332 276 342 384 其他流动负债 471 471 471 471 流动负债合计 1,401 1,337 1,464 1,569 非流动负债: 长期借款 822 822 822 822 其他非流动负债 35 35 35 35 非流动负债合计 857 857 857 857 负债合计 2,258 2,193 2,320 2,425 所有者权益 股本 272 272 272 272 股东权益 2,536 2,769 2,995 3,282 负债和所有者权益 4,793 4,963 5,316 5,708 现金流量表 2025A 2026E 2027E 2028E 净利润 174 287 277 338 少数股东权益 11 11 11 15 折旧摊销 51 79 73 67 公允价值变动 1 1 1 1