国防军工行业：上海市卫星互联网产业创新发展行动方案发布，产业发展有望提速

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 ⚫ 事件：为深入贯彻网络强国战略，落实国家新一代通信网和战略性新兴产业集群的部署要求，推动本市卫星互联网产业提质升级，聚力建设产业发展新高地、构筑经济增长新引擎，上海市经济和信息化委员会办公室于 2026 年 10 月 26 日印发《上海市卫星互联网产业创新发展行动方案（2027-2030 年）。 ⚫ 2030 年目标在轨卫星超 3000 颗，未来发射进度有望提速。方案聚焦“强技术、夯基础、优集群、拓应用”核心方向，系统优化卫星互联网技术攻关和产业布局。到2030 年，核心技术自主可控，科研成果转化超 100 项；星地网络高效协同，在轨卫星总数超 3000 颗；产业集群优化完善，培育优质企业等主体超 100 家；创新应用深度融合，打造“100+标杆示范应用”；核心产业规模突破 800 亿元。目前上海垣信卫星主导的千帆星座在轨数量不到 300 颗，按照 2030 年在轨卫星 3000 颗的目标测算（不考虑补发的情况下），后续年均的发射数量有望达到 700 颗左右，发射进度有望明显提速。 ⚫ 核心技术持续攻关，国内卫星产业链有望逐渐统一。方案围绕自主可控目标，全力攻关网络架构、平台载荷与地面设备三大领域重点技术，其中卫星载荷重点攻关星间激光通信终端、星地分布式轻量化核心网、大规模相控阵、EUHT 载荷等技术，力争实现星间激光通信速率突破 400Gbps、单星通信容量达到 100Gbps、单阵面收发天线不少于 32 个波束等指标，支撑卫星载荷轻量化、高性能与低成本制造。当前千帆星座的在轨卫星主要以透明转发为主，我们认为未来关键技术有望与星网逐渐同源化，产业链也有望逐渐统一，从而打开板块长期市场空间。 ⚫ 应用端将呈现多元化，有望实现商业生态闭环。1）To G 城市管理，搭建基于卫星互联网的城市全域感知与智能决策体系，赋能城市交通、建筑、公共设施、生态环境实时监测治理，构建星地一体化应急通信网络保障消防、防汛、医疗等应急场景，支撑海事监管、海洋环境监测、指挥调度与高清影像回传；2）面向 To B 行业创新，依托星上链路实现远海、极地全覆盖，服务远洋航运定位测绘、智慧航道，推动民用飞机搭载低轨卫星终端，探索天基测控数传，拓展民航、试飞应用，同时为跨境金融贸易、海外投资提供安全稳定的卫星专网，提升远程会诊、医学影像回传等远程医疗能力；3）面向 To C 惠民服务，推动手机直连、便携终端接入卫星互联网，补齐地面通信盲区网络，鼓励运营商推出优惠套餐，降低使用成本，推动卫星互联从专用装备转变为大众普惠服务，实现泛在连接。我们认为后续卫星互联网商业闭环有望衍生出更多应用场景，未来卫星市场有望继续扩容。 ⚫ 未来发射进度有望提速，卫星端核心产业链有望打开市场空间。随着我国火箭端瓶颈突破，卫星载荷的未来关键技术有望与星网逐渐同源化，产业链也有望逐渐统一，核心环节市场空间有望打开想象空间。建议关注垣信链与核心技术环节等，相关标的：上海瀚讯(300762，未评级)、信科移动-U(688387，未评级)、国博电子(688375，买入)、烽火通信(600498，未评级)等。 风险提示： 卫星研发进度及产业化不及预期；火箭端复用进度不及预期；假设条件变化影响测算结果等。 ； 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2026 年 10 月 30 日 鲍丙文 执业证书编号：S0860526070004 baobingwen@orientsec.com.cn 021-63326320 罗楠 执业证书编号：S0860518100001 香港证监会牌照：BXQ804 luonan@orientsec.com.cn 021-63326320 星链直连星座成功获批，5G NTN 标准有望加速推进 2026-10-09 千帆星座迎来民营火箭首飞，组网进度有望加快 2026-09-19 信息通信行业发展“十五五”规划发布，天地互联建设有望加速 2026-09-10 上海市卫星互联网产业创新发展行动方案发布，产业发展有望提速 看好（维持） 国防军工行业动态跟踪 —— 上海市卫星互联网产业创新发展行动方案发布，产业发展有望提速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司