有色金属行业基金重仓股数据点评：2026Q3有色板块重仓股持仓环比回升，持仓集中在铜金

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2026 年 10 月 28 日 行业研究 2026Q3 有色板块重仓股持仓环比回升，持仓集中在铜金 ——有色金属行业基金重仓股数据点评 有色金属 事件：2026Q3 基金重仓股已全部披露，我们根据基金重仓股统计了主动型权益基金对有色金属行业的重仓股持仓，基金类型包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和灵活配置型基金。 行业：2026Q3 有色金属重仓股持仓占基金重仓股 4.25%，环比+0.85pct。2026Q3 主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约 805.2 亿元，占基金整体重仓股持仓比重为 4.25%，环比 2026Q2（3.40%）上升 0.85pct。 个股：重仓股持仓市值前十集中在铜、金，紫金矿业仍为第一大重仓股。截至2026Q3，主动型权益基金在有色金属行业重仓股持仓市值前十为紫金矿业（212亿元）、洛阳钼业（41 亿元）、西部矿业（41 亿元）、赤峰黄金（35 亿元）、中金黄金（32 亿元）、山金国际（29 亿元）、金诚信（28.5 亿元）、龙磁科技（16 亿元）、紫金矿业（H）（15 亿元）。 增仓：主要集中在磁材、高温合金、黄金。在具体个股持仓中，主动型权益基金2026Q3 较 2026Q2 增持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为龙磁科技（磁材，增幅最大）、金诚信（铜）、盛达资源（银）、山金国际（金）、隆达股份（高温合金）、赤峰黄金（金）、图南股份（高温合金）、永杰新材（铝箔）、灵宝黄金（H）（金）、中金黄金（金）。 减仓：集中在锂等小金属、材料。在具体个股持仓中，主动型权益基金 2026Q3较 2026Q2 减持股数占该股票流通股比例排名前十的个股分别为博迁新材（MLCC 镍粉，减幅最大）、永兴材料（锂）、恒邦股份（金）、中钨高新（钨、刀具）、株冶集团（铅锌、金）、东方钽业（钽）、族兴新材（铝加工）、融捷股份（锂）、鼎胜新材（铝箔）、中稀有色（稀土）。 投资建议：加息预期基本定价，看好铜、金价格上行。（1）金：油价上行带来加息预期强化，当前市场已经基本定价 2026 年年内再度加息一次；央行持续增持黄金，看好金价上行。关注紫金黄金国际（H）、灵宝黄金（H）、中金黄金。全球铜矿依然偏紧；（2）铜：美国铜关税政策仍未落地，COMEX 铜库存持续新高。全球铜矿供应延续紧张，9 月中国电解铜冶炼开工率创 2014 年以来同期新低；国内线缆开工率环比回升，Q4 电网、空调需求有望好转，2026 年供需偏紧的矛盾依然未变，推荐紫金矿业、西部矿业、金诚信、洛阳钼业。 风险提示：经济复苏不及预期风险；铜铝价格上涨抑制下游需求；美联储降息进度不及预期风险；贸易冲突缓和风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 25A 26E 27E 25A 26E 27E 601168.SH 西部矿业 30.45 1.53 2.02 2.48 20 15 12 增持 601899.SH 紫金矿业 27.85 1.95 2.97 3.67 14 9 8 增持 603993.SH 洛阳钼业 14.06 0.95 1.50 1.65 15 9 9 增持 603979.SH 金诚信 58.56 3.75 5.55 6.08 16 11 10 增持 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2026-10-27 增持（维持） 作者 分析师：王招华 执业证书编号：S0930515050001 021-52523811 wangzhh@ebscn.com 分析师：方驭涛 执业证书编号：S0930521070003 021-52523823 fangyutao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 有色金属 图 1：2026Q3 有色重仓股持仓占重仓股持仓市值环比回升 图 2：2026Q3 有色金属行业重仓股持仓市值前二十（亿元） 资料来源：Wind，光大证券研究所（2020Q1-2026Q3，统计口径为主动型权益基金） 资料来源：Wind，光大证券研究所（2026Q3，统计口径为主动型权益基金） 图 3：2026Q3 基金增持股数占该股票流通股比例前十 图 4：2026Q3 基金减持股数占该股票流通股比例前十 资料来源：Wind，光大证券研究所（统计口径为主动型权益基金合计持股） 资料来源：Wind，光大证券研究所（统计口径为主动型权益基金合计持股） 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于 1