公司信息更新报告：光纤光缆龙头业绩亮眼，光通信打开长期空间

通信/通信设备 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 亨通光电（600487.SH） 2026 年 10 月 29 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/28 当前股价(元) 48.47 一年最高最低(元) 125.16/18.91 总市值(亿元) 1,195.46 流通市值(亿元) 1,189.28 总股本(亿股) 24.66 流通股本(亿股) 24.54 近 3 个月换手率(%) 446.96 股价走势图 数据来源：聚源 光纤光缆龙头业绩亮眼，光通信打开长期空间 ——公司信息更新报告 蒋颖（分析师） 马堉博（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 mayubo@kysec.cn 证书编号：S0790126070026 ⚫ 光通信业务量价齐升，持续推动业绩高速增长 10 月 28 日公司发布 2026 年三季报，公司 2026 年前三季度实现营收 643.67 亿元，同比增长 29.72%，实现归母净利润 61.63 亿元，同比增长 159.42%；分季度来看，公司 2026 年第三季度实现营收 223.41 亿元，同比增长 27.41%，实现归母净利润30.44 亿元，同比增长 299.10%。随着人工智能 AI 快速发展、数据中心算力需求持续增长，公司持续优化战略布局并积极把握市场机遇，光通信业务实现较大幅度增长。因此我们上调 2026-2027 年盈利预测，并新增 2028 年盈利预测，预计2026-2028 年 归 母 净 利 润 为 86.94/116.83/132.53 亿 元 ( 原 2026-2027 年 为36.37/40.28 亿元)，当前股价对应 PE 为 13.8/10.2/9.0 倍，维持“买入”评级。 ⚫ 建立长效奖励机制，定增为公司长远发展持续注入新动力 为吸引和保留优秀管理人才、研发核心人员和业务骨干，公司实施 2026 年员工持股计划，员工持股计划初始设立时持有人总人数拟不超过 222 人，资金总额拟不超过 2.89 亿元，涉及标的股票数量不超过 843.68 万股，约占公司股本总额0.34%。此外公司发布定增预案，拟募集资金不超过 66.36 亿元，用于“新一代光纤研发及生产”“高端光学新材料建设”“CPO 先进封装研发”“数据智联通信”“AI 先进光互联”“海洋能源互联与智慧运维”“万吨级深远海敷设船建设”“智能制造产业基地”等光通信与能源互联项目及补充流动资金。 ⚫ 多元业务结构持续优化，公司在手订单饱满 在“新基建”“碳达峰、碳中和”“数字中国”“海洋经济”等背景下，公司持续通信和能源两大核心产业的战略投入，提供行业领先的光通信、智能电网、海洋能源、海洋通信、工业与新能源等产品与解决方案，通过全球化产业与营销网络布局，目前已发展成为全球领先的信息与能源互联解决方案服务商，是智算互联和深海科技的典型代表。截至 10 月 28 日，公司海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额超 240 亿元；海洋通信业务在手订单金额超 60 亿元；PEACE 跨洋海缆通信系统运营项目在手订单金额超 3 亿美元。 ⚫ 风险提示：光纤价格波动风险、海上风电项目不及预期、供应链稳定性风险。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 59,984 66,855 90,444 103,352 114,870 YOY(%) 26.0 11.5 35.3 14.3 11.1 归母净利润(百万元) 2,769 2,680 8,694 11,683 13,253 YOY(%) 28.6 -3.2 224.4 34.4 13.4 毛利率(%) 13.2 12.5 18.6 20.4 20.4 净利率(%) 4.6 4.0 9.6 11.3 11.5 ROE(%) 9.6 8.2 21.2 22.5 20.5 EPS(摊薄/元) 1.12 1.09 3.52 4.74 5.37 P/E(倍) 43.2 44.6 13.8 10.2 9.0 P/B(倍) 4.2 3.8 3.0 2.4 1.9 数据来源：聚源、开源证券研究所 -160%0%160%320%480%2025-102026-022026-06亨通光电沪深300相关研究报告 公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报告 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 47029 52204 75964 71784 92273 营业收入 59984 66855 90444 103352 114870 现金 11918 13375 18095 20677 22981 营业成本 52061 58527 73642 82290 91482 应收票据及应收账款 18976 20808 33013 28488 39867 营业税金及附加 210 176 239 273 303 其他应收款 648 1087 1260 1422 1559 营业费用 1414 1502 2035 2305 2527 预付账款 1927 2577 3516 3447 4292 管理费用 1391 1568 2035 2305 2527 存货 9041 9433 13812 12164 16713 研发费用 1742 1907 2171 2429 2699 其他流动资产 4519 4923 6269 5586 6860 财务费用 427 336 586 578 337 非流动资产 19410 20157 24008 24970 25306 资产减值损失 -96 -29 -39 -44 -49 长期投资 1618 1639 1701 1763 1824 其他收益 722 473 473 473 473 固定资产 12518 12650 16274 17538 18306 公允价值变动收益 12 38 38 38 38 无形资产 1643 1650 1283 914 466 投资净收益 -5 -38 -38 -38 -38 其他非流动资产 3632 4218 4749 4755 4710 资产处置收益 28 6 6 6 6 资产总计 66439 72362 99972 96754 117579 营业利润 3301 3052 9858 13242 15018 流动负债 30368 34000 52839 38434 46575 营业外收入 27 28 28 28 28 短期借款 7583 9557 25341 11737 14578 营业外支出 33 46 46 46 46 应付票据及应付账款 11892 14106 18606 17948 22690 利润总额 3296 3033 9840 13223 149