国际宏观资讯双周报

10 月 14 日–10 月 27 日 ➢ 2026 年第 21 期 国际宏观资讯双周报 www.ccxi.com.cn 本周资讯一览 ➢ 菲央行加息 50 个基点 比索再创新低 ➢ 美国 9 月通胀数据超预期 ➢ 欧元区 9 月通胀升至 3.8% 能源与服务价格构成主要推动 ➢ 日本基础通胀指标升至三年来最高 服务价格压力进一步显现 ➢ 澳大利亚 9 月失业率为 4.7% 维持近五年来最高水平 ➢ IMF 下调拉美经济增长预期 ➢ 马来西亚三季度增速放缓 出口成为主要支撑 ➢ 博茨瓦纳 9 月通胀率降至 7.8% 创近 6 个月新低 ➢ 美国 2026 财年财政赤字接近 2 万亿美元 创五年来最高水平 ➢ 法国 10 年期国债收益率突破 5% 公共财政前景引发担忧 ➢ 科特迪瓦内阁通过 2027 年财政预算法案 ➢ 巴西总统卢拉赢得连任 ➢ 塞尔维亚学生支持的候选人名单赢得议会选举 武契奇承认执政阵营失利 ➢ 法国再次爆发反生活费高涨示威 近千人被捕 ➢ 西班牙巴塞罗那爆发骚乱 警方逮捕 128 人 ➢ 新西兰大选提前投票正式启动 主要政党支持率低迷 ➢ 孟加拉国积极考虑加入《麦加防务协议》 ➢ 欧盟拟限制中国混动汽车进口 寻求扩大贸易再平衡 ➢ 沙特 2025 年外国直接投资流入额增长 33.5% ➢ 巴基斯坦与 IMF 达成工作人员级协议 巴方有望获 12.1 亿美元贷款 ➢ MSCI 拟调整印尼市场分类 资本外流压力加大 ➢ 沙特绿氢项目获 315 亿沙特里亚尔融资支持 ➢ 穆迪将埃及主权信用等级由 Caa1 上调至 B3 评级展望维持正面 ➢ 标普维持多哥主权信用等级为 B+ 将评级展望由稳定调至正面 ➢ 惠誉将喀麦隆主权信用等级由 B 下调至 B- 评级展望由负面调至稳定 主权与国际评级部 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易 成 010-66428877-246 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳 010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 纪嘉琦 010-66428877-218 jqji@ccxi.com.cn 杨雨茜 010-66428877-667 yxyang@ccxi.com.cn 王 珍 010-66428877-233 zhwang01@ccxi.com.cn 柳华逸 010-66428877-214 hyliu.Leo@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 差快报 国际宏观资讯周报 2 本周热点评论 1、 菲央行加息 50 个基点，比索再创新低 10 月 22 日，菲律宾央行将目标逆回购利率上调 50 个基点至 5.50%，隔夜存款与贷款便利利率分别调整至 5.00%和 6.00%。这是该行年内第四次连续加息，也是 2023 年 2 月以来首次单次上调 50 个基点，幅度超出市场普遍预期。菲律宾 9 月通胀由 8 月的 6.1%升至 7.2%，核心通胀升至 4.7%的三年高位，前 9 个月均值 5.4%，明显高于 2%至 4%的目标区间。中东冲突推高国际油价、交通费用上调，叠加厄尔尼诺对农业产量的威胁，构成本轮通胀的主要上行风险。央行维持 2026 年通胀预测 6.1%不变，将 2027 年预测由 5.4%上调至 6.0%，预计 2028 年回落至 3.3%。同期比索 10 月 20 日收于 63.361 的历史新低，22 日进一步贬至 63.52，输入型通胀压力随之放大。 中诚信国际点评： 菲律宾央行此次加息反映出外部冲击、汇率贬值与国内增长放缓之间的矛盾进一步加剧。能源价格上涨与比索走弱推高输入性通胀，但国内投资疲弱限制了经济对外部冲击的消化能力，货币紧缩难以从根本上缓解供给压力，反而可能进一步制约经济修复。菲律宾本轮通胀压力不仅来自国际能源及食品价格上涨，也受到比索贬值的放大。由于菲律宾高度依赖能源进口，外部价格冲击将直接推高进口成本，并通过运输、生产等环节向国内物价传导；经常账户赤字扩大也增加了经济对外部融资环境的敏感度。央行加息有助于抑制通胀的二次传导、稳定市场预期，但难以直接缓解能源和食品供给冲击，汇率能否企稳仍取决于外部环境及市场信心。与此同时，菲律宾经济增长放缓不仅受到高通胀挤压居民实际购买力的影响，也与公共建设投资收缩、私人投资信心不足有关。加息可能进一步抬高融资成本，但若投资和生产活动持续疲弱，单纯依靠需求收缩难以改善供给约束。财政方面，菲律宾 2027 年赤字率目标已放宽至 GDP 的 5.1%，而公共投资恢复不足既拖累短期经济活动，也可能削弱中期增长潜力和税收基础；若通过压缩投资控制赤字，又可能延缓经济修复，增加财政整固难度。后续关键在于外部价格压力能否缓解，以及公共投资和私人投资能否逐步恢复。若输入性通胀持续、国内投资修复仍然滞后，菲律宾将面临汇率与物价压力延续、增长动力不足及财政整固受阻的多重约束。 差快报 国际宏观资讯周报 3 本周资讯 1、美国 9 月通胀数据超预期 10 月 14 日，美国劳工统计局公布 9 月 CPI 数据，CPI 同比上涨3.7%（市场预期 3.6%，8 月为 3.4%），环比上涨 0.6%，为近五个月最大月度涨幅；核心 CPI 同比 2.6%、环比 0.3%，均高于预期。汽油价格环比上涨 9.1%，贡献当月 CPI 涨幅的一半以上；能源指数环比上涨5.2%，过去 12 个月累计上涨 20.4%。15 日，美国劳工部公布 9 月 PPI环比上涨 1.3%、同比上涨 6.3%，分别为 2022 年 3 月和 2022 年 12 月以来最大涨幅，核心 PPI 环比 0.7%、同比 5.0%。 数据公布后，CME“美联储观察”显示 10 月加息 25 个基点概率一度升至 43.7%，随后回落至 33.2%，12 月加息概率约 62.2%；10 月16 日至 20 日的经济学家调查中，94%预计 10 月 27—28 日议息会议维持 3.75%—4.00%不变，全部预计 12 月加息。当前美联储处于 9 月重启加息后的观望期，若油价维持高位，10 月通胀读数或继续偏高，四季度能否回落主要取决于中东局势；就业降温与金融条件收紧则制约加息节奏。 2、欧元区 9 月通胀升至 3.8%，能源与服务价格构成主要推动 10 月 16 日，欧盟统计局公布，欧元区 9 月消费者价格调和指数（HICP）同比上涨 3.8%，高于 8 月的 3.2%，环比上涨 0.6%；剔除能源、食品、酒类和烟草的核心通胀率由 2.4%升至 2.5%。分项看，能源价格同比上涨 18.9%，高于上月的 14.3%；服务价格涨幅由 3.0%升至3.2%，两者分别贡献整体通胀 1.71 和 1.52