北交所信息更新：科学仪器海外拓展与国产替代双线推进，2026Q1-Q3归母净利润同比+93%

北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 海能技术（920476.BJ） 2026 年 10 月 29 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/28 当前股价(元) 21.40 一年最高最低(元) 29.50/16.17 总市值(亿元) 19.17 流通市值(亿元) 17.25 总股本(亿股) 0.90 流通股本(亿股) 0.81 近 3 个月换手率(%) 92.63 《色谱光谱+51%驱动高增，募投新基地 赋 能 长 远 — 北 交 所 信 息 更 新 》-2026.8.25 《投资安益谱拓展质谱仪领域，积极进行产品智能化自动化改造—北交所信息更新》-2026.3.24 《新材料、新能源、制药等领域收入增长，2025 年归母净利润同比+222%—北交所信息更新》-2026.3.3 科学仪器海外拓展与国产替代双线推进，2026Q1-Q3 归母净利润同比+93% ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 车欣航（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 chexinhang@kysec.cn 证书编号：S0790525050001 ⚫ 2026Q1-Q3，公司实现归母净利润 3502.58 万元，同比增长 93.45% 公司发布 2026 年三季度报告，2026Q1-Q3，公司实现营收 2.6 亿元，同比增长14.2%；实现归母净利润 3502.58 万元，同比增长 93.45%；扣非归母净利润为2698.12 万元，同比增长 112.68%；2026Q1-Q3 毛利率为 62.82%，2025Q1-Q3 毛利率水平为 63.36%。我们维持 2026-2028 年盈利预测，预计 2026-2028 年归母净利润为 0.53/0.64/0.81 亿元，对应 EPS 为 0.60/0.72/0.91 元/股，对应当前股价 PE为 36.4/30.2/24.0 倍，看好公司多项科学仪器新产品达行业领先水平，国产替代工作积极进行，维持“买入”评级。 ⚫ 紧密围绕智能技术、国产软件平台及其他数智技术等创新性技术拓展服务 2026Q1-Q3，公司投入研发费用 3598.54 万元，研发费用率 13.87%。2026 年，公司聚焦现有产品，紧密围绕智能技术、国产软件平台及其他数智技术等创新性技术，通过自主创新和合作开发提高产品的技术先进性和智能化水平，通过加强工业设计创新提升产品形象，通过全产业链的持续完善提高产品品质和可靠性，逐步推进智能技术在高端科学仪器领域的应用，全方面提升产品的全球竞争力。 ⚫ 着力加大海外市场拓展力度，深入挖掘海外市场增量 2026 年上半年，公司海外收入 3666.39 万元，同比增长 17.38%，连续多年呈增长趋势。公司海外市场客户分布较为分散，现阶段受部分海外地区地缘政治局势波动影响轻微。一方面，公司丰富面向海外市场销售的产品品种，确保高品质、高可靠性和高竞争力的成熟产品持续投放海外市场；另一方面，加强海外销售及服务团队建设，完善海外代理渠道结构和代理商数量，制定符合海外用户习惯的营销策略，提高海外用户服务及时性和专业性，进一步提高海外市场占有率；三是，通过推出高端、高可靠性成熟产品，积极参与欧美日等发达地区市场竞争，抢占全球科学仪器高端市场。 ⚫ 风险提示：新品研发风险、需求变弱风险、海外市场开拓风险。其他风险详见倒数第二页标注 1 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 310 362 434 499 606 YOY(%) -9.1 16.6 19.9 14.9 21.4 归母净利润(百万元) 13 42 53 64 81 YOY(%) -71.0 222.3 26.8 20.4 26.2 毛利率(%) 64.6 65.0 65.1 64.9 65.5 净利率(%) 1.9 10.7 10.7 12.0 12.9 ROE(%) 1.2 8.7 8.1 9.7 11.4 EPS(摊薄/元) 0.15 0.47 0.60 0.72 0.91 P/E(倍) 148.7 46.1 36.4 30.2 24.0 P/B(倍) 4.1 4.3 3.3 3.1 2.8 数据来源：聚源、开源证券研究所 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所信息更新 开源证券 证券研究报告 北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 269 287 425 418 508 营业收入 310 362 434 499 606 现金 162 172 278 289 338 营业成本 110 126 151 175 209 应收票据及应收账款 13 18 19 20 25 营业税金及附加 4 5 6 7 8 其他应收款 1 1 3 1 4 营业费用 79 81 99 112 134 预付账款 4 8 5 10 9 管理费用 62 61 74 82 98 存货 85 82 113 92 127 研发费用 57 54 74 82 97 其他流动资产 3 7 5 5 6 财务费用 1 1 1 0 -0 非流动资产 292 290 306 327 321 资产减值损失 -5 -1 -3 -4 -4 长期投资 8 7 4 3 5 其他收益 11 10 18 17 18 固定资产 127 120 129 150 155 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 无形资产 52 60 60 52 46 投资净收益 3 -0 2 5 5 其他非流动资产 104 103 114 121 115 资产处置收益 0 1 1 1 1 资产总计 560 577 731 745 829 营业利润 6 44 53 68 88 流动负债 74 68 103 81 109 营业外收入 0 0 0 0 0 短期借款 0 0 0 0 0 营业外支出 1 1 1 1 1 应付票据及应付账款 19 13 38 18 44 利润总额 6 44 52 68 88 其他流动负债 55 55 66 63 65 所得税 0 5 6 8 10 非流动负债 15 65 56 46 35 净利润 6 39 46 60 78 长期借款 0 50 40 31 20 少数股东损益 -7 -4 -7 -4 -3 其他非流动负债 15 15 15 15 15 归属母公司净利润 13 42 53 64 81 负债合计 89 132 159 127 144 EBITDA 28 70 75 93 116 少数股东权益 -0 -4 -11 -15 -18 EPS(元) 0.15 0.47 0.60 0.72 0.91 股本 85 85 90 90 90 资本公积 177 178 26