银行理财周度跟踪：非银赎回互换便利落地，理财增配公募续创新高

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/102026 年 10 月 28 日证券研究报告|银行理财周报非银赎回互换便利落地，理财增配公募续创新高银行理财周度跟踪（2026.10.19-2026.10.25）分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《央行拟设非银流动性支持工具，理财公司纳入适用机构—银行理财周度跟踪（2026.10.12-2026.10.18）》2026-10-212、《公募基金运作规则系统性修订，银行理财影响几何？—银行理财周度跟踪（2026.10.5-2026.10.11）》2026-10-143、《理财“固收+”以回撤目标定档，策略标签纳入穿透核查—银行理财周度跟踪（2026.9.14-2026.9.20）》2026-09-234、《机构信披办法公开征求意见，招银自建指数再落一子—银行理财周度跟踪（2026.9.7-2026.9.13）》2026-09-165、《信披管理办法正式施行，行业统一披露渠道同步上线—银行理财周度跟踪（2026.8.31-2026.9.6）》2026-09-10投资要点监管与行业动态：1、10 月 26 日，人民银行公告设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），采用“以券换券”方式提供流动性支持，适用对象限定为具有系统性影响的理财子公司与公募基金管理人，母行、证券母公司亦可作为操作对象。2、10 月 21 日，中邮理财推出“T+0.25”早间到账，赎回款次日 08:00前到账，赎回时效竞争进入小时级。3、三季度末理财存续规模 35.37 万亿元、环比增长 5.08%，公募基金配置占比升至 7.9%、连续两个季度创新高。同业创新动态：招银理财发行招睿嘉鑫稳进（多元均衡）3 号，固收端经南向通配置离岸人民币债券等境外固收资产，不占用 QDII 额度；增厚端以海外多资产 ETF 与量化中性构建两套低相关策略组合。规模变动：截至上周末（2026.10.25），全市场理财产品存续规模为 34.32 万亿元，环比上升 0.30%。收益率表现：上周（2026.10.19-2026.10.25，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.09%，环比下降 0.8BP；同期货币型基金近 7 日年化收益率报 1.02%，环比上升 1.2BP。上周，各期限纯固收和固收+产品收益率普遍上升。上周金融街论坛释放政策利率换锚信号，央行随即公告开展隔夜逆回购，叠加资金面整体宽松，债市整体维持强势，10 年期国债一度创阶段新低。权益方面，海外人工智能产业链利空与国内新能源龙头三季报不及预期叠加，市场连续下探，周五盘中创阶段新低后放量反弹，宽基 ETF 大额净流入与算力链龙头午间集中公告形成合力。股债跷跷板两度显现而幅度不对等，股市急跌时资金流向债市，反弹时仅带动长端小幅回吐。破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率 2.21%，环比上升 0.19 个百分点，信用利差环比收敛 0.66BP。风险提示：本报告部分数据来源于第三方数据供应商，或为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非精确统计；文中意见及推测仅反映发布当日的判断；对具体理财产品的分析仅作策略研究之用，不代表推介，亦不构成投资建议；产品过往业绩不预示其未来表现。银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/10内容目录1. 要闻梳理与简评.......................................................................................................................................................................... 31.1. 监管与行业动态................................................................................................................................................................ 31.1.1. 非银赎回互换便利由“拟设”转为落地，适用对象限定为系统性影响机构...................................................... 31.1.2. 中邮理财上线“T+0.25”早间到账，赎回时效竞争进入小时级..........................................................................31.1.3. 银行理财 2026 年三季报：规模突破 35 万亿元，公募基金配置续创新高....................................................31.2. 同业创新动态.................................................................................................................................................................... 61.2.1. 招银理财发行招睿嘉鑫稳进（多元均衡）3 号：固收端增量转向跨境，增厚端以低相关策略分散......... 62. 规模变动.......................................................................................................................................................................................63. 收益率表现...................................................................................................................................................................................74. 破净率跟踪...................................................................................................................................................................................85. 风险提示