电力设备及新能源行业月报：行业市场表现不佳、光伏进一步推进反内卷倡议

第1页 / 共15页本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明电力设备及新能源分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738行业市场表现不佳、光伏进一步推进反内卷倡议——电力设备及新能源行业月报证券研究报告-行业月报同步大市(维持)电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现资料来源：中原证券研究所，聚源数据相关报告《电力设备及新能源行业月报：风险和机会并存、等待业绩拐点》 2026-09-28《电力设备及新能源行业月报：国内外需求持续疲软，关注各环节产能出清力度》2026-07-01《电力设备及新能源行业半年度策略：拥抱景气向上与产能出清双主线》 2026-06-18联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼发布日期：2026 年 10 月 29 日投资要点： 电力设备及新能源行业 9 月表现落后其他行业。9 月电力设备及新能源行业表现在一级行业中倒数第二，仅高于有色金属行业。其中电气设备板块 4 个子板块中只有电机板块上涨 2.12%，而电源设备板块中风电是亮点，逆势上涨 5.82%。 通威、协鑫等光伏头部企业在杭州举行反内卷闭门会议。通威、协鑫等国内光伏头部企业在杭州举行闭门会议，进一步推进行业反内卷倡议。此次会议进一步形成产能限制的落地计划，提出通过市场化调节机制，推动各企业根据市场总需求自主统筹、主动压制自身产能，在硅料及组件环节划定明确价格底线。多家硅料头部企业约定硅料平均成本含税价及对应销售价格不得低于每吨 4.3 万元。 9 月全社会用电量 8997 亿千瓦时，增长 1.2%，充换电服务业和互联网数据服务用电量保持高速增长。9 月中国规模以上工业发电量为 8293.6 亿千瓦时，下降 1.2%。截至 9 月底，全国累计发电装机容量 41.32 亿千瓦，增长 11.2%。增速贡献主要来自风电和太阳能。 我国主要电气设备 26 年 9 月出口均保持良好势头，并有加速趋势。9 月变压器出口金额 11.49 亿美元，增长 23.74%。电线电缆出口金额 42.54 亿美元，增长 59.03%。高压开关和控制装置出口金额、低压开关和控制装置出口金额分别为 7.59 亿美元和 45.84 亿美元，分别增长 56.49%和 43.97%；铜铝价格仍保持上涨势头。 9 月多晶硅 GFEX 期货月度均价 36993 元/吨，下降 29.8%，价格仍在年内相对低位徘徊。N 型单晶硅片（182*183.75mm）和 N 型单晶硅片（210*210mm）月度均价为 1.01 元/片和 1.15 元/片，分别下降 22.9%和 30.72%；TOPCON 电池片（182mm）（210mm）月度均价分别为 0.3 元/瓦和 0.29 元/瓦，同比下降 3.23%和 3.33%。N 型 TOPCON 双玻组件（182mm）月度均价为 0.72 元/瓦，上升4.35%。 行业估值、投资评级和投资建议：电气设备指数（中信）市净率 LF为 2.79 倍，处于 34.25%分位。电源设备指数（中信）市净率 LF为 1.84 倍，处于 20.08%分位。维持“同步大市”的行业投资评级，关注低谷困境反转板块（如光伏）和新质生产力需求端带来的机会。 风险提示：电力设备需求下滑、出口需求波动；产能过剩、去库存压力大；“反内卷”政策执行不力，企业盈利能力不佳；原材料成本上升；国际贸易摩擦和关税壁垒。第 2页 / 共 15页电力设备及新能源本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明内容目录1. 行业表现回顾................................................................................................. 31.1. 9 月电力设备及新能源指数整体下跌 9.46%，表现在一级行业中倒数第二.....................31.2. 子板块跌多涨少、风电板块是亮点................................................................................. 41.3. 板块内个股涨少跌多，风电个股涨幅居前...................................................................... 42. 行业动态.........................................................................................................53. 行业重点数据一览.......................................................................................... 73.1. 电力运行情况.................................................................................................................. 73.2. 主要电气设备出口和成本原材料情况..............................................................................83.3. 光伏产业链情况............................................................................................................ 104. 河南电力设备上市公司动态.......................................................................... 115. 行业估值、投资评级和投资建议...................................................................136. 风险提示.......................................................................................................13图表目录图 1：电力设备及新能源指数（中信）和沪深 300 指数 9 月涨跌幅走势比较（单位：%）...3图 2：中信 30 个一级行业 26 年 9 月区间涨跌幅一览.............................................................3图 3：电气设备中子板块 9 月表现...............................