农林牧渔行业：公募配置比例环比明显提升，把握板块布局机遇

01 / 11 请务必阅读末页的免责声明 [Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 跟踪分析 | 农林牧渔 | 2026/10/29 [Table_Title] 农林牧渔行业 公募配置比例环比明显提升，把握板块布局机遇 [Table_Invest] 行业评级 买入 前次评级 买入 [Table_Summary] 3 季度板块配置比例增至 0.79%，低配比例环比基本持平。据 Wind 数据，26Q3 农林牧渔板块公募基金持仓比例约为 0.79%，环比上升 0.33 个百分点；行业标准配置比例约 1.21%，当前持仓比例低于标准比例约 0.42 个百分点，低配比例较 26Q2 收窄 0.01 个百分点。统计口径选取为主动偏股+灵活配置型基金，标准配置比例计算为行业的自由流通市值占 A 股总体自由流通市值的比重。 养殖、饲料板块持仓比例环比上升，种植业持仓比例环比下降。据 Wind 数据，二级子行业中，26Q3公募基金在养殖、饲料板块持仓比例环比有所上升，种植业持仓比例小幅下降。其中，养殖板块的配置比例上升幅度最大，配置比例为 0.50%，环比上升 0.29 个百分点；饲料板块配置比例为 0.23%，环比上升 0.03 个百分点；种植业配置比例为 0.03%，环比下降 0.01 个百分点。 公募基金重仓股集中于畜禽养殖产业链龙头企业。据 Wind 数据，公募基金配置中，2026Q3 行业主要重仓股持股集中于畜禽养殖产业链龙头企业与种植业相关公司。主要重仓股持股市值占其基金股票投资市值的比重（季度环比变化）：牧原股份 0.31%（+0.22pct）、温氏股份 0.09%（+0.05pct）、天康生物 0.05%（+0.02pct）、立华股份 0.04%（+0.02pct）、圣农发展 0.02%（+0.01pct）、神农集团 0.02%（+0.01pct）。 投资建议。生猪方面，当前行业累计亏损时间已达到 1 年，资金链压力不断累积，母猪产能将持续下降。冬季是生猪疫病高发期，长时间经营亏损的背景下，养殖企业面临较大的防疫压力，密切关注北方降温后生猪疫病情况。综合母猪、生猪存栏、饲料等数据，看好未来猪周期反转机遇。当前板块估值处于历史低位，布局价值凸显，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份，关注新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中小养殖企业建议关注立华股份、天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，一体化企业经营优势显著，关注圣农发展等。黄羽鸡方面，当前黄鸡养殖盈利丰厚，立华股份、温氏股份等充分受益。饲料方面，继续看好具备采购与配方优势的虾特料龙头业绩弹性，同时看好龙头企业海外饲料业务扩张保持快速增长。动保方面，生猪养殖亏损导致行业需求周期性承压，行业竞争持续加剧，宠物医疗、合成生物技术成为动保企业打开增长天花板的切入赛道，建议重点关注瑞普生物、生物股份、天康生物等。种植业，关注厄尔尼诺等气候变化对种植品供给的影响。重点关注天然橡胶、白糖与棕榈油产量与价格趋势。关注中粮糖业等。宠物方面，头部品牌均围绕宠物健康做营养科学的表达，上市公司的宠物食品品牌纷纷推出功能性产品，建议关注乖宝宠物、中宠股份等。 风险提示。样本统计误差影响研究分析结论、农产品价格大幅波动风险、动物疫病影响公司经营风险、食品安全风险等。 [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 钱浩 SAC 执证号：S0260517080014 SFC CE No. BND274 shqianhao@gf.com.cn 李雅琦 SAC 执证号：S0260524080006 liyaqi@gf.com.cn 请注意，李雅琦并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究 农林牧渔行业:母猪存栏下降超预期，关注宠物食品“双十一”表现 2026-10-25 农林牧渔行业:3 季度能繁母猪存栏降幅超预期，看好 27 年猪周期上行 2026-10-21 农林牧渔行业:全球糖价周期向上：主产国同向收缩，厄尔尼诺与原油双重催化 2026-10-20 -30%-22%-14%-6%2%10%10/2501/2603/2606/2608/2610/26农林牧渔沪深300 请务必阅读末页的免责声明 02 / 11 [Table_PageText1] 跟踪分析 | 农林牧渔 [Table_impcom] 重点公司估值和财务分析表 股票简称 股票代码 货币 最新 最近 评级 合理价值 EPS(元) PE(x) EV/EBITDA(x) ROE(%) 收盘价 报告日期 （元/股） 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 2026E 2027E 温氏股份 300498.SZ CNY 15.80 2026/10/25 买入 17.09 -0.79 2.08 - 7.60 - 5.40 -14.20 31.60 牧原股份 002714.SZ CNY 41.15 2026/08/21 买入 50.26 -0.83 5.03 - 8.18 19.08 5.06 -5.50 29.70 立华股份 300761.SZ CNY 20.70 2026/10/25 买入 23.75 0.81 1.98 25.56 10.45 9.69 6.10 6.80 14.30 优然牧业 09858.HK HKD 3.23 2026/10/19 买入 5.87 0.34 0.72 8.15 3.85 4.93 2.78 11.90 20.30 中宠股份 002891.SZ CNY 25.27 2026/08/25 买入 36.15 1.02 1.45 24.77 17.43 14.50 10.92 9.80 12.20 乖宝宠物 301498.SZ CNY 33.85 2026/08/28 买入 44.70 1.28 1.70 26.45 19.91 17.40 13.80 9.90 11.70 现代牧业 01117.HK HKD 1.27 2026/08/27 买入 1.81 0.07 0.22 15.53 4.94 7.04 3.14 6.50 16.20 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 备注：表中估值指标按照最新收盘价计算 请务必阅读末页的免责声明 03 / 11 [Table_PageText1] 跟踪分析 | 农林牧渔 目录索引 一、3 季度板块配置比例增至 0.79%，低配比例环比基本持平 ..............................................................................................................