2026年三季报点评：收入、利润稳定增长，资产质量保持稳健

证券研究报告·公司点评报告·城商行Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 4 请务必阅读正文之后的免责声明部分 苏州银行（002966） 2026 年三季报点评：收入、利润稳定增长，资产质量保持稳健 2026 年 10 月 29 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 研究助理 欧旺杰 执业证书：S0600124120002 ouwj@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 9.34 一年最低/最高价 6.92/9.62 市净率(倍) 0.77 流通A股市值(百万元) 41,063.11 总市值(百万元) 41,755.98 基础数据 每股净资产(元,LF) 12.15 资产负债率(%,LF) 92.31 总股本(百万股) 4,470.66 流通 A 股(百万股) 4,396.48 相关研究 《苏州银行(002966)：2026 年中报点评：利息收入快速增长，资产质量保持领先》 2026-08-27 《苏州银行(002966)：2025 年年报&2026 年一季报点评：营收大幅回暖，资产质量保持稳定》 2026-04-30 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 12224 12356 13810 15682 17401 同比（%） 3.01% 1.08% 11.77% 13.55% 10.96% 归母净利润（百万元） 5068 5348 5902 6399 6686 同比（%） 10.16% 5.53% 10.35% 8.42% 4.48% EPS-最新摊薄（元/股） 1.08 1.13 1.25 1.36 1.43 P/B（现价&最新摊薄） 0.95 0.83 0.77 0.72 0.67 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 事件：苏州银行公布 2026 年三季报业绩。1）26Q1-3 营业收入 107 亿元，同比+12.8%；其中 Q3 单季同比+12.2%。2）26Q1-3 归母净利润 48.4亿元，同比+8.1%；其中 Q3 单季同比+7.2%。3）26Q3 末归母净资产 653亿元，较年初+7.0%，较 H1 末+2.1%。4）26Q1-3 加权 ROE 为 8.8%，同比-0.2pct；Q3 单季同比-0.1pct。 ◼ 利息净收入大幅提升，非息收入仍有所承压。1）得益于贷款规模的持续扩张以及净息差的回暖，利息净收入同比增速较上年得到大幅提升。26Q1-3 利息净收入同比+22.7%，Q3 单季利息净收入同比+20.4%。2）26Q1-3 非息收入同比-8.9%，Q3 单季同比-13.1%。我们认为，非息收入承压主要是受到手续费及佣金净收入减少的影响。3）受信用减值损失计提增加的影响，26Q1-3 营业支出同比+16.8%；Q3 单季同比+22.8%。 ◼ 贷款规模稳步扩张，净息差同比回升。1）26Q3 末贷款余额 4215 亿元，较年初+12.9%；贷款规模占总资产比例环比+0.2pct 至 47.8%。2）26Q3末存款余额 5310 亿元，较年初增长 12.8%。3）26Q1-3 净息差 1.39%，同比上升 5bps，环比 H1 下降 1bps。我们认为，随着高利率存款逐步到期以及新增存款利率下行，净息差逐步恢复回升。 ◼ 拨备覆盖率略有下滑但依旧处于同业高位，资产质量优异。1）26Q1-3不良率季度环比持平于 0.81%。不良生成率环比 H1 略有上升，经测算，26Q1-3 加回核销不良生成率环比 H1+2bps。2）26Q1-3 拨备覆盖率环比H1 下降 11pct 至 371%，但仍保持同业领先水平。3）核心一级资本充足率 9.39%，资本充足率 14.50%，均高于监管要求。4）前瞻指标方面，26Q1-3 关注贷款率环比 H1+4bps 至 0.95%。 ◼ 盈利预测与投资评级：结合公司 2026Q3 经营情况，我们维持 2026-2028年归母净利润预测为 59.0/64.0/66.9 亿元。当前市值对应 2026E PB 0.8x，仍处低位。我们看好公司实现五项能力全面提升：基于集团综合金融服务的一体化经营能力、以客为尊的获客活客能力、线上线下并重的数字化协同能力、以人为本干事创业的队伍建设能力、基于全面风险管理的价值创造能力，维持“买入”评级。 ◼ 风险提示：1）经济承压，贷款规模增长受阻；2）息差下行超出预期；3）尾部不良风险暴露。 -15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%21%2025/10/292026/2/272026/6/282026/10/27苏州银行沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 4 图1：苏州银行 2021-2026Q1-3 利息净收入 图2：苏州银行 2021-2026Q1-3 归母净利润 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 图3：苏州银行 2021-2026Q1-3 贷款占比 图4：苏州银行 2021-2026Q1-3 归母净资产 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 图5：苏州银行 2021-2026Q1-3 不良率 图6：苏州银行 2021-2026Q1-3 拨备覆盖率 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 数据来源：公司公告，东吴证券研究所 7533834184837905866079850.1%10.7%1.7%-6.8%9.5%22.7%-10%-5%0%5%10%15%20%25%68007000720074007600780080008200840086008800202120222023202420252026Q1-3利息净收入（百万元，左轴）同比增速（%，右轴）31073918460150685348484120.8%26.1%17.4%10.2%5.5%8.1%0%5%10%15%20%25%30%0100020003000400050006000202120222023202420252026Q1-3归母净利润（百万元，左轴）同比增速（%，右轴）47.1%47.8%48.8%48.1%47.3%47.8%46.0%46.5%47.0%47.5%48.0%48.5%49.0%202120222023202420252026Q1-3贷款占比3264638529454805291161027652969.8%18.0%18.0%16.3%15.3%7.0%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%010000200003000040000500006000070000202120222023202420252026Q1-3归母净资产（百万元，左轴）较年初增速（%，右轴）1.11%0.88%0.84%0.83%0.82%0.81%0.00%0.20%0.40%0.60%0