建材行业ESG评价结果分析：A股ESG报告系列报告之十六，环境议题表现较强，披露形式与气候议题分化明显

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 建筑材料 2026 年 10 月 29 日 建材行业 ESG 评价结果分析：环境议题表现较强，披露形式与气候议题分化明显 看好 ——— A 股 ESG 报告系列报告之十六 相关研究 - 证券分析师 任杰 A0230522070003 renjie@swsresearch.com 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 联系人 郝子禹 A0230524060003 haozy2@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本篇为建材行业 ESG 系列报告的结果分析篇。我们沿用上一篇《构建建材行业 ESG 评价体系：绿色建材、节能降碳与质量安全是核心》建立的 6 大类 53 项指标评价体系，对申万一级行业建筑材料板块中已于 2026 年披露 2025 年度 ESG 相关报告的 38 家上市公司进行评分与分析。评价数据均来源于各公司 ESG 专项报告、年报、公告等公开披露文件。报告中涉及的指数和成分股均是客观数据陈述，仅用于 ESG 评价结果分析，不涉及主观判断。 ⚫ 38 家建材上市公司 ESG 评价均分为 73.4 分，中位数 80 分，呈明显的头部集中、尾部分散特征。90 分及以上 4 家，为中国巨石、海螺水泥、金隅集团、天山股份等，均为水泥、玻纤领域的头部公司；80-89 分 14 家；70-79 分 7 家；60-69 分 3 家；50-59 分 2家；50 分以下 7 家。最高分为海螺水泥 98 分。 ⚫ 从六大议题得分率看，环境议题得分率 90.2%、治理议题 88.5%、公司治理架构85.8%、社会议题 85.8%，四类议题披露已较为成熟；重要性评估得分率 63.7%居于中游；应对气候变化议题得分率仅 45.6%，是唯一低于 70%的议题，与建筑央企板块的结论一致，仍是制约建材行业 ESG 整体水平的关键短板。 ⚫ 披露形式是本轮评价中最显著的分化变量。38 家公司中，30 家按交易所可持续发展报告指引或国际通行框架编制，其中 20 家以 ESG 报告命名、10 家以可持续发展报告命名，两类合计均分约 80.0 分；另有 8 家仍沿用旧体例披露社会责任报告，均分仅 48.6分，与前者相差 31.4 分。50 分以下的 7 家公司中，伟星新材、公元股份、开尔新材、福建水泥、四方新材 5 家为旧体例社会责任报告，山东玻纤、中铁装配 2 家虽以 ESG报告名义披露，但内容深度不足。这 8 家公司均不属于交易所可持续发展报告指引的强制披露范围，折射出新准则对非强制对象的外溢效应尚未显现。 ⚫ 分企业性质看，央企 11 家均分 79.1 分，地方国有企业 9 家均分 78.3 分，无实际控制人2 家均分 73.5 分，民营企业 16 家均分 66.6 分。国有与民营的差距主要来自应对气候变化议题，央企该议题均值 14.1 分、地方国企 16.2 分，而民营企业仅 9.6 分，差距在 4.5分以上；公司治理架构与社会议题的差距相对较小。分申万二级行业看，水泥 13 家均分 78.8 分，玻璃玻纤 11 家均分 73.1 分，装修建材 14 家均分 68.6 分，高碳排的水泥板块反而披露最好，主要因水泥企业自 2024 年起纳入全国碳排放权交易市场，碳数据管理与披露具有合规刚性。 ⚫ 风险提示：ESG 政策推动节奏不及预期，企业内部 ESG 进程推进不及预期，行业景气度下行风险，评价方法的局限性。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共12页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1. 整体得分：头部集中、尾部分散，披露形式是重要变量 5 2. 重要性评估：27 家公司完成双重重要性评估 ................. 7 3. 环境&气候：环境披露已成熟，气候战略较弱 ............... 8 4. 社会：特色指标披露充分，科技伦理覆盖率较弱 ........... 9 5. 治理：基础架构完善，信息报告机制最薄弱 .................. 9 6．核心假定的风险 ..........................................................11 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共12页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 图表目录 图 1：总分呈头部集中、尾部分散分布 ................................................................. 5 图 2：六大议题得分率，应对气候变化显著落后 ................................................... 5 图 3：分企业性质均分，民营企业显著落后 .......................................................... 5 图 4：分申万二级行业均分，水泥板块领先 .......................................................... 5 图 5：公司治理架构得分，满分 15 分 .................................................................. 6 图 6：重要性评估得分率，满分 10 分 .................................................................. 6 图 7：环境得分率，满分 19 分 ..............................................................