医药生物行业周报：2026Q3医疗研发外包为基金关注度最高细分赛道

医药生物 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/9 医药生物 2026 年 11 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《中国药企持续闪耀 ESMO,关注 Q4创 新 药 主 线 机 会 — 行 业 周 报 》-2026.10.25 《超声脑机接口方兴未艾，迈普医学抢 占 上 游 高 地 — 行 业 周 报 》-2026.10.18 《ARO-MAPT Ⅰ/Ⅱa 中期数据，皮下注射敲低 Tau 蛋白—行业点评报告》-2026.10.17 2026Q3 医疗研发外包为基金关注度最高细分赛道 ——行业周报 余汝意（分析师） 巢舒然（分析师） 石启正（联系人） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 chaoshuran@kysec.cn 证书编号：S0790525110001 shiqizheng@kysec.cn 证书编号：S0790125020004 ⚫ 2026Q3 医药行业重仓持仓环比提升，医疗研发外包板块环比提升最大 2026Q3 医药行业基金重仓占比环比提升。具体来看，2026Q3 医药行业市值占比为 5.5%（环比+0.8pct）、基金重仓医药比例为 10.3%（环比+3.6pct）、非医药基金重仓医药比例为 5.8%（环比+2.6pct），持仓占比处于近 5 年低位。 从重仓医药的细分赛道来看，2026Q3 医药基金重仓的市值 Top3 细分赛道分别为医疗研发外包（持仓占比环比+7.14pct）、化学制剂（持仓占比环比-7.55pct）、其他生物制品（持仓占比环比+1.06pct）；非医药基金重仓的市值 Top3 细分赛道分别为医疗研发外包（持仓占比环比+11.75pct）、其他生物制品（持仓占比环比-3.70pct）、化学制剂（持仓占比环比-7.97pct）。创新药产业链获明显增配，化学制品和其他生物制品显著减配。 从医药个股来看，2026Q3 医药及非医药基金重仓市值最大的个股为药明康德；且重仓基金数量最多的个股也系药明康德。同时，创新药产业链中的康龙化成、凯莱英等均获得明显增配。另一方面，医药基金内部持仓向泰格医药、迈瑞医疗、科伦博泰生物、信达生物等企业集中。 ⚫ 10 月第 5 周医药生物下跌 2.17%，线下药店板块涨幅最大 从月度数据来看，2026 年初至今沪深整体呈现下行趋势。2026 年 10 月第 5 周银行、石油石化等行业涨幅靠前，通信、电子等行业跌幅靠前。本周医药生物下跌2.17%，跑赢沪深 300 指数 0.75pct，在 31 个子行业中排名第 8 位。2026 年 10月第 5 周大部分板块处于下跌态势，本周线下药店板块涨幅最大，上涨 5.09%；医院板块上涨 2.59%，医药流通板块上涨 0.51%，医疗研发外包板块下跌 0.51%，中药板块下跌 0.77%；原料药板块跌幅最大，下跌 6.33%，疫苗板块下跌 4.99%，化学制剂板块下跌 4.12%，其他生物制品板块下跌 2.93%，医疗耗材板块下跌2.43%。 ⚫ 医药布局思路及标的推荐 整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及 AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。 月度组合推荐：药明康德、药明生物、益诺思、石药集团、科伦博泰、信达生物、英科医疗、益丰药房、和黄医药、普洛药业。 周度组合推荐：博腾股份、诺思格、百利天恒、国邦医药、昊帆生物。 ⚫ 风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。 -31%-22%-13%-4%5%14%2025-112026-032026-072026-10医药生物沪深300行业研究 行业周报 开源证券证券研究报告 相关研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/9 目 录 1、 2026Q3 医药行业重仓持仓环比提升，医疗研发外包为重仓占比环比提升最大的细分赛道 ........................................... 3 2、 10 月第 5 周医药生物下跌 2.17%，医疗设备板块涨幅最大 ................................................................................................ 5 2.1、 板块行情：医药生物下跌 2.17%，跑赢沪深 300 指数 0.75pct .................................................................................. 5 2.2、 子板块行情：线下药店板块涨幅最大，原料药板块跌幅最大 .................................................................................. 6 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 2026Q3 医药行业市值占比 5.5%，基金重仓医药比例及非医药基金重仓医药比例环比均提升 ................................. 3 图 2： 2026Q3 医疗研发外包为医药及非医药基金重仓占比环比提升最大的细分赛道 .......................................................... 3 图 3： 2026Q3 医药/非医药基金-医药 Top20 重仓变化分布（按持股市值排序） ................................................................... 4 图 4： 2026Q3 医药/非医药基金-医药 Top20 重仓变化分布（按持有基金数量排序） ............................................................ 4 图 5： 10 月医药生物指数下跌 5.46%（单位：%） .................................................................................................................... 5 图 6： 10 月第 5 周医药生物下跌 2.17%（单位：%） ................................................................................................................ 5 图 7：