医药生物行业周报：中国药企ESMO表现亮眼，创新药板块催化不断

行业周报行业研究证券研究报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14行业周报中国药企 ESMO 表现亮眼，创新药板块催化不断——医药生物行业周报分析师：侯雅楠SAC NO:S11505241200012026 年 10 月 30 日医药生物证券分析师侯雅楠houyn@bhzq.com022-23839211研究助理子行业评级化学制药中性中药Ⅱ中性医疗服务中性重点品种推荐恒瑞医药增持药明康德增持凯莱英增持三生国健增持艾力斯增持近三月行业指数走势图相关研究报告ESMO 大会召开，关注相关新药数据读出——医药生物行业周报2026.10.23《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，关注相关板块影响——医药生物行业周报2026.10.19关注三季报业绩与 ESMO 年会召开——医药生物行业 10月投资策略展望2026.10.09行业要闻（1）礼来发布业绩，前三季度替尔泊肽实现收入 438 亿美元，中国区收入同比增长 75%；（2）恒瑞医药 HER3 ADC 瑞康芦泽妥塔单抗用于 EGFR-TKI 治疗进展后EGFR 突变非小细胞肺癌（NSCLC）Ⅲ期研究期中分析数据披露；（3）翰森制药公布瑞康立伏妥塔单抗（HS-20093）治疗复发或难治性骨肉瘤的 III 期 ARTEMIS-011 研究结果。公司公告（1）恒瑞医药：①2026 年第三季度报告；②获得药品注册批准；③药品上市许可申请获受理并纳入优先审评程序；（2）药明康德：2026 年第三季度报告；（3）信达生物：2026 年第三季度的产品收入；（4）科伦药业：①2026 年第三季度报告；②子公司核心产品 TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）新增适应症上市申请获国家药品监督管理局受理；（5）康方生物：依沃西联合化疗对比度伐利尤联合化疗一线治疗晚期胆道癌HARMONi-GI1 研究结果在 2026 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会重磅发表。行情回顾本周（2026/10/23-2026/10/29）上证综指下跌 0.18%，深证成指下跌 1.93%，SW 医药生物下跌 0.19%，子板块涨跌互现（医疗器械 1.96%＞医疗服务0.69%＞医药商业 0.63%＞生物制品-0.77%＞中药 II-1.05%＞化学制药-1.72%）。2026 年 10 月 29 日，SW 医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为 40.53 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 210%。本周策略本周 2026 年 ESMO 年会盛大召开，中国创新药表现亮眼，多项优异临床数据读出，产业高景气延续，建议关注创新药、CXO 及生命科学上游产业链等的投资机遇。同时，三季报业绩逐步披露，在订单加速、海外商业化与 BD兑现的推动下，部分创新药、CXO 标的业绩实现快速增长，建议把握景气度较高、有基本面支撑的标的。此外，关注器械板块低位修复和中药、药店等板块的防御性机遇。综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）、三生国健（688336）、艾力斯（688578）“增持”评级。风险提示海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 63. 公司公告........................................................................................................................................................ 74. 行情回顾...................................................................................................................................................... 105. 本周策略.......................................................................................................................................................116. 风险提示...................................................................................................................................................... 12行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 14图 目 录图 1： 维生素 B1/D3/E/B6 价格走势（元/千克）......................................................................................6图 2： 维生素 K3/A/B2/泛酸钙/生物素价格走势（元/千克）....................................................................6图 3： 中药市场价格指数（综合 200）.....................................................................................................6图 4： 亳州中药材价格指数（点）............................................................................................................6图 5： 连翘市场价及同比增长....................................................................................