2026年三季报业绩点评：ZW3D悟空放量，AI战略持续推进

请认真阅读文后免责条款计算机2026 年 10 月 28 日ZW3D 悟空放量，AI 战略持续推进——中望软件（688083.SH）2026 年三季报业绩点评华龙证券研究所投资评级：增持（维持）最近一年走势市场数据2026 年 10 月 28 日当前价格（元）52.4952 周价格区间（元）41.76-83.59总市值（百万元）8,904.73流通市值（百万元）8,904.73总股本（万股）16,964.62流通股（万股）16,964.62近一月换手（%）31.42分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com分析师：朱凌萱执业证书编号：S0230526030001邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《收入稳定增长，3DCAD 产品及境外业务 收 入 增 速 可 观 — 中 望 软 件（688083.SH）2024 年年报及 2025 年一季报业绩点评报告》2025.04.23事件：2026 年 10 月 27 日，公司发布 2026 年三季报，实现营业收入 5.80亿元，同比增长 7.80%；归母净利润-0.06 亿元，同比减亏 0.34亿元。观点：收入端平稳增长，三维 CAD 接棒增长。前三季度公司实现营业收入 5.80 亿元，同比增长 7.80%；实现归母净利润-0.06 亿元，去年同期为-0.41 亿元，同比减亏 0.34 亿元；扣非归母净利润-1.09亿元。第三季度单季营收 2.20 亿元，同比增长 7.61%；单季归母净利润 0.11 亿元，同比下降 6.47%，但扣非归母净利润-0.07 亿元，同比减亏 1,188.78 万元，盈利质量较去年同期实质改善。结构上，增长的主要贡献来自三维产品。其中，公司于 6 月中旬正式开售的全新三维 CAD 产品 ZW3D 悟空表现突出，报告期内带动三维CAD 产品营业收入同比增长近 30%，并实现更快的订单增长速度，成为境内商业业务增长的重要引擎。相比于上半年，公司 CAE产品收入同比增长 61.62%，第三季度公司三维 CAD 产品实现增长续力。合同负债创同期新高，现金流同步改善。报告期末公司合同负债2.07 亿元，较去年同期的 1.70 亿元增长 22.09%，创近五年同期新高，在收入确认节奏之外形成了较好前瞻信号。现金流侧，前三季度销售商品、提供劳务收到的现金 6.85 亿元，同比增长6.60%；经营活动现金流量净额由去年同期的-0.29 亿元转为+0.19亿元。公司在收入小幅增长的同时，回款质量同步改善，订单向收入的转化链条正在变得更为顺畅。发布 CAx 智能体平台，加速 AI 与工业软件融合。在 9 月 16 日召开的 ZWorld 2026 全球生态大会上，公司 AI+CAD 系列成果亮相，正式发布中望 CAx 智能体平台。平台向下以 MCP 连接中望CAD、ZW3D、CAE、CAM 等产品底座，向上支撑各产品智能应用及客户自定义应用，规划建设 5000 余项可按需组合的能力单元。目前，公司已系统地规划了“CAD+AI 功能提效”“AI+CAD智能设计软件”“AICAD 原生平台”的三步走 AI 战略，加速数字世界与物理世界的融合共生。AI 赋能下，公司产品力有望稳步提升。投资建议：公司三维 CAD 在新品带动下加速放量，现金流的同证券研究报告点评报告请认真阅读文后免责条款2步改善说明经营效率的拐点正在形成。同时，公司 AI 战略稳步推进，结合自身积累的行业 Know-How，产品竞争力有望提升。考虑到下游行业付费能力修复节奏影响，我们下调公司 2026 年归母净利润至 0.73 亿元（预测前值为 1.11 亿元），上调 2027 年归母净利润至 1.38 亿元（预测前值为 1.37 亿元）；新增预测 2028年归母净利润为 1.85 亿元；预计公司 2026-2028 年 EPS 分别为0.43/0.82/1.09 元，当前股价为 52.49 元，对应 2026-2028 年 PE 分别为 122.3/64.4/48.2 倍。维持公司“增持”评级。风险提示：下游制造业、建筑业付费能力修复不及预期；海外地缘政治与贸易限制影响出口；市场竞争加剧；AI 产品商业化进度不及预期；政府补助确认节奏波动影响利润；汇率波动与回款周期拉长。盈利预测简表预测指标2024A2025A2026E2027E2028E营业收入（百万元）8888939811,1161,345增长率（%）7.310.609.8613.6620.55归母净利润（百万元）642173138185增长率（%）4.17-67.57250.9190.0533.53ROE（%）1.800.762.654.896.23每股收益/EPS（摊薄/元）0.530.120.430.821.09市盈率（P/E）169.0180.6122.364.448.2市净率（P/B）4.04.53.33.23.1数据来源：Wind，华龙证券研究所点评报告请认真阅读文后免责条款3表：公司财务预测表资产负债表（百万元）利润表（百万元）会计年度2024A2025A2026E2027E2028E会计年度2024A2025A2026E2027E2028E流动资产2,2472,2482,1712,2002,302营业收入8888939811,1161,345现金293249150163199营业成本5036323233应收票据及应收账款133115126137180税金及附加1013131417其他应收款3227383653销售费用414403432479554预付账款1813211728管理费用118130146164191存货2224172419研发费用446463484509593其他流动资产1,7491,8201,8201,8221,823财务费用-14-4-3-4非流动资产9239049881,0291,074资产和信用减值损失-39-32-6-8-8长期股权投资2621181613其他收益168159135152153固定资产113382415450491公允价值变动收益5331454343无形资产371342398412426投资净收益9211118其他非流动资产413160156150143资产处置收益16223资产总计3,1703,1533,1593,2293,376营业利润441065120160流动负债392387380371387营业外收入01011短期借款010686营业外支出21332应付票据及应付账款6853674873利润总额421062118158其他流动负债324324307316308所得税-7-10-9-18-24非流动负债8473737373净利润482072136182长期借款00000少数股东损益-16-0-1-2-3其他非流动负债8473737373归属母公司净利润642173138185负债合计476459453444460EBITDA9273112175219少数股东权益12121186EPS（元）0.530.120.430.821.09股本121170170170170资本公积2,2692,2242,2