2026年三季报点评：净息差企稳，拨备计提力度加大

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年10月29日中性南京银行（601009.SH）2026 年三季报点评净息差企稳，拨备计提力度加大核心观点公司研究·财报点评银行·城商行Ⅱ证券分析师：王剑证券分析师：张绪政021-60875165021-60875166wangjian@guosen.com.cnzhangxuzheng@guosen.com.cnS0980518070002S0980525040003证券分析师：陈俊良021-60933163chenjunliang@guosen.com.cnS0980519010001基础数据投资评级中性(维持)合理估值收盘价11.90 元总市值/流通市值147126/147126 百万元52 周最高价/最低价12.44/9.85 元近 3 个月日均成交额637.57 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《南京银行（601009.SH）2026 年中报点评-利息净收入高增，资产质量略有改善》 ——2026-08-19《南京银行（601009.SH）-打造国内一流的区域综合金融服务商》——2026-05-182026 年前三季度营收利润双增。公司 2026 年前三季度实现营业收入 471.90亿元，同比增长 12.49%，增速比半年度上升 1.55 个百分点。前三季度实现净利润 194.51 亿元，同比增长 8.03%，增速比半年度回落了 0.14 个百分点。前三季度年化加权 ROE13.7%，同比下降 0.50 个百分点。从业绩增长归因来看，生息资产规模增长及净息差企稳是推动利润增长的主要因素。资产规模维持双位数增长，净息差企稳。公司 2026 年前三季度总资产 3.29万亿元，同比增长 10.95%，维持双位数增长。其中存款同比增长 10.60%，贷款同比增长 11.15%。测算前三季度年化净息差为 1.59%，环比半年度持平。利息净收入高增，非息收入较半年度改善。公司 2026 年前三季度利息净收入 333.03 亿元，同比增长 32.12%。前三季度非息净收入 138.87 亿元，同比下降 17.05%，增速较半年度回升 7.68 个百分点。其中手续费及佣金净收入31.84 亿元，同比下降 16.25%，其他非息收入 107.03 亿元，同比下降 17.28%。资产质量稳健，拨备覆盖率提升。不良率 0.83%，较年初持平。关注率 0.98%，较 2025 年末下降 0.18 个百分点。前三季度拨备覆盖率为 321.15%，较 2025年末提升 7.53 个百分点，在利息净收入高增的情况下加大了拨备计提力度。投资建议：公司整体表现符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司2026-2028 年 归 母 净 利 润 为 236/256/275 亿 元 ， 同 比 增 速 分 别 为8.0%/8.6%/7.3%，摊薄每股收益分别为 1.91/2.07/2.22 元。当前股价对应的 PE 为 6.2/5.7/5.4x，PB 为 0.74/0.68/0.62x，维持“中性”评级。风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。盈利预测和财务指标202420252026E2027E2028E营业收入(百万元)50,27355,54261,66468,19174,366(+/-%)11.3%10.5%11.0%10.6%9.1%归母净利润(百万元)20,17721,80723,56225,59527,456(+/-%)9.1%8.1%8.0%8.6%7.3%摊薄每股收益(元)1.631.761.912.072.22总资产收益率0.83%0.77%0.73%0.70%0.68%净资产收益率13.7%12.8%12.4%12.5%12.2%市盈率(PE)7.36.76.25.75.4股息率4.1%4.4%4.8%5.2%5.6%市净率(PB)0.930.810.740.680.62资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测注：摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2财务预测与估值每股指标（元）2024A2025A2026E2027E2028E利润表（十亿元）2024A2025A2026E2027E2028EEPS1.821.761.912.072.22营业收入50.355.561.768.274.4BVPS14.3414.6716.0417.5419.14其中：利息净收入26.634.941.046.551.6DPS0.550.530.570.620.67手续费净收入2.64.34.34.54.7其他非息收入21.116.416.417.218.0资产负债表（十亿元）2024A2025A2026E2027E2028E营业支出25.629.433.537.641.6总资产2,5913,0223,4753,8924,281其中：业务及管理费14.114.516.117.819.4其中：贷款1,2251,3911,5721,7611,937资产减值损失10.513.916.318.520.8非信贷资产1,3661,6311,9032,1312,345其他支出0.91.01.21.31.4总负债2,3992,8123,2473,6464,015营业利润24.726.128.230.632.8其中：存款1,5281,7091,8802,0492,213其中：拨备前利润35.240.044.449.153.6非存款负债8721,1021,3671,5961,802营业外净收入(0.0)(0.1)0.00.00.0所有者权益192210228246267利润总额24.726.128.230.632.8其中：总股本1112121212减：所得税4.34.04.34.75.0普通股东净资产159181198217237净利润20.422.123.825.927.8归母净利润20.221.823.625.627.5总资产同比13.2%16.6%15.0%12.0%10.0%其中：普通股东净利润20.221.823.625.627.5贷款同比14.8%13.5%13.0%12.0%10.0%分红总额6.16.57.17.78.2存款同比9.4%11.9%10.0%9.0%8.0%贷存比80%81%84%86%88%营业收入同比11.3%10.5%11.0%10.6%9.1%非存款负债/负债36%39%42%44%45%其中：利息净收入同比4.6%31.1%17.5%13.4%10.9%权益乘数13.514.415.315.816.1手续费净收入同比-28.6%65.2%0.0%5.0%5.0%归母净利润同比9.1%8.1%8.0%8.6%7.3%资产质量指标2024A2025A2026E2027E2028E不良贷款率0.83%0.83%0.83%0.83%0.83%业绩增长归因2024A2025A2026E2027E2028E信用成本率0.96%1.11%1.17%1.18%1.18%生息资产规模13.3%23.2%18.2%13.1%10.9%拨备覆盖率335%