公司信息更新报告：利润同比大幅提升，算力头部客户持续突破

电力设备/电网设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 远东股份（600869.SH） 2026 年 10 月 29 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/28 当前股价(元) 14.59 一年最高最低(元) 38.58/6.62 总市值(亿元) 323.80 流通市值(亿元) 323.80 总股本(亿股) 22.19 流通股本(亿股) 22.19 近 3 个月换手率(%) 510.45 股价走势图 数据来源：聚源 《利润同比高增，AI 全光互连贡献弹性—公司信息更新报告》-2026.8.25 《“光棒-光纤-光缆”和液冷双轮驱动新 成 长 — 公 司 首 次 覆 盖 报 告 》-2026.5.19 利润同比大幅提升，算力头部客户持续突破 ——公司信息更新报告 蒋颖（分析师） 杜致远（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790526070004 ⚫ 利润同比大幅提升，持续受益 AI 产业浪潮，维持“买入”评级 公司发布 2026 年三季度报告。2026 年前三季度公司实现 199.08 亿元，同比下降1.49%；实现归母净利润 2.60 亿元，同比增长 55.31%；实现扣非归母净利润 2.50亿元，同比增长 103.71%。2026 年第三季度公司实现营业收入 69.16 亿元，归母净利润 0.55 亿元，同比增长 127.69%，扣非归母净利润 0.51 亿元，同比增长 550.24%。考虑到公司光纤市场价格存在波动，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为 6.2、10.6、14.9 亿元（原 7.3、13.0、18.6 亿元）；当前收盘价对应 PE 为 52.2、30.5、21.7 倍，公司长期经营情况稳健，或持续充分受益于 AI 产业浪潮，盈利修复动能充足，维持“买入”评级。 ⚫ 智能电池储能业务减亏，智慧机场业务稳健 分业务来看，公司 2026 年前三季度智能电池储能业务实现营业收入 16.72 亿元，同比增长 60.91%，净利润-1.88 亿元，同比减亏 0.68 亿元。其中储能领域，实现营业收入 5.33 亿元，同比增长 177.37%，同比减亏 0.23 亿元，获超千万订单 25.03亿元，同比增长 98.39%；圆柱电芯领域，获超千万订单 4.06 亿元，同比增长87.11%，高容电芯实现营业收入 3.97 亿元，同比增长 71.33%，持续扭亏为盈；铜箔领域，实现营业收入 6.13 亿元，同比增长 56.85%，获超千万订单 4.72 亿元，同比增长 20.03%。公司智慧机场实现营业收入 11.26 亿元，净利润 0.71 亿元，新增超千万订单 6.76 亿元。 ⚫ AI 全光互连利润大幅增长，头部客户持续突破 2026 年前三季度，公司 AI 全光互联实现营业收入 2.63亿元，同比增长 356.86%，净利润 1.64 亿元，同比增长 572.96%，持续开拓北美数据中心市场，推进战略客户长期订单落地，中标中国电信集团室外光缆集采项目，实现在中国电信集团的业务突破。公司收购专精特新小巨人富的旺旺 80%股权，补齐公司在液冷散热领域规模化制造能力，完善液冷全产业链闭环，实现供电-互联-散热一体化交付，持续推进海内外头部算力客户认证与项目落地。 ⚫ 风险提示：光纤产能及市场价格不及预期风险、新能源相关业务市场及政策风险、AI 发展进度不及预期风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 26,094 28,108 31,228 34,892 39,469 YOY(%) 6.7 7.7 11.1 11.7 13.1 归母净利润(百万元) -318 59 621 1,062 1,493 YOY(%) -199.5 118.5 953.9 71.2 40.5 毛利率(%) 9.1 9.2 12.4 14.0 14.9 净利率(%) -1.2 0.2 2.0 3.0 3.8 ROE(%) -7.6 1.0 13.8 19.4 21.7 EPS(摊薄/元) -0.14 0.03 0.28 0.48 0.67 P/E(倍) -101.8 550.0 52.2 30.5 21.7 P/B(倍) 7.6 7.8 6.8 5.6 4.5 数据来源：聚源、开源证券研究所 -100%0%100%200%300%400%2025-102026-022026-06远东股份沪深300相关研究报告 公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 13651 14549 18143 18138 21808 营业收入 26094 28108 31228 34892 39469 现金 2816 3071 4352 4340 4746 营业成本 23714 25525 27345 30022 33595 应收票据及应收账款 5665 5629 6691 7267 8631 营业税金及附加 113 111 126 143 162 其他应收款 331 387 785 369 852 营业费用 961 1051 1133 1257 1445 预付账款 324 989 222 1089 381 管理费用 469 478 585 638 710 存货 2738 2589 4008 3021 4697 研发费用 700 559 832 894 976 其他流动资产 1776 1883 2085 2051 2502 财务费用 384 366 435 498 513 非流动资产 6535 6545 6684 6805 6969 资产减值损失 -171 -42 -47 -53 -59 长期投资 57 57 58 64 71 其他收益 236 135 185 186 185 固定资产 2950 2959 3227 3445 3665 公允价值变动收益 -90 -17 -38 -36 -45 无形资产 746 722 714 717 718 投资净收益 -1 1 19 13 8 其他非流动资产 2782 2806 2685 2579 2516 资产处置收益 -3 -2 2 1 -1 资产总计 20186 21093 24827 24943 28778 营业利润 -377 65 825 1470 2057 流动负债 13534 15360 18606 17669 20042 营业外收入 12 8 20 13 13 短期借款 5125 5183 8854 7902 8226 营业外支出 9 12 14 13 12 应付票据及应付账款 53