2026年三季报点评：2026Q1-3营收保持增长，重视募投项目研发投入

证券研究报告·北交所公司点评报告·通用设备 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 克莱特（920689） 2026 年三季报点评：2026Q1-3 营收保持增长，重视募投项目研发投入 2026 年 10 月 28 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 证券分析师 武阿兰 执业证书：S0600526070005 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 17.81 一年最低/最高价 16.88/41.00 市净率(倍) 2.76 流通 A股市值(百万元) 682.84 总市值(百万元) 1,307.25 基础数据 每股净资产(元,LF) 6.46 资产负债率(%,LF) 55.90 总股本(百万股) 73.40 流通 A 股(百万股) 38.34 相关研究 《克莱特(920689)：2026 年中报点评：在手订单支撑营收稳定增加，看好可转债打开新领域成长空间》 2026-08-26 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 528.73 586.71 668.50 763.40 879.50 同比（%） 4.06 10.97 13.94 14.20 15.21 归母净利润（百万元） 54.66 55.09 54.22 67.99 78.57 同比（%） (9.76) 0.80 (1.58) 25.40 15.56 EPS-最新摊薄（元/股） 0.74 0.75 0.74 0.93 1.07 P/E（现价&最新摊薄） 23.92 23.73 24.11 19.23 16.64 [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点  2026Q1-3 营收保持增长，轨道交通、新能源装备、海洋工程装备领域订单稳定增加。公司发布 2026 年三季度报告，2026Q1-3 实现营业收入4.86 亿元，同比+11.78%，主要系集装箱船、汽车运输船、轨道交通、燃气轮机产品订单稳定增加；归母净利润 4,171 万元，同比-13.68%；扣非归母净利润 3,724 万元，同比-18.76%。分季度看，2026Q3 单季实现营收 1.71 亿元，同比+8.98%；归母净利润 1,325 万元，同比-31.50%；扣非归母净利润 1,134 万元，同比-39.83%。  销售费用管控成效显著，可转债募投项目相关研发投入增加。利润率方面，2026Q1-3 公司销售毛利率 26.91%，同比-1.83pct；销售净利率 8.58%，同比-2.53pct。费用率方面，26Q1-3 销售费用率 3.71%，同比-0.36pct，相较 26H1 环比-0.52pct；管理费用率 6.98%，同比+0.44pct，相较 26H1环比+0.60pct；财务费用率 1.60%，同比+1.27pct，相较 26H1 环比-0.11pct；研发费用率 5.40%，同比+0.22pct，相较 26H1 环比+0.13pct。26Q1-3 财务费用同比增加 444.24%，主要系 26 年向特定对象发行可转债募集资金确认费用。26Q1-3 研发费用同比增加 16.60%，主要系公司持续重视研发投入，不断开发新产品以及为配套募投项目落地储备各类研发人员。  在手订单充足，可转债落地赋能公司新场景拓展。1）产品优势：公司聚焦中高端市场，为客户提供设备配套风机定制化服务，产品具备高可靠性、低噪音、高效率及轻量化四大核心优势。2026 年公司主导“山东省风电装备产业专利项目”跻身山东省“十大产业规划类”专利导航行列。2）多领域需求扩增：①轨交：国内高铁网络规模稳居全球首位，城市群城际铁路与都市圈轨道建设加速，为装备需求提供持续动能。②新能源：AI 算力拉动电力需求，公司作为 GE 在国内燃气轮机配套风机的唯一供应商将充分受益。③海洋工程与舰船：公司与中船、招商、中集和芜湖造船等船厂保持良好合作，船用订单充足，部分项目排产可到 2027 年。④数据中心、储能和半导体等产业蓬勃发展，冷却塔需求前景广阔。截至 2026 年 6 月 30 日，公司持有在手订单 6.62 亿元，同比增长 14.73%，收入增长具备支撑。3）定向可转债赋能：2026 年 3 月公司完成 2 亿元定向可转债发行，募投项目产品拓展应用领域如水产养殖、污水处理、化工、数据中心、医疗和半导体净化等，有助于公司打开长期成长空间。  盈利预测与投资评级：维持 2026~2028 年归母净利润为 0.54/0.68/0.79亿元，对应最新 PE 为 24/19/17x。考虑公司坚持以中高端市场为目标，多个下游领域共同驱动，具备长期成长性，维持“买入”评级。  风险提示：1）市场需求不及预期;2）宏观经济波动;3）市场竞争加剧。 -51%-45%-39%-33%-27%-21%-15%-9%-3%3%9%2025/10/282026/2/262026/6/272026/10/26克莱特北证50 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所公司点评报告 东吴证券研究所 2 / 3 克莱特三大财务预测表 [Table_Finance] 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 551 735 797 856 营业总收入 587 669 763 880 货币资金及交易性金融资产 58 221 243 227 营业成本(含金融类) 421 482 553 637 经营性应收款项 295 311 329 369 税金及附加 5 5 6 7 存货 171 174 191 224 销售费用 26 30 36 42 合同资产 11 12 14 16 管理费用 39 47 50 60 其他流动资产 16 17 19 21 研发费用 33 38 44 47 非流动资产 313 352 361 350 财务费用 3 7 1 1 长期股权投资 0 0 0 0 加:其他收益 7 5 5 4 固定资产及使用权资产 215 232 223 204 投资净收益 (1) 0 (1) (1) 在建工程 0 30 50 60 公允价值变动 0 0 0 0 无形资产 49 48 46 44 减值损失 (3) (5) (3) (2) 商誉 0 0 0 0 资产处置收益 0 0 0 0 长期待摊费用 0 0 0 1 营业利润 62 60 75 87 其他非