钢铁行业黑色金属周报：成材去库回升，原料补库偏弱

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情综述： 行业概况：本周黑色产业链呈现成材供需回升、去库加快与原料补库偏弱的格局。10 月 30 日螺纹、热卷均价分别为3305、3220 元/吨，较 10 月 23 日下降 6、28 元/吨，价格仍未随表需改善走强。供需方面，五大材产量增加 5.75 万吨至 797.80 万吨，表需回升 16.64 万吨至 840.77 万吨，总库存下降 42.97 万吨，去库量较上周增加 10.89 万吨；但铁水减少 0.43 万吨至 231.87 万吨，钢企盈利率持平于 11.26%。原料方面，47 港铁矿库存微增 13.80 万吨，钢厂进口矿库存下降 92.08 万吨；煤矿产量与矿山精煤库存同降，焦钢煤库存亦下降，焦炭首轮提涨仍未落地。短期看，低价成交带动的单周改善尚不足以确认需求反转，淡季临近与低盈利仍约束补库，后续需观察去库能否持续及减产节奏。 钢铁：价格方面，10 月 30 日螺纹、热卷、冷卷、中厚板均价分别为 3305、3220、3738、3443 元/吨，螺纹、热卷、冷卷较 10 月 23 日下降 6、28、17 元/吨。供给方面，日均铁水减少 0.43 万吨至 231.87 万吨，高炉利用率回落至87.06%；电炉利用率下降 0.39 个百分点至 58.97%。库存及需求方面，五大材产量 797.80 万吨，增加 5.75 万吨；表需 840.77 万吨，回升约 2.0%，总库存下降 42.97 万吨至 1404.78 万吨。建材与板材分别去库 32.30、10.67 万吨，板材去库较前期改善。利润方面，钢企盈利率持平于 11.26%。整体看，供需双增下去库加快构成积极信号，但价格仍弱、盈利未扩散，需求修复仍待连续验证，淡季下重点关注供应调整与终端承接。 煤焦：价格方面，安泽低硫主焦煤 10 月 29 日报 2280 元/吨，较 10 月 23 日下降 70 元/吨；焦炭现货暂稳，首轮提涨截至 30 日仍未落地。供给方面，523 家煤矿利用率约 71.8%，环比回落约 0.7 个百分点，原煤日产减少 1.6 万吨至161.7 万吨，精煤库存减少约 8.8 万吨至 221.8 万吨，低位复产尚未转化为总产量连续回升。焦化端全样本利用率下降 0.24 个百分点至 71.12%，日产减少 0.21 万吨至 61.08 万吨。库存方面，焦企焦炭库存增加 1.12 万吨至 74.37 万吨，钢厂焦炭库存增加 1.94 万吨；焦企、钢厂炼焦煤库存分别下降 5.54、3.60 万吨。总体看，矿山去库伴随减产，焦钢煤库存转降反映采购谨慎；吨焦平均亏损收窄至 27 元/吨，但钢厂低盈利与铁水下降仍制约提涨，需关注复产兑现及冬储采购。 铁矿：价格方面，10 月 30 日青岛港 61.5%PB 粉报 648 元/湿吨，较 10 月 23 日上涨 2 元/湿吨，低位窄幅波动。供给端，10 月 19 日至 25 日全球发运 3367.4 万吨，环比减少 109.3 万吨；47 港到港 2360.2 万吨，减少 474.5 万吨，供应高位回落。需求端，日均铁水减少 0.43 万吨至 231.87 万吨，钢厂进口矿库存下降 92.08 万吨至 8601.58 万吨，进口矿日耗微增 0.19 万吨。库存端，47 港库存增加 13.80 万吨至 17288.77 万吨，日均疏港下降 9.31 万吨至 318.86 万吨。总体看，到港下降未带来港口持续去库，钢厂仍偏向消耗厂内库存；短期发运回落提供一定缓冲，但高港存与弱补库约束价格弹性，反弹仍需铁水及采购共同验证。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述 .................................................................. 4 1.1 钢铁行业概况&指数表现 .................................................................. 4 1.2 细分行业基本面综述 ..................................................................... 4 二、黑色产业链景气指标更新 ..................................................................... 5 2.1 利润 ................................................................................... 5 2.2 开工率 ................................................................................. 5 三、黑色产业链价格数据更新 ..................................................................... 6 3.1 钢材 ................................................................................... 6 3.2 原料 ................................................................................... 7 3.3 产业链期现 ............................................................................. 8 3.4 海运 ................................................................................... 9 四、黑色产业链供需数据更新 ..................................................................... 9 4.1 钢铁 ................................................................................... 9 4.2 铁矿 .................................................................................. 10 4.3 双焦 .................................................................................. 11 4.4 废钢 .............................................