医药健康行业研究：甘李药业STAT6 PROTAC获批临床，关注赛道后续催化

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 2026 年 10 月 28 日，甘李药业宣布自主研发的 STAT6 PROTAC 创新药 GLR2053 片获国家药监局临床试验批准，拟用于口服治疗特应性皮炎。目前度普利尤单抗等靶向生物制剂均需注射给药，在依从性、使用便捷性及生产物流成本方面存在较大提升空间，口服制剂有望为这类疾病带来全新选择，潜在市场空间巨大。临床前研究显示，GLR2053 片有效性与安全性良好，依托公司自主构建的 PROTAC 技术平台开发。此外，Kymera 研发的 KT-621 是目前进展最快的口服STAT6 降解剂，特异性皮炎适应症预计 2026 年底公布 2b 期数据，建议持续关注赛道研发进展及国内标的映射机会。 药品：药品：本周多家 MNC 三季报表现强劲并上调全年指引，验证全球创新药需求。MNC 持续通过 BD 补充管线，看好国产创新药出海，关注 ADC、双抗、小核酸及自免领域投资机会。 生物制品：10 月 28 日，甘李药业自主研发的 STAT6 PROTAC 创新药 GLR2053 片已正式获得临床试验批准，拟用于治疗特应性皮炎。目前靶向生物制剂均需注射给药，在依从性、使用便捷程度生产及物流成本方面存在较大提升空间，口服制剂有望为这类疾病带来全新选择，潜在市场空间巨大。KT-621 AD 适应症预计将于 2026 年底公布初步数据，建议持续关注赛道研发进展及国内标的的映射机会。 CXO:投融资情况良好，2026 年 9 月海外融资金额 221 亿美元，同比+2%，环比-2%；2026 年 9 月国内融资金额 15 亿美元，同比-17%，环比+88%。 医疗器械：创新研发临床认可度提升，海外注册逐步落地。先健科技旗下子公司元心科技自主研发的 IBS 可吸收药物洗脱冠脉支架系统获得欧盟 CE MDR 认证，产品具备广泛的适用范围、良好的操控性、极高的手术器械成功率，有望为企业长期业绩增长奠定基础。 药店：部分龙头公司 26 年 Q3 业绩继续向好，我们看好行业出清背景下，龙头公司市占率进一步提升，部分龙头公司业绩有望持续稳健增长。 医疗服务及消费医疗：2026 年前三季度，医疗服务板块整体呈现温和复苏态势。前期优质消费医疗标的估值经历了深度压缩，修复空间较大。随着宏观消费环境逐步企稳、龙头公司经营拐点确认，消费医疗板块估值修复可期。 投资建议 创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已 BD 出海管线海外临床进展顺利，我们看好创新药板块投 资机会。具体布局思路而言：(1)布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；(2)关注学会大会动态，把握重磅临床 数据发布窗口；(3)聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC 等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。 重点标的 恒瑞医药、百济神州、翰森制药、信达生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、科伦博泰生物-B、三生制药、映恩生物、君实生物、康诺亚、甘李药业、华东医药、南微医学、先健科技、鱼跃医疗、时代天使、爱尔眼科、固生堂、益丰药房、大参林、华润三九、羚锐制药、济川药业、东阿阿胶、药明合联等。 风险提示 汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 药品：MNC 三季报重磅产品持续放量，关注创新管线与中国资产全球化 ................................. 5 生物制品：甘李药业 STAT6 PROTAC 临床获批，关注赛道后续研发进展 ................................. 8 CXO 及制药上游供应链：国内外 CXO 公司中报业绩持续验证行业高景气 ................................ 10 国内外投融资水平持续高增长 ................................................................ 10 医疗器械：创新研发临床认可度提升，海外注册逐步落地 ............................................ 11 药店：部分龙头公司 Q3 业绩继续向好 ............................................................. 13 医疗服务及消费医疗：关注板块边际改善 .......................................................... 14 投资建议 ...................................................................................... 14 风险提示 ...................................................................................... 15 图表目录 图表 1： 年初至今各申万一级行业表现（%） ....................................................... 3 图表 2： 10 月 26 日~10 月 30 日各申万一级行业表现（%） ........................................... 3 图表 3： 10 月 26 日~10 月 30 日医药生物申万三级细分涨跌幅（%） ................................... 4 图表 4： 本周医药生物涨跌幅前十 ................................................................ 4 图表 5： 本周医药板块景气度 .................................................................... 4 图表 6： 本周 A 股创新药整体股价走势（2026/10/26-2026/10/30） ................................... 6 图表 7： 本周 A 股部分个股股价走势（2026/10/26-2026/10/31） ..................................... 6 图表 8： 本周 H 股创新药整体股价走势（2026/10/26-2026/10/31） ................................... 7 图表 9： 本周 H 股部分个股股价走势（2026/10/26-2026/10/31） ..................................... 7 图表 10： 本周美股创新药整体股价走势（2026/10/26-2026/10/31） .................................. 7 图表 11： 26/09-26/10 月国内