公用事业行业A股ESG评价体系白皮书系列报告之十三：构建公用事业央企ESG评价体系，环境社会责任并重，赋能双碳转型

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 公用事业 2026 年 10 月 27 日 构建公用事业央企 ESG 评价体系：环境社会责任并重，赋能双碳转型 看好 —— A 股 ESG 评价体系白皮书系列报告之十三 相关研究 - 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 常洪雨 A0230125070007 changhy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 公用事业行业对于 ESG 评价体系的建立基于环境和社会责任，结合双碳目标进行构建。公用事业是为社会公众生产生活提供必需的普遍性商品或者服务的一系列行业的统称，包括供水、供电、供气、供热、污水处理、垃圾处理、广播电视、公共交通等行业，多数具有自然垄断环节。 公用事业处于国家能源体系和基础设施的核心环节，是支撑城市生产经营、居民日常生活的基础性产业。国家发改委等五部门发布的《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，以及国家发改委、国家能源局发布的《新型电力系统建设“十五五”规划》等相关纲领性文件，强调要加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，推动能源消费侧节能降碳，提升电力系统的灵活性和调节能力，并全面推进水资源节约集约利用。这些规划为公用事业行业的双碳转型与可持续发展指明了方向。 ⚫ 公用事业行业 ESG 评价体系设有 5 大类加分项和 1 类减分项，且均为客观评价指标。通过梳理相关政策要求，借鉴国内外的 ESG 评价指标架构，构建公用事业行业 ESG 评价体系。设置有加分项和减分项。其中，加分项包括 5 个议题，分别是“重要性评估”、“环境指标”、“应对气候变化”、“社会指标”和“治理指标”，下设 18 个一级指标和 36 个二级指标。减分项包括 1 个议题，是“违法违规事件或处罚”，对应有 1 个一级指标和 3 个二级指标。 ⚫ 第一项是“重要性评估”。主要衡量 ESG 报告的整体真实性与规范化，由三个一级指标组成。1）「报告编制依据」：目前使用最多的编制依据是 GRI 标准。2）「第三方鉴定」：独立的第三方鉴定可以提高数据的真实度。3）「是否发布 ESG 专项报告」。一共满分是 7 分。 ⚫ 第二项是“环境指标”。环境议题以双碳、循环经济为原则，结合公用事业行业强环境关联的特点及相关政策设置。下设 3 个一级指标，分别为：1）「排放与污染管理」：其下设立 2 个二级指标，分别是污染物排放和废弃物处理。2）「生态与合规管理」：其下设立 2 个二级指标，分别是生态系统和生物多样性保护、环境合规管理。3）「资源利用与循环」：其下设立 3 个二级指标，分别是能源利用、环境资源利用和循环经济。 ⚫ 第三项是“应对气候变化”。今年将应对气候变化议题单独设立，以双碳为原则，结合公用事业在应对气候变化、碳市场的实践及相关政策设置。对应 3 个二级指标，分别是碳市场实践、应对气候变化和清洁能源引领者布局，一共满分是 5 分。 ⚫ 第四项是“社会指标”。立足公用事业“公共服务提供者” 的核心定位，衡量公用事业对社会稳定、民生保障的作用。下设 6 个一级指标，是体现行业社会责任特色的核心板块。1）「社区贡献与发展」：其下设立 3 个二级指标，分别是乡村振兴、社会关系和社区关系与移民管理。2）「员工发展」： 对应一个二级指标为员工发展。3）「创新与知识产权」：其下设立 3 个二级指标，分别是创新驱动、科技伦理和知识产权保护。4）[供应链与企业责任」：其下设立 2 个二级指标，分别是供应链安全和平等对待中小企业。5）[产品与客户权益」：对应 2 个二级指标，分别是产品和服务安全与质量和数据安全与客户隐私保护。6）[核心运营责任」：对应二级指标为电力供保。一共满分是 27 分。 ⚫ 第五项是“治理指标”。是公用事业可持续发展的核心，突出中国特色治理要求与行业监管特性。下设 5 个一级指标，旨在提升企业治理规范性与决策科学性。治理指标由五个一级指标组成：1)「党建引领」：对应 1 个二级指标是党建引领。2)「行业改革」：其下设二级指标为电力市场改革。3)「合规风险管理」：其下设立 4 个二级指标，分别是是合规管理和风险管控、反商业贿赂及反贪污、反不正当竞争和海外项目的合规管理。4)「治理结构」：其下设立 4 个二级指标，分别是利益相关方沟通、股东权益、董监高薪酬计划和合理性、尽职调查。5)「信息披露透明度」：其下设立二级指标为信息披露透明度。一共满分是 24 分。 ⚫ 第六项是“减分指标”。减分项是规范议题，包含一个指标是违法违规事件或处罚。其下设立 3 个二级指标,分别是环境方面、社会方面和治理方面,评分是违反一条，扣 3 分。 ⚫ 风险提示：ESG 推动的节奏不及预期、全球气候风险变化存在不确定性、可持续投资存在风险。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共13页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 1．构建公用事业行业央企 ESG 评价体系 ......................... 4 1.1 公用事业行业 ESG 政策：公用事业是双碳重点落实领域 ............ 4 1.2 构建公用事业 ESG 评价体系： 双碳为基，环境与社会议题并重 5 2．核心假定风险 ............................................................ 10 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共13页 有信仰 敢担当 守正创新 追求卓越 图表目录 表 1：公用事业央企 ESG 相关政策 ...................................................................... 4 表 2：公用事业行业 ESG 评价体系——加分项——重要性评估 ............................ 6 表 3：公用事业行业 ESG 评价体系——加分项