人工智能主线周报：智元发布具身模型，看好智能化

人工智能主线周报：智元发布具身模型，看好智能化证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn2026年11月1日证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分本周核心结论2◼行情总结：本周智能汽车指数+8.66%，除特斯拉+0.12%，除整车-3.84%。41只标的中7只上涨、34只下跌，特斯拉+7.41%，Momenta-20.25%。◼本周变化：具身智能方面，智元发布精灵G2 Max及Genie Master框架，并展示GO-3 Preview、WITA-Omni和灵渠OS 1.0；智驾方面，主线科技、佑驾创新、嬴彻科技分别与腾讯云达成合作；小鹏集团获批广州L4级Robotaxi示范运营资格，MONA L05正式上市。➢投资建议：我们看好智驾板块。智驾是物理AI应用落地较快且规模广阔的场景，产业链多数环节仍具中长期配置价值。◼建议关注：1）具备物理AI基座模型&芯片自研能力厂商：小鹏集团/理想汽车/地平线机器人/Momenta等；2）具备物理AI基座模型能力厂商：小马智行/文远知行/千里科技等；3）具备模型应用+场景深耕运营能力厂商：曹操出行/如祺出行/易控智驾/希迪智驾等；4）智驾产业链核心硬件环节：芯片（黑芝麻智能）+激光雷达（禾赛/速腾聚创）+底盘（耐世特/伯特利）+检测（中国汽研）+车灯（星宇股份）+玻璃（福耀玻璃）等。◼风险提示：贸易战升级超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。注：“本周”指报告期2026.10.26—11.01；新闻资料截至10/31，行情截至10/30。一、行情复盘行情复盘：本期指数与估值数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间10/23—10/30◼本周（10/26—11/01，行情截至10/30）智能汽车指数+8.66%，除特斯拉+0.12%，除整车-3.84%。同期标的池总市值变化分别为+5.98%、-3.05%、-3.30%。◼估值方面，全池PS(TTM)为13.69x，处2023年以来88.4%分位，较期初12.65x上行1.04x；除特斯拉2.25x（8.1%分位）、除整车3.04x（17.5%分位）。◼41只标的中7只上涨、34只下跌。涨幅前三为特斯拉+7.41%、亚太股份+2.51%、如祺出行+2.28%；跌幅前三为Momenta-20.25%、希迪智驾-18.07%、均胜电子-12.15%。➢口径说明：观察区间为10/23收盘至10/30收盘；个股采用Wind“最近一周涨跌幅”。市值沿用Wind当日人民币口径，单位亿元；指数收益与市值变化分别列示。表：行情复盘：本期指数与估值指数口径本期涨跌幅总市值变化PS(TTM)期初PS分位数智能汽车指数+8.66%+5.98%13.69x12.65x88.4%除特斯拉+0.12%-3.05%2.25x2.42x8.1%除整车-3.84%-3.30%3.04x3.20x17.5%4行情复盘：指数与估值走势（2023 年以来）数据来源：Wind，东吴证券研究所；区间2023/01/04—2026/10/30◼左图为三大指数2023/01/04以来的累计涨跌幅：智能汽车指数+446.72%、除特斯拉+140.78%、除整车-41.85%。◼同期PS(TTM)：全池4.16x升至13.69x，除特斯拉2.84x降至2.25x，除整车3.32x降至3.04x。◼截至10/30，全池PS(TTM)处2023年以来88.4%分位，除特斯拉8.1%分位，除整车17.5%分位。图：智能汽车指数走势（左）与 PS(TTM) 估值走势（右）-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%23/01/0423/07/2024/01/2924/08/1425/03/0425/09/0926/03/3026/10/13智能汽车指数除特斯拉除整车（右轴）0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.023/01/0423/07/2024/01/2924/08/1425/03/0425/09/0926/03/3026/10/13智能汽车指数除特斯拉除整车5行情复盘：本期个股涨跌幅前五数据来源：Wind，东吴证券研究所；截至10/30◼本周个股最强特斯拉+7.41%、最弱Momenta-20.25%，两端相差27.66个百分点。41只标的中7只上涨、34只下跌。➢个股周涨跌幅采用Wind数据，交易周为10/26—10/30。图：本期个股涨幅前五（左）与跌幅前五（右）+1.02%+1.58%+2.28%+2.51%+7.41%曹操出行福耀玻璃如祺出行亚太股份特斯拉-9.78%-11.71%-12.15%-18.07%-20.25%地平线机器人易控智驾均胜电子希迪智驾Momenta6二、本周产业边际变化本周产业边际变化汇总（1/4）8数据来源：上市公司公告、公司官方公众号，东吴证券研究所◼本周（10/26—11/01）共整理产业边际变化42条，涉及26家主体，新闻资料截至10/31。◼变化覆盖具身模型发布、无人化场景落地及智驾企业与云厂商合作。◼下表按公司归并。外币金额按公告原币列示，未作汇率换算。表：本周产业边际变化汇总（1/4）公司日期事件类型核心变化亚马逊10/29公司财报发布亚马逊2026Q3收入2019.44亿美元；净利润206.85亿美元。伯特利10/28股权与融资伯特利因实施2026年半年度权益分派，“伯25转债”自11月3日至权益分派股权登记日期间停止转股，股权登记日后的首个交易日恢复转股。伯特利10/30公司财报发布伯特利2026Q3营收42.75亿元；归母净利润3.88亿元。前三季度营收105.47亿元；归母净利润10.30亿元。伯特利10/26其他经营动态伯特利凭借电子机械制动EMB入选2026盖世汽车金辑奖“中国汽车新供应链百强”；伯特利EMB已搭载于理想L9 Livis量产交付，另有三家车企量产项目正在开发中。保隆科技10/26股权与融资保隆科技“保隆转债”第二年票面利率0.30%，每张面值100元兑息0.30元（含税）；付息债权登记日为10月30日，除息日及兑息日为11月2日。保隆科技10/30牌照与资质保隆科技旗下保隆霍富（上海）电子、上海保隆汽车科技（安徽）、上海拓扑思传感器、上海龙感汽车电子四家子公司，10月29日获DNV颁发ISO/SAE 21434:2021车辆网络安全体系认证证书，认证涵盖公司所有涉及汽车网络安全业务的子公司。博雷顿10/28对外合作博雷顿与金诚建签订战略合作意向书，拟在刚果（金）开展绿色能源与智能矿山合作，未来三年意向建设275MW光伏、400MWh储能，并探索电动矿卡及无人驾驶示范车队；具体项目待另行签订正式协议。博雷顿10/28订单与定点博雷顿智电（上海）科技对非洲刚果金项目1GWh储能电池设备组织邀请招标，首批采购100MWh，含20套5.015MWh液冷磷酸铁锂储能电池集装箱，服务非洲矿山光储微网供电。投标保证