通信行业：美国发布DeepSeek禁令，国产AI自主可控坚定不移

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 通信行业 ⚫ 美国发布 DeepSeek 禁令，或意在限制国产开源模型影响。根据财经杂志，美国时间 2026 年 10 月 19 日，美国国土安全部发布通知，要求（1）美国联邦民用行政机构停止采购中国 AI 公司深度求索大模型 DeepSeek 及其相关服务；（2）所有使用DeepSeek 及其关联公司的产品，以及使用 DeepSeek 技术开发的第三方产品和服务将从民事机构信息技术的采购中被移除。我们认为该禁令标志美国将在其本土 AI生态中排除国内 DeepSeek 大模型，表明美国政府将限制国产开源大模型在美国 AI商业生态中的影响。 ⚫ 开源低成本的国产大模型或是全球 AI 生态蓬勃发展的关键因素。根据 Openrouter，2026 年 8 月以来 DeepSeek 在调用量份额中的占比达 20%以上，已超越 Google、OpenAI 与 Antropic。我们认为开源低成本的 AI 大模型是 AI 商业生态蓬勃发展的关键，对比移动互联网时代，手机 APP 的爆发依赖于流量成本的显著下降，目前高昂的闭源模型 API 费用将限制用户广泛使用，开源低成本的国产模型或将成为海外中小用户的天然选择，预计国产开源大模型将在全球 AI 模型市场中占据重要份额。 ⚫ 国产 AI 大模型加速渗透驱动国产算力需求高增。伴随国产 AI 大模型渗透率提升，其对算力需求将持续增长，预计将驱动国产算力芯片需求高增。 ⚫ 国产大模型渗透率给提升将驱动国产算力芯片需求高速增长。相关标的：寒武纪(688256，未评级)、海光信息(688041，买入)、燧原科技-U(688801，未评级)、沐曦股份-U(688802，未评级)。 风险提示 国产 AI 大模型技术迭代速度不及预期；AI 商业化进展不及预期；原材料供应不及预期；产品降价风险；芯片制造良率提高不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 通信行业 报告发布日期 2026 年 10 月 29 日 舒迪 执业证书编号：S0860526040003 shudi@orientsec.com.cn 021-63326320 段笑南 执业证书编号：S0860526080002 duanxiaonan@orientsec.com.cn 021-63326320 华为昇腾 960 迭代加速，国产超节点加速升级 2026-09-22 DeepSeek V4.1 性能出色，Harness 更新加速应用落地，国产算力需求高增 2026-09-16 韬定律缓解散热桎梏，加速国产算力性能提升 2026-09-08 美国发布 DeepSeek 禁令，国产 AI 自主可控坚定不移 看好（维持） 通信行业动态跟踪 —— 美国发布DeepSeek禁令，国产AI自主可控坚定不移 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 信息披露 就本证券研究报告中涉及开展做市业务的股票，向客户披露本公司关于该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，本公司对海光信息(688041)股票开展科创板做市业务。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 通信行业动态跟踪 —— 美国发布DeepSeek禁令，国产AI自主可控坚定不移 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 Tabl e_Disclai mer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的 12 个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率 15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率 5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率 5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视