公司信息更新报告：盈利能力保持平稳，资本安全垫厚实

银行/城商行Ⅱ 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 6 长沙银行（601577.SH） 2026 年 10 月 31 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/30 当前股价(元) 9.99 一年最高最低(元) 10.18/8.62 总市值(亿元) 401.75 流通市值(亿元) 401.75 总股本(亿股) 40.22 流通股本(亿股) 40.22 近 3 个月换手率(%) 31.73 股价走势图 数据来源：聚源 《息差降幅收窄，资产质量巩固—长沙银行 2026H1 业绩点评》-2026.8.28 《盈利保持韧性，资产质量稳定—长沙银行 2025 年报&2026 年一季报点评》-2026.5.5 《盈利保持韧性，关注率边际下降—长 沙 银 行 2025 年 三 季 报 点 评 》-2025.11.1 盈利能力保持平稳，资本安全垫厚实 ——公司信息更新报告 刘呈祥（分析师） 张意宣（联系人） liuchengxiang@kysec.cn 证书编号：S0790523060002 zhangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790126070044 ⚫ 中收边际改善、成本费用压降明显，盈利能力保持韧性 长沙银行 2026Q1-Q3 实现营收 203.67 亿元，同比增长 3.28%，归母净利润 69.12亿元，同比增长 5.4%、增速边际抬升，盈利能力保持韧性。其中 2026Q3 单季营收、单季归母净利润分别为 65.87 亿元、23.64 亿元，同比增长 1.78%、6.07%，利润增速继续抬升，盈利韧性延续。2026Q1-Q3 手续费及佣金净收入实现 11.62亿元，同比下降 2.69%，降幅较上半年大幅收窄。成本端压降明显，2026Q1-Q3业务及管理费为 50.58 亿元，同比下降 3.72%，测算拨备前利润 PPOP 约 150.62亿元，同比增长 5.65%，高于营收增速。考虑其盈利韧性较高，我们维持其2026-2028 年盈利预测：预计 2026-2028 年归母净利润 85.32 亿元/90.15 亿元/95.57亿元，YoY+5.23%/+5.66%/+6.02%，当前股价对应 2026-2028 年 PB 分别为0.45/0.40/0.36 倍，维持“买入”评级。 ⚫ 受去年基数影响，扩表增速边际回升，存款增长节奏平稳 2026Q3 末，长沙银行总资产 1.34 万亿元，同比增长 8.03%，受去年同期低基数影响，增速边际抬升。2026Q3 单季总资产增加 26.38 亿元，扩表节奏季节性放缓。贷款本金总额 6478.89 亿元，同比增长 6.82%，较 2026 上半年末环比减少97.6 亿元。2026Q3 末存款本金总额 8148.33 亿元，同比增长 8.68%，Q3 单季增加约 169.38 亿元，存款端保持了平稳增长。 ⚫ 资本安全垫厚实，但需关注资产质量下迁情况 长沙银行资产质量整体表现平稳，2026Q3 末不良率 1.15%，环比持平，同比下降 3BP；关注率为 3.14%，环比增加 25BP，或因存量零售风险边际暴露所致。拨备覆盖率 281.04%，环比基本持平，资产质量整体稳健，但仍需后续关注资产质 量 下 迁 风 险 。 2026Q3 末 核 心 一 级 / 一 级 / 总 资 本 充 足 率 分 别 为10.3%/11.52%/13.75%，均环比有所上升，资本“弹药”充足。 ⚫ 风险提示：宏观经济增速下行，不良风险暴露，息差修复不及预期等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 25,936 25,471 27,570 29,618 32,321 YOY(%) 4.57 -1.79 8.24 7.43 9.13 归母净利润(百万元) 7,827 8,108 8,532 9,015 9,557 YOY(%) 4.87 3.59 5.23 5.66 6.02 拨备前利润(百万元) 18,267 18,116 19,769 21,003 22,915 YOY(%) 3.71 3.71 9.12 6.25 9.10 ROE(%) 10.27 11.81 9.91 9.45 9.03 EPS(期末股本摊薄/元) 1.95 2.02 2.12 2.24 2.38 P/E(倍) 5.13 4.96 4.71 4.46 4.20 P/B(倍) 0.51 0.50 0.45 0.40 0.36 数据来源：聚源、开源证券研究所 -16%-8%0%8%16%2025-102026-022026-06长沙银行沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 公司研究 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 6 附图 1：2026Q1-Q3 营收增速边际微降 附图 2：2026Q1-Q3 归母净利润增速边际抬升 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 附图 3：2026Q3 单季营收增速边际微降 附图 4：2026Q3 单季归母净利润增速边际抬升 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 附图 5：2026Q3 末总资产增速边际抬升 附图 6：2026Q3 单季新增资产同比增加 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 数据来源：Wind、长沙银行财报、开源证券研究所 3.28%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%0501001502002503002022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q12026H12026Q1-Q3营业收入（亿元）yoy（右轴）5.40%0%2%4%6%8%10%12%14%0204060801001202022Q12022H12022Q1-Q32022A2023Q12023H12023Q1-Q32023A2024Q12024H12024Q1-Q32024A2025Q12025H12025Q1-Q32025A2026Q12026H12026Q1-Q3归母净利润(亿元）yoy（右轴）-15%-10%-5%0%5%10%15%01020304050607080单季营业收入（亿元）yoy（右轴）-10%-5%0%5%10%15%20%05101520252022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q22026Q3单季归母净利润（亿元）yoy（右轴）4%6%8%10%12%14%16%18%02,0004,0006,0008,00010,00012,000